銀行板塊：估值具有吸引力

　面對居高不下的CPI，管理通脹仍是當(dāng)前首要經(jīng)濟任務(wù)。央行對于經(jīng)濟增長和CPI的權(quán)衡，目前一段時間仍會以CPI控制為主，所以緊縮政策一段時間內(nèi)不會發(fā)生大的改變。

　　在資金極度緊張的階段，銀行作為資金的源頭和供給方、也是交易中的強勢方，會在議價方面更加占據(jù)主動，有利于獲取高額利差，這一點相對于其他企業(yè)具有很大的優(yōu)勢。目前，銀行相對估值較低，是市場風(fēng)險釋放階段較好的規(guī)避風(fēng)險的標(biāo)的，也會受到一定的追捧。在反彈的過程中，銀行必然作為拉動股指上行和提振人氣的重要力量被資金首先拉抬。

　　中信證券預(yù)計，二季度上市銀行有望實現(xiàn)凈息差的繼續(xù)擴大，預(yù)計利息收入環(huán)比增長超過5%，同時，銀行中間業(yè)務(wù)收入高增態(tài)勢延續(xù)，貢獻營業(yè)收入環(huán)比有望繼續(xù)增長5%，如果考慮正常費用及撥備計提，上市銀行二季度業(yè)績有望環(huán)比增長5%，中期業(yè)績同比增長33%以上。預(yù)計未來銀監(jiān)會仍將制定一系列監(jiān)管指引和具體實施意見，對短期銀行經(jīng)營不會形成實質(zhì)影響，配置銀行股有望獲取超額收益。

　　醫(yī)藥板塊：防御特征漸顯現(xiàn)

　　本周滬深300出現(xiàn)下跌態(tài)勢，醫(yī)藥板塊也未能幸免，但從連續(xù)幾周的板塊運行狀態(tài)來看，板塊運行較為平穩(wěn)，板塊的防御性特征逐漸顯現(xiàn)。在大盤“向左走還是向右走”情況不明的情況下，資金避險的需求逐漸凸顯出來，醫(yī)藥板塊成為資金比較好的避險板塊。

　　醫(yī)藥板塊的防御性特征將逐漸體現(xiàn)，板塊的啟動正在醞釀。目前板塊整體估值還是維持在27倍左右，估值從板塊的歷史角度來看并不算高。德邦證券認為，如果在大盤持續(xù)走弱的情況下，醫(yī)藥板塊的傳統(tǒng)防御性特征會越來越凸顯，從而受到資金的青睞。

　　醫(yī)藥行業(yè)目前正在行業(yè)整合階段，醫(yī)藥流通行業(yè)是最先被整合的行業(yè)之一。在整個行業(yè)的整合過程中，具有國資背景的藥企將獲得更多的政策和資金支持，因此具有國資背景的醫(yī)藥生產(chǎn)企業(yè)值得關(guān)注。

　　在醫(yī)藥企業(yè)中，中藥企業(yè)需要特別關(guān)注。中藥材資源有限，社會對中藥產(chǎn)品的需求卻持續(xù)擴大。未來具有原材料采購優(yōu)勢和能提高產(chǎn)品附加值的企業(yè)才能夠抵御成本上升的影響，建議長期關(guān)注具有產(chǎn)品競爭實力和品牌優(yōu)勢的中藥企業(yè)。

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　　濱化股份增發(fā)有利業(yè)績增長

　　今年4月起，濱化股份股價開始一路下滑，跌幅超過30%，昨日收盤價16.38元，跌幅10%。

　　5月25日晚，濱化股份發(fā)布非公開發(fā)行預(yù)案，計劃以不低于18.27元的價格發(fā)行不超過10000萬股，募集資金用于化工分公司搬遷和技術(shù)改造，以及廢渣綜合利用制磚項目。公告披露，搬遷和改造項目包括離子膜燒堿36萬噸、片堿10萬噸、環(huán)氧丙烷12萬噸、化工助劑2萬噸、氯丙烯6萬噸和聚醚8萬噸。較之原產(chǎn)能增加了11萬噸燒堿、6萬噸氯丙烯和8萬噸聚醚，建設(shè)周期18個月。

　　中信建投證券認為，公司目前處于周期景氣不斷向好的階段，此次增發(fā)推進公司由周期景氣走向產(chǎn)業(yè)高端，可謂占盡天時。公司業(yè)績超預(yù)期可能性非常大。給予2011年25倍市盈率，目標(biāo)價格30元，給予“買入”評級。

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　　從今年開始，七匹狼的股價就猶如過山車般上上下下，從4月開始，股價進入上升通道。昨日收盤價31.20元，跌幅4.03%。

　　作為服裝行業(yè)的一家上市公司，其經(jīng)營的服裝夾克在業(yè)內(nèi)有一定知名度，品牌優(yōu)勢較為明顯。正是由于上市較早，七匹狼具備了品牌打造成本的“先發(fā)優(yōu)勢”，可以率先體驗上市帶來的品牌和規(guī)模效應(yīng)。

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