1、上周市場回顧   　　上周申萬醫(yī)藥板塊指數(shù)下跌1.3%，同期滬深300下跌2.18%，行業(yè)跑贏大盤0.88個百分點(diǎn)。上市公司中漲幅最大的依次為佐力藥業(yè)（23.15%）、永生投資（21.42%）、白云山（16.97%）；跌幅最大的依次為中珠控股（-12.36%）、ST盛達(dá)（-9.51%）、東阿阿膠（-7.47%）；我們前期重點(diǎn)推薦的天士力（600535）上周漲幅為-1.87%，昆明制藥（600422）上周漲幅為2.18%，紅日藥業(yè)（300026）上周漲幅為0.68%，恩華藥業(yè)（002262）上周漲幅為-2.18%.   　　從細(xì)分行業(yè)來看，上周子版塊全線下跌，其中醫(yī)療器械子行業(yè)跌幅最?。?0.55%），醫(yī)療服務(wù)子行業(yè)跌幅最大（-1.84%），其余子行業(yè)漲幅排名依次為醫(yī)藥商業(yè)（-1.02%）、中藥（-1.3%）、化學(xué)制藥（-1.36%）、生物制品（-1.48%）。   　　2、行業(yè)政策回顧   　　2015版中國藥典將收納約400種藥用輔料；   　　生物仿制藥指南將分三步走未來銷售過半；   　　3、公司動態(tài)回顧   　　科倫藥業(yè)哈薩克斯坦合伙建廠；   　　華藥牽手中百聯(lián)盟直擊終端藥店；   　　海正藥業(yè)變更部分募資項目；   　　4、板塊估值及投資建議   　　截止上周末，醫(yī)藥生物行業(yè)靜態(tài)估值為30.59X，估值較前周略有回調(diào)。行業(yè)相對滬深300指數(shù)的估值溢價率達(dá)到195%，相對溢價較前周繼續(xù)提升，仍處于歷史中等偏高水平。   　　周報觀點(diǎn)：上周受大盤系統(tǒng)性下跌影響，行業(yè)略有回調(diào)但仍跑贏大盤，防御特質(zhì)繼續(xù)顯現(xiàn)。漲幅居前的主要是低估值個股以及業(yè)績高增長的二線個股，跌幅較大的主要是前期漲幅過高的個股。   　　6月初至今，行業(yè)走勢較為強(qiáng)勁，雖然行情略有反復(fù)，但向上趨勢已經(jīng)確立。中報即將來臨，可提前關(guān)注業(yè)績有望超預(yù)期個股。行業(yè)投資策略方面，我們堅持前期的觀點(diǎn)，建議投資者重點(diǎn)關(guān)注以下幾類公司：一是高增長、估值合理個股，推薦紅日藥業(yè)、瑞康醫(yī)藥、昆明制藥、恩華藥業(yè)、和佳股份、萊美藥業(yè)；二是擁有獨(dú)家品種的公司，尤其是擁有獨(dú)家品種的品牌中藥，推薦云南白藥、天士力、同仁堂、益佰制藥、片仔癀、康美藥業(yè)等。