市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)前景的預(yù)期在不斷下調(diào)，但是經(jīng)濟(jì)的下滑還未完全反應(yīng)在企業(yè)利潤(rùn)的下滑上。PPI的下降可能會(huì)伴隨企業(yè)盈利的下滑，目前市場(chǎng)擔(dān)憂的重點(diǎn)已經(jīng)從通貨膨脹逐漸轉(zhuǎn)向經(jīng)濟(jì)增速下滑。廣發(fā)證券(000776,股吧)分析師王立才認(rèn)為，在四季度，主要問(wèn)題轉(zhuǎn)移到上市公司盈利下滑的負(fù)面預(yù)期是否已在股價(jià)中體現(xiàn)。

　　王立才指出，四季度市場(chǎng)對(duì)全年盈利增長(zhǎng)一致預(yù)期可能從22.60%大幅下調(diào)至13%~15%之間，盈利增速低點(diǎn)預(yù)期最早出現(xiàn)在明年一季度。2011年第三季度銀行家宏觀經(jīng)濟(jì)信心指數(shù)比上季回落2.1個(gè)百分點(diǎn)。因此，四季度將是上市公司業(yè)績(jī)?cè)鏊俜啪彽囊粋€(gè)時(shí)期，相應(yīng)的股票PE將做進(jìn)一步下調(diào)。

　　猜想五：A股擴(kuò)容再次提速

　　目前市場(chǎng)極度缺錢，但融資、再融資的力度卻一再加大，證監(jiān)會(huì)大量批準(zhǔn)上市公司再融資，中國(guó)水電(601669,股吧)173億元IPO發(fā)行，陜西煤業(yè)也虎視眈眈，上周五中交股份又公布了200億元規(guī)模的IPO計(jì)劃，在本周三過(guò)會(huì)。同時(shí)新華人壽、人保集團(tuán)等超大型IPO也開(kāi)始浮出水面。

　　光大證券(601788,股吧)分析師周明指出，今年以來(lái)發(fā)行上市的218只新股，累計(jì)融資金額超過(guò)2000億元，IPO一直維持在每個(gè)月20家以上的水平；增發(fā)配股維持在每個(gè)月15家左右。從目前局面看，今年剩下的幾個(gè)月里，IPO新股密集發(fā)行的趨勢(shì)已經(jīng)相當(dāng)清晰。從今年前三季度完成的融資總額看，A股市場(chǎng)的貢獻(xiàn)不算突出，從完成監(jiān)管部門年初預(yù)定規(guī)劃的角度看，四季度的IPO無(wú)論是數(shù)量還是重量都勢(shì)在必行。

　　猜想六：11月或有大反彈

　　西南證券(600369,股吧)分析師冉緒認(rèn)為，如果把3186點(diǎn)以來(lái)的調(diào)整理解成ABC調(diào)整的話，可以發(fā)現(xiàn)股指已經(jīng)在走C浪的尾聲階段了。具體來(lái)說(shuō)是3186點(diǎn)到2661點(diǎn)為A浪調(diào)整了525點(diǎn)，2661點(diǎn)到3067點(diǎn)為B浪反彈了共406點(diǎn)，3067點(diǎn)至今一直運(yùn)行在C浪。而前期低點(diǎn)2319點(diǎn)到2245點(diǎn)之間附近的支撐應(yīng)該是十分強(qiáng)大的。

　　結(jié)合CPI將在11月出現(xiàn)明顯回落的情況下，11月中旬將出現(xiàn)今年階段性底部區(qū)域，而11月底A股將開(kāi)始出現(xiàn)回升行情。從年底行情的反彈高度看，A股存在400點(diǎn)左右的反彈空間。