醫(yī)療板塊今日表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，截至收盤，天目藥業(yè)、海思科漲停，太龍藥業(yè)漲超7%，廣生堂、智飛生物、沃森生物、藥石科技等紛紛上漲。近期，醫(yī)藥領(lǐng)域政策密集出臺(tái)，有利于行業(yè)的發(fā)展創(chuàng)新，分析認(rèn)為確定性無(wú)憂的醫(yī)藥生物板塊漸漸成為近期A股市場(chǎng)避險(xiǎn)資金的選擇。

醫(yī)藥領(lǐng)域政策密集出臺(tái)

國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于促進(jìn)平臺(tái)經(jīng)濟(jì)規(guī)范健康發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》指出，積極發(fā)展“互聯(lián)網(wǎng)+服務(wù)業(yè)”。支持社會(huì)資本進(jìn)入基于互聯(lián)網(wǎng)的醫(yī)療健康、教育培訓(xùn)、養(yǎng)老家政、文化、旅游、體育等新興服務(wù)領(lǐng)域，改造提升教育醫(yī)療等網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施，擴(kuò)大優(yōu)質(zhì)服務(wù)供給，滿足群眾多層次多樣化需求。鼓勵(lì)平臺(tái)進(jìn)一步拓展服務(wù)范圍，加強(qiáng)品牌建設(shè)，提升服務(wù)品質(zhì)，發(fā)展便民服務(wù)新業(yè)態(tài)，延伸產(chǎn)業(yè)鏈和帶動(dòng)擴(kuò)大就業(yè)。

此外，針對(duì)高值醫(yī)用耗材價(jià)格虛高、過(guò)度使用等問(wèn)題，國(guó)辦此前印發(fā)《治理高值醫(yī)用耗材改革方案》。國(guó)家醫(yī)療保障局表示，此次綜合改革將借鑒11城市藥品集中帶量采購(gòu)，以量換價(jià)，招采合一的做法推進(jìn)改革。高值醫(yī)用耗材是指直接作用于人體、對(duì)安全性有嚴(yán)格要求、臨床使用量大、價(jià)格相對(duì)較高、群眾費(fèi)用負(fù)擔(dān)重的醫(yī)用耗材。近年來(lái)，由于臨床使用廣泛，高值醫(yī)用耗材價(jià)格虛高、過(guò)度使用是導(dǎo)致百姓就醫(yī)負(fù)擔(dān)過(guò)重的重要因素。從源頭治療，覆蓋生產(chǎn)、流通、使用全鏈條，涉及價(jià)格、質(zhì)量、支付、監(jiān)管等方面，進(jìn)行疏堵結(jié)合、三醫(yī)聯(lián)動(dòng)的綜合改革，是此次國(guó)家治理高值醫(yī)用耗材的思路。

醫(yī)藥生物行業(yè)有五類投資機(jī)會(huì)

光大證券指出，近一個(gè)多月來(lái)，醫(yī)藥生物行業(yè)政策密集發(fā)布的趨勢(shì)一直在延續(xù)。7月4日，《定制式醫(yī)療器械監(jiān)督管理規(guī)定(試行)》正式發(fā)布。7月10日，國(guó)家藥監(jiān)局發(fā)布《醫(yī)療器械產(chǎn)品注冊(cè)項(xiàng)目立卷審查要求(試行)》。7月12日，國(guó)家醫(yī)保局召開(kāi)“4+7集采擴(kuò)面企業(yè)座談會(huì)”，繼上半年第一批帶量采購(gòu)試點(diǎn)的25個(gè)品種中標(biāo)價(jià)在“4+7”城市陸續(xù)落地執(zhí)行后，國(guó)家醫(yī)保局又計(jì)劃擴(kuò)大試點(diǎn)，在全國(guó)范圍內(nèi)進(jìn)行這25個(gè)品種的帶量采購(gòu)。7月15日，國(guó)務(wù)院出臺(tái)了《健康中國(guó)行動(dòng)(2019—2030年)》等相關(guān)文件。一系列政策普遍有利于行業(yè)的發(fā)展創(chuàng)新。在內(nèi)外部環(huán)境充滿不確定性背景下，確定性無(wú)憂的醫(yī)藥生物板塊漸漸成為近期A股市場(chǎng)避險(xiǎn)資金的選擇。

萬(wàn)聯(lián)證券表示，展望三季度及下半年度醫(yī)藥板塊投資行情，整體無(wú)需悲觀。美聯(lián)儲(chǔ)近期的降息將帶動(dòng)全球新一輪降息潮，從而帶動(dòng)提升全球市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好。近期處于行業(yè)中報(bào)披露期，從以披露的中報(bào)業(yè)績(jī)看，醫(yī)藥板塊中部分優(yōu)質(zhì)白馬股以及中小市值成長(zhǎng)股均有不錯(cuò)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，短期內(nèi)也獲得較多資金青睞。不同板塊之間比價(jià)效應(yīng)帶來(lái)的估值映射。與此同時(shí)，目前市場(chǎng)對(duì)帶量采購(gòu)事件對(duì)行業(yè)的影響及未來(lái)演變已有較為充分預(yù)期，下半年醫(yī)藥行業(yè)出現(xiàn)超預(yù)期的利空事件影響概率較低，市場(chǎng)投資信心有望恢復(fù)。短期投資建議方面：建議繼續(xù)關(guān)注受益于創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)爆發(fā)的CRO/CMO 中優(yōu)質(zhì)龍頭個(gè)股及優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新藥標(biāo)的；關(guān)注處在高景氣度細(xì)分領(lǐng)域、當(dāng)前估值合理且業(yè)績(jī)保持較快增速的優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)領(lǐng)域板塊，如生長(zhǎng)激素、創(chuàng)新疫苗等；中報(bào)業(yè)績(jī)超預(yù)期的相關(guān)個(gè)股。

國(guó)盛證券認(rèn)為，政策、信息化基礎(chǔ)設(shè)施完善、數(shù)據(jù)互聯(lián)互通等多方共振，醫(yī)療信息化行業(yè)創(chuàng)新業(yè)務(wù)變現(xiàn)逐漸迎來(lái)拐點(diǎn)，看好在互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療領(lǐng)域深度布局，盈利模式不斷探索的公司，推薦衛(wèi)寧健康、創(chuàng)業(yè)慧康、和仁科技、思創(chuàng)醫(yī)惠、東華軟件。

方正證券指出，考慮到醫(yī)藥生物行業(yè)控費(fèi)降價(jià)整體政策趨勢(shì)持續(xù)但邊際有所改善、兼顧企業(yè)自身中長(zhǎng)期基本面因素和估值，我們認(rèn)為醫(yī)藥生物行業(yè)或有以下五類投資機(jī)會(huì)：

一是，長(zhǎng)期邏輯向好、業(yè)績(jī)持續(xù)高增長(zhǎng)的醫(yī)藥消費(fèi)和醫(yī)療服務(wù)。具備長(zhǎng)期邏輯的政策免疫標(biāo)的自去年以來(lái)已越來(lái)越得到市場(chǎng)的廣泛認(rèn)可。考慮到醫(yī)保資金緊張狀態(tài)將在長(zhǎng)期內(nèi)持續(xù)存在，政策免疫的醫(yī)藥消費(fèi)品&醫(yī)療服務(wù)標(biāo)的仍是醫(yī)藥生物最值得重視的投資方向。下半年估值切換時(shí)點(diǎn)即將到來(lái)，醫(yī)藥消費(fèi)品&醫(yī)療服務(wù)將是最確定能夠?qū)崿F(xiàn)估值切換的醫(yī)藥細(xì)分子行業(yè)。建議重點(diǎn)關(guān)注通策醫(yī)療、我武生物、長(zhǎng)春高新、泰格醫(yī)藥、歐普康視、愛(ài)爾眼科。二是，受益于分級(jí)診療和技術(shù)升級(jí)的醫(yī)療器械。綜合醫(yī)療器械行業(yè)空間大、受益于政策支持和分級(jí)診療、進(jìn)口替代等，我們推薦邁瑞醫(yī)療(醫(yī)療器械行業(yè)巨頭)、健帆生物(血液灌流器行業(yè)龍頭)、魚(yú)躍醫(yī)療(消費(fèi)升級(jí)疊加老齡化，家用醫(yī)療器械前景廣闊)。三是，受益科創(chuàng)板、產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)持續(xù)向好的 CRO&CDMO 公司。科創(chuàng)板將為醫(yī)藥研發(fā)型公司打開(kāi)另一扇融資大門，CRO&CDMO 等創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)鏈公司將確定性受益科創(chuàng)板創(chuàng)新浪潮，產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)將持續(xù)向好。建議全面關(guān)注 CRO&CDMO 整個(gè)行業(yè)，具體標(biāo)的建議重點(diǎn)關(guān)注泰格醫(yī)藥、凱萊英、藥石科技、昭衍新藥、藥明康德、康龍化成。四是，在研產(chǎn)品線豐富，堅(jiān)持創(chuàng)新的企業(yè)。近年來(lái)，我國(guó)醫(yī)藥政策頻繁落地，在控費(fèi)降價(jià)的背景下，擁有創(chuàng)新藥研發(fā)管線將獲得自由定價(jià)權(quán)，創(chuàng)新藥相關(guān)標(biāo)的長(zhǎng)期來(lái)看將是高確定性的選擇。未來(lái)中國(guó)醫(yī)藥市場(chǎng)能夠不斷適應(yīng)藥審新政，堅(jiān)定創(chuàng)新的藥企將得到長(zhǎng)足的發(fā)展。建議關(guān)注恒瑞醫(yī)藥、康弘藥業(yè)、科倫藥業(yè)。五是，估值偏低、業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)有望加速或新產(chǎn)品有望陸續(xù)上市的二線優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。在 17-18年“極致選美”的市場(chǎng)環(huán)境中，部分成長(zhǎng)邏輯清晰、但不是足夠有吸引力的上市公司一并被市場(chǎng)拋棄，其估值一般已跌至 PE 不足 20倍、PEG 遠(yuǎn)小于 1的低水平。我們認(rèn)為，極端的低估值本身即具備向上修復(fù)動(dòng)力，如同時(shí)疊加公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)加速、新產(chǎn)品有望陸續(xù)獲批等因素，該類公司或已到達(dá)中長(zhǎng)期配置時(shí)點(diǎn)。重點(diǎn)關(guān)注博雅生物、康弘藥業(yè)、安科生物、科倫藥業(yè)、濟(jì)川藥業(yè)、海思科、凱普生物、基蛋生物。