行業(yè)前景廣闊投資逆勢(shì)上揚(yáng)

　　受益于人口老齡化帶來(lái)用藥需求增加、醫(yī)保制度日漸完善、資本對(duì)中國(guó)這一尚不飽和市場(chǎng)的投入與推動(dòng)等因素，業(yè)界普遍認(rèn)為二十一世紀(jì)的第二個(gè)十年將是中國(guó)醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展的黃金十年。根據(jù)清科研究中心數(shù)據(jù)顯示，2011年生物技術(shù)/醫(yī)療健康行業(yè)共發(fā)生158起投資，披露金額的148起投資獲投金額共計(jì)41.36億美元，數(shù)量和金額在各行業(yè)投資中占比分別為7.2%和10.2%。而哪些細(xì)分領(lǐng)域值得投資者高端關(guān)注呢？

　　醫(yī)藥行業(yè)最具投資潛力

　　清科研究中心《2011中國(guó)醫(yī)療健康市場(chǎng)投資研究報(bào)告》顯示：在醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)各子行業(yè)中，醫(yī)藥行業(yè)備受資本青睞，2011年披露的158起投資案例中有80起投資發(fā)生在醫(yī)藥領(lǐng)域，涉及金額達(dá)36.47億美元，在醫(yī)療健康各個(gè)子行業(yè)中位居榜首。

　　近年來(lái)，中國(guó)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)保持了比較穩(wěn)定的增長(zhǎng)速度，從行業(yè)自身的規(guī)模來(lái)看，2010年中國(guó)醫(yī)藥制造業(yè)產(chǎn)值達(dá)到11934億元人民幣，2011年1-9月的產(chǎn)值則為10591億元，比上年同期增長(zhǎng)25.88%。各個(gè)細(xì)分領(lǐng)域的發(fā)展情況來(lái)看，化學(xué)藥品雖然是產(chǎn)值占比最大的門(mén)類(lèi)，生物及生化制品則保持了較快的增長(zhǎng)速度，2003年至2010年的平均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到26.9%，2011年1-9年生物及生化制品制造業(yè)產(chǎn)值達(dá)到1160億元。

　　從行業(yè)的發(fā)展前景來(lái)看，內(nèi)需和國(guó)際市場(chǎng)對(duì)于中國(guó)醫(yī)藥企業(yè)而言，均具有相當(dāng)潛力待挖掘。內(nèi)部需求的角度來(lái)看，2010年中國(guó)人均用藥水平為706元，盡管相比2001年的140元有了大幅提升，但是相對(duì)于美國(guó)的9884元仍然有很大的上升空間。隨著人口結(jié)構(gòu)的變化，以及醫(yī)保覆蓋面增加，對(duì)藥品特別是慢性病藥品的需求也呈現(xiàn)明顯的上漲趨勢(shì)。中國(guó)60周歲以上人口由2000年的1.3億上升至1.6億，據(jù)發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)驗(yàn)表明，老齡人口的醫(yī)藥消費(fèi)占整體醫(yī)藥消費(fèi)的50%以上。人口老齡化也導(dǎo)致了疾病譜的變化，生活方式的改變對(duì)病譜的變化也有一定貢獻(xiàn)，中國(guó)目前高血壓人群規(guī)模達(dá)1.6億，血脂異常患者1.6億，糖尿病患者約2000多萬(wàn)，醫(yī)療機(jī)構(gòu)的用藥情況統(tǒng)計(jì)，也表現(xiàn)出感染性疾病、消化系統(tǒng)疾病用藥占比下降，而心腦血管疾病、腫瘤、神經(jīng)系統(tǒng)疾病等慢性病的用藥比例在上升。

　　從外部需求角度來(lái)看，由于中國(guó)作為發(fā)展中國(guó)家的生產(chǎn)成本優(yōu)勢(shì)，以及藥品特別是生化/生物藥品生產(chǎn)所需的氣候優(yōu)勢(shì)，中國(guó)醫(yī)藥企業(yè)可以通過(guò)提供生產(chǎn)/研發(fā)外包服務(wù)、生產(chǎn)原料藥及中間體、仿制藥物制劑等方式參與醫(yī)藥行業(yè)全球化發(fā)展的進(jìn)程。但是目前中國(guó)醫(yī)藥出口以低端產(chǎn)品為主，80%是附加值較低的原料藥、醫(yī)用敷料，西藥制劑的出口比重僅為3.6%，而印度已經(jīng)達(dá)到15%。

　　2011年以來(lái)中國(guó)醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展遇到的挑戰(zhàn)則包括：新版GMP標(biāo)準(zhǔn)實(shí)施，企業(yè)為達(dá)到新標(biāo)，大約需投入500萬(wàn)-1000萬(wàn)元的資金用于流程改造，將推動(dòng)一些中小企業(yè)的淘汰進(jìn)程，并制造一些投資并購(gòu)的機(jī)會(huì)；藥品降價(jià)和抗生素的使用限制，降低了部分藥企的營(yíng)收和利潤(rùn)水平，據(jù)統(tǒng)計(jì)2011年4月以來(lái)，中國(guó)西藥的CPI持續(xù)出現(xiàn)負(fù)值，藥品降價(jià)趨勢(shì)明顯；此外，環(huán)保成本上升也成為一些化學(xué)制藥企業(yè)發(fā)展面臨的困境。

　　可以看出，成熟藥品的利潤(rùn)空間呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，企業(yè)為獲取更大的利潤(rùn)，將試圖尋求新的“重磅炸彈”。然而高昂的研發(fā)成本和長(zhǎng)達(dá)10年左右的研發(fā)周期，使得能夠從事全新藥物研發(fā)的藥企一般是大型跨國(guó)企業(yè)，因此清科研究中心認(rèn)為對(duì)于中國(guó)醫(yī)藥企業(yè)的投資機(jī)會(huì)，可以從以下角度著眼：

　　1、化學(xué)仿制藥品及API研發(fā)制造。

　　近幾年多款“重磅炸彈”級(jí)別的藥品正面臨專(zhuān)利保護(hù)到期，到2015年到期藥物的銷(xiāo)售額預(yù)計(jì)可達(dá)2500億美元，其中包括輝瑞公司的立普妥(通用名：阿托伐他汀)、強(qiáng)生公司的左氧氟沙星等。專(zhuān)利藥品到期后，隨著仿制藥上市，在美國(guó)市場(chǎng)180天內(nèi)首仿藥仍然受到一定的保護(hù)，一年后大量仿制藥品上市，成本控制將成為仿制藥企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的核心要素。印度、以色列等國(guó)家的制藥企業(yè)，擁有較強(qiáng)的仿制藥研發(fā)能力，常常能夠成為首仿成功的藥企。

　　中國(guó)醫(yī)藥企業(yè)參與化學(xué)仿制藥市場(chǎng)，一方面可以通過(guò)給藥途徑或劑型的創(chuàng)新，使得該藥物制劑能夠被認(rèn)定為國(guó)家二至五類(lèi)藥物，從而獲得相應(yīng)的新藥保護(hù)，另一方面開(kāi)發(fā)即將到期和新近到期藥物的原料藥和中間體，也是企業(yè)抓住仿制藥市場(chǎng)機(jī)遇的策略之一。此外長(zhǎng)期來(lái)看，借鑒印度醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)經(jīng)驗(yàn)，積極提升仿制藥研發(fā)制造能力，獲取仿制藥制劑進(jìn)入發(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng)的機(jī)會(huì)，得到原研廠(chǎng)商授權(quán)合作機(jī)會(huì)，甚至能夠具有挑戰(zhàn)專(zhuān)利的實(shí)力，是仿制藥企業(yè)提升自身競(jìng)爭(zhēng)力和收益水平的發(fā)展路徑。

　各期臨床試驗(yàn)、藥物基因組學(xué)、信息學(xué)、臨床文件、政策法規(guī)咨詢(xún)、生產(chǎn)和包裝、推廣、市場(chǎng)、產(chǎn)品發(fā)布和銷(xiāo)售支持、藥物經(jīng)濟(jì)學(xué)、商業(yè)咨詢(xún)及藥效追蹤等，從產(chǎn)業(yè)鏈的分布來(lái)看，可以分為研發(fā)外包(CRO)、生產(chǎn)制造業(yè)務(wù)外包(CMO)和銷(xiāo)售外包(CSO)。

　　目前最受關(guān)注的醫(yī)藥外包服務(wù)主要是指研發(fā)外包，國(guó)際CRO市場(chǎng)中，又以臨床試驗(yàn)業(yè)務(wù)占比最大。未來(lái)CRO產(chǎn)業(yè)將呈現(xiàn)全球化發(fā)展趨勢(shì)，亞太及中南美地區(qū)將成為國(guó)際擴(kuò)張的目的地。在國(guó)內(nèi)企業(yè)越來(lái)越多的將臨床研究外包給CRO公司的同時(shí)，發(fā)達(dá)國(guó)家新藥研發(fā)數(shù)量下降，篩選不到試驗(yàn)病歷和成本高等原因，也導(dǎo)致了跨國(guó)公司將臨床研究轉(zhuǎn)移到發(fā)展中國(guó)家開(kāi)展，因此中國(guó)的CRO市場(chǎng)具有較大潛力。

　　清科將舉辦醫(yī)療健康行業(yè)高峰論壇

　　本次峰會(huì)特別邀請(qǐng)了國(guó)家藥監(jiān)局原副局長(zhǎng)任德權(quán)，中國(guó)醫(yī)療保險(xiǎn)研究會(huì)副秘書(shū)長(zhǎng)、人力資源社會(huì)保障部社會(huì)保障研究所副所長(zhǎng)李靜湖等政府領(lǐng)導(dǎo)， IDG、九鼎、建銀國(guó)際等近200家投資機(jī)構(gòu)及禾圣堂、博濟(jì)醫(yī)院等200家企業(yè)參與，以權(quán)威專(zhuān)家政策解讀投資精英策略分析創(chuàng)業(yè)領(lǐng)袖現(xiàn)身說(shuō)法，詮釋醫(yī)改后醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展機(jī)會(huì)，共同挖掘項(xiàng)目成長(zhǎng)潛力，搭建資企對(duì)接橋梁，助推中國(guó)醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)又好又快發(fā)展。同期，清科研究中心還將發(fā)布《2012中國(guó)醫(yī)療健康市場(chǎng)投資研究報(bào)告》，全面解析行業(yè)投資最新動(dòng)態(tài)，預(yù)測(cè)行業(yè)投資前景。