隨著被稱為“史上最嚴(yán)”的《抗菌藥物臨床應(yīng)用管理辦法》即將出臺，我國濫用抗生素的現(xiàn)象將得到控制，隨之而來的是相關(guān)藥企的業(yè)績受到影響。
11月10日，衛(wèi)生部醫(yī)政司副司長趙明鋼在衛(wèi)生部例行新聞發(fā)布會上表示，被稱為史上最嚴(yán)厲的《辦法》數(shù)易其稿，截至目前，已完成了向全社會征求反饋意見的工作，并進入最終修訂過程。
消息一出，抗生素產(chǎn)量大的上市公司股價立即承壓，如華北制藥、哈藥股份、浙江醫(yī)藥等，在11月份都呈現(xiàn)出震蕩走低的態(tài)勢，其中華北制藥從11月3日的最高價10.86元，至17日已經(jīng)下跌13%。
與之形成反差的是，東阿阿膠、片仔癀等擁有經(jīng)典產(chǎn)品的藥企，以及冠昊生物、樂普醫(yī)療等新型專業(yè)醫(yī)藥
企業(yè)的股價卻在悄然走高。其中片仔癀股價創(chuàng)出近一年來新高，冠昊生物則因爆炒而聞名。從10月24日見底以來，醫(yī)藥指數(shù)（399139）在19個交易日內(nèi)更是漲幅高達12.31%。
國泰君安18日發(fā)布的2012年醫(yī)藥行業(yè)投資策略報告也指出，2011年醫(yī)藥指數(shù)出現(xiàn)較大調(diào)整，細分行業(yè)指數(shù)表現(xiàn)分化，中藥消費品、國際生產(chǎn)轉(zhuǎn)移、
醫(yī)院主題三個細分指數(shù)大幅跑贏行業(yè)整體指數(shù)，而抗生素用量受到限制等政策因素將引發(fā)行業(yè)變局。
麗珠集團董秘李如才坦言：“這對整個行業(yè)都有影響，由于市場需求下降，所有生產(chǎn)企業(yè)都將面臨壓力，所以我們更要在成本、價格上下功夫，堅持下來才能看到曙光?！?/DIV>
九州通副董事長劉兆年稱，在醫(yī)藥流通領(lǐng)域，也可以感受到抗生素藥類受到影響，但公司也
OTC產(chǎn)品為主，因此對公司影響甚小。
國泰君安在研報中指出，《辦法》的出臺對抗菌藥使用影響較大，行業(yè)增速下滑已成定局，市場整體可能會縮容20%～30%。實際上，業(yè)務(wù)訂單減少、銷售增速下滑的局面就已在不少抗生素類上市公司2011年中報有所體現(xiàn)，哈藥、華藥、魯抗等業(yè)績均出現(xiàn)了不同程度的下滑。“抗生素市場正處于U 型底部，行業(yè)整體已進入冬天。”
根據(jù)哈藥股份三季報，公司前三季度凈利潤增長不到4%，較中報放緩超過11個百分點。第三季度收入31.65億元，同比略降1%，但凈利潤為2.13億元，同比下降20%。興業(yè)證券分析師王晞?wù)J為，主要原因是抗生素業(yè)務(wù)面臨原料藥跌價以及
招標(biāo)雙重壓力。
“醫(yī)藥股長期還是看好，只是今年由于整體行情差，所以被忽略了。”前述信托公司基金經(jīng)理說。但他同時指出，醫(yī)藥股中間也要進行細分，具備特色的生物制藥以及醫(yī)療設(shè)備更值得青睞，以原料藥、抗生素為主業(yè)的藥企則需要繼續(xù)觀望。
民生證券分析師練樂堯在報告中也稱，看淡今后幾年抗生素行業(yè)的市場前景，給予抗菌藥物板塊“中性”的投資評級。
機構(gòu)看淡抗生素
據(jù)統(tǒng)計，當(dāng)前醫(yī)藥板塊2011年預(yù)測PE 25倍、歷史PEG 1.4，絕對、相對估值均低于歷史平均水平。上海鉅浩資本研究總監(jiān)魯杰透露，由于看好低估值和高增長空間，他們已經(jīng)建倉部分醫(yī)藥股，主要是新近上市的一些有特色的生物制藥企業(yè)。那些業(yè)績走下坡路，也不受政策鼓勵的藥企，則不在考慮之列。
他直言道：“雖然可能因為超級細菌等事件出現(xiàn)交易性機會，但這對于一個看重基本面的投資機構(gòu)來說是不具備吸引力的?！?/DIV>
此舉也可以從上市公司的股東榜中可以看出端倪。歷次病菌事件中均受到游資追捧的聯(lián)環(huán)藥業(yè)，其三季度股東名單中，只有興業(yè)國際信托有限公司持有20.76萬股，此外再無其他機構(gòu)。
今年二季度，上海國際信托旗下的兩只產(chǎn)品合計持有華北制藥1503萬股，東海證券資管持有775萬股，但在三季度悉數(shù)退出。此外，二季度上榜機構(gòu)共持有11889.5萬股，三季度只有10310.96萬股，機構(gòu)撤退的同時，該股在這兩個季度的區(qū)間跌幅高達39%。
與之相反的是，研發(fā)心血管藥物的譽衡藥業(yè)，在三季度獲得博時基金大舉增持523.40萬股，總持股數(shù)達1151.92萬股；華商基金兩只產(chǎn)品也在三季度殺入，共持有274.12萬股；華夏盛世精選也增持了8.84萬股。
實際上，這也是不少機構(gòu)共同的觀點，他們寧愿挑選一些小而精的新型藥企，而非已經(jīng)是龐然大物且還受政策壓制的傳統(tǒng)藥企。上海一基金公司的基金經(jīng)理助理透露：“這差不多是機構(gòu)間的共識了，tenbagger（十倍股）最有可能在一批小型生物制藥企業(yè)中誕生，政策在這方面的扶持也很多，隨大流只能獲得平庸的業(yè)績。”
據(jù)了解，眾多藥企也在謀求轉(zhuǎn)型。華北制藥此前披露，國家基本藥物招標(biāo)，使得公司主導(dǎo)青霉素系列和維生素系列產(chǎn)品價格大幅下降。公司將著力產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，加快產(chǎn)品結(jié)構(gòu)從原料藥向制劑藥，由抗生素向新治療領(lǐng)域轉(zhuǎn)變。麗珠集團則在研發(fā)新產(chǎn)品，并積極試點新的營銷模式。
今年4月，國信證券點評哈藥股份年報認(rèn)為，公司當(dāng)前估值低廉，維持一年期目標(biāo)價27元和“推薦”評級。但在10月31日的報告中，考慮到成本壓力和行業(yè)政策壓力，國信已將評級下調(diào)至“中性”?？紤]到國內(nèi)機構(gòu)幾乎從不公開說“賣出”，國信表達的這一態(tài)度可謂相當(dāng)悲觀
網(wǎng)站聲明：
1、本網(wǎng)部分資訊為網(wǎng)上搜集轉(zhuǎn)載，為網(wǎng)友學(xué)習(xí)交流之用，不做其它商業(yè)用途，且均盡最大努力標(biāo)明作者和出處。對于本網(wǎng)刊載作品涉及版權(quán)等問題的，請作者第一時間與本網(wǎng)站聯(lián)系，聯(lián)系郵箱：tignet@vip.163.com 本網(wǎng)站核實確認(rèn)后會盡快予以妥當(dāng)處理。對于本網(wǎng)轉(zhuǎn)載作品，并不意味著認(rèn)同該作品的觀點或真實性。如其他媒體、網(wǎng)站或個人轉(zhuǎn)載使用，請與著作權(quán)人聯(lián)系，并自負(fù)法律責(zé)任。
2、凡本網(wǎng)注明"來源：虎網(wǎng)"的所有作品，版權(quán)均屬虎網(wǎng)所有，未經(jīng)本網(wǎng)授權(quán)不得轉(zhuǎn)載、鏈接、轉(zhuǎn)貼或以其他方式使用；已經(jīng)本網(wǎng)授權(quán)的，應(yīng)在授權(quán)范圍內(nèi)使用，且必須注明"來源：虎網(wǎng)"。違反上述聲明者，本網(wǎng)將追究其法律責(zé)任。