本報記者 寧夏 深圳報道

三季度加倉股票和基金投資的保險資金，10月以來正悄然調(diào)整股票和基金組合。

“我們最近在兌現(xiàn)權(quán)益投資的收益，倉位和結(jié)構(gòu)均有所調(diào)整。”北京一家小型保險公司分管投資的副總經(jīng)理向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者透露，他們四季度的策略是防御，近期已經(jīng)贖回重倉創(chuàng)業(yè)板的成長風(fēng)格基金。

由進(jìn)攻轉(zhuǎn)向防御是保險資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)對四季度權(quán)益投資的策略安排。

記者采訪了解到，10月以來，中國平安、中國人壽和中國人保等多家保險資管公司調(diào)整旗下的基金組合，他們將三季度持有的偏向創(chuàng)業(yè)板的成長型基金，轉(zhuǎn)換成偏向防御的醫(yī)藥行業(yè)基金、混合型基金以及偏向低估值藍(lán)籌的價值型基金。

調(diào)倉防御

保險資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)是二級市場重要的機(jī)構(gòu)投資者之一。

10月24日，保監(jiān)會披露的數(shù)據(jù)顯示，2014年1-9月份，保險業(yè)總資產(chǎn)達(dá)96075.79億元，其中，股票和證券投資基金達(dá)8774.99億元，占比達(dá)10.01%。

根據(jù)保監(jiān)會的數(shù)據(jù)，今年前4個月，保險機(jī)構(gòu)投資股票和基金投資的占比一直徘徊在10%左右。但5月至8月期間，其平均占比下降至9.7425%。不過，這一比例在9月再度突破10%。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者采訪了解到，10月以來，保險機(jī)構(gòu)在股票和基金投資的持倉比例沒有明顯變化，但其持倉結(jié)構(gòu)則有大幅調(diào)整。

“最近市場波動比較大，大家在基金投資上還是偏向防御。”一家大型保險資管公司的基金投資部總經(jīng)理透露，10月以來，保險機(jī)構(gòu)持有的基金組合依然以主動投資的股票基金為主，但基金品種則有大幅調(diào)整。

據(jù)其透露，險資調(diào)整持倉的特點是贖回重倉創(chuàng)業(yè)板股票的成長基金，轉(zhuǎn)而申購偏向藍(lán)籌股的價值型品種。

“我們在三季度的基金組合以重倉創(chuàng)業(yè)板的成長風(fēng)格基金為主，但國慶后轉(zhuǎn)換成醫(yī)藥行業(yè)基金、混合基金以及偏向藍(lán)籌風(fēng)格的價值型基金。”前述基金投資部總經(jīng)理坦言，其所在保險公司最近兩周一直在調(diào)整基金品種的結(jié)構(gòu)，將基金組合的風(fēng)險特征由比較激進(jìn)轉(zhuǎn)向相對均衡。

一位接近平安資管基金投資的人士告訴記者，他們近期贖回高成長風(fēng)格的股票型基金和指數(shù)型基金，申購了一些醫(yī)藥行業(yè)基金以及受益滬港通主題的藍(lán)籌風(fēng)格基金。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者從多家保險機(jī)構(gòu)和基金公司處采訪了解到，將高彈性的成長風(fēng)格基金轉(zhuǎn)換成醫(yī)藥、藍(lán)籌等偏防御型的基金，是保險機(jī)構(gòu)的普遍策略。

“博時醫(yī)療保健基金的凈申購很多，一天至少有五六千萬的凈申購，兩周時間規(guī)模就翻了一倍。”一位業(yè)內(nèi)人士向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者透露，最近半個月，博時醫(yī)療保健基金的規(guī)模由9個億增長到18億。其中，節(jié)后第一周以險資申購為主。

一家中型基金公司的醫(yī)藥行業(yè)基金近期也有險資申購。

“10月17日這一周，國壽一下子進(jìn)來1.5億，平安保險在國慶前也進(jìn)來5000萬資金。”這家中型基金公司的內(nèi)部人士稱，近期機(jī)構(gòu)資金大額申購，目前這只醫(yī)藥行業(yè)基金的機(jī)構(gòu)持有比例超過一半。

除醫(yī)藥基金外，便于靈活調(diào)整倉位和持倉結(jié)構(gòu)的混合型基金以及量化基金同樣受到機(jī)構(gòu)資金的追捧。

據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者了解，深圳一家合資基金公司的量化基金，其二季度末的規(guī)模只有4億元，最新的規(guī)模數(shù)據(jù)已經(jīng)增長至50多億。其中，10月8日以來的規(guī)模增長超過15億。

“基金凈申購中有近一半是機(jī)構(gòu)，有部分是保險公司。”前述深圳合資基金公司的內(nèi)部人士稱，基于機(jī)構(gòu)資金的涌入，他們近期已經(jīng)暫停大額申購，將單個賬戶的申購上限確定為10萬元。

看好醫(yī)藥、藍(lán)籌股

保險機(jī)構(gòu)調(diào)整基金組合背后，代表著他們看好的市場主題由高估值的成長股轉(zhuǎn)向醫(yī)藥、低估值的藍(lán)籌股等偏防御性的資產(chǎn)。

“醫(yī)藥今年以來的漲幅并不大，業(yè)績增長的確定性很強(qiáng)。四季度買入醫(yī)藥行業(yè)的主題基金，安全系數(shù)會比較高。”前述接近平安資管的投資經(jīng)理稱，目前險資對股票市場的態(tài)度并不悲觀，增倉醫(yī)藥的目的是降低組合的波動性。

在業(yè)內(nèi)看來，近期保險、券商等機(jī)構(gòu)調(diào)整基金組合，會引導(dǎo)市場的熱點向醫(yī)藥、藍(lán)籌股轉(zhuǎn)移。

“保險機(jī)構(gòu)申購基金，基金經(jīng)理就得買股票。”一位醫(yī)藥行業(yè)基金經(jīng)理透露，由于險資大額申購，其管理的基金倉位下降至75%，近期正在尋找合適的股票加倉。

深圳一家中型基金公司的混合型基金基金經(jīng)理近期同樣面臨加倉的情況。“本來倉位保持在80%的行業(yè)平均水平，但22日進(jìn)來一筆大額申購，倉位一下子降到比較低的水平。”

除了因凈申購而需要加倉的醫(yī)藥和混合基金產(chǎn)品外，業(yè)內(nèi)其它基金經(jīng)理也將持倉由高估值板塊換成低估值的藍(lán)籌股。

“11月后需高度警惕市場的回調(diào)，特別是高估值板塊。”諾安靈活配置混合基金經(jīng)理夏俊杰表示，近期會將倉位集中在低估值、高分紅收益率的深度價值類品種里面；同時加大對估值合理的消費品的投資力度，特別是醫(yī)藥、食品飲料等前期漲幅小同時有望在四季度完成估值切換的品種。

好買基金研究員白巖對過去一周公募基金的倉位測算結(jié)果顯示，股票型基金和標(biāo)準(zhǔn)混合型基金倉位在10月25日這一周的倉位分別下降0.78%和0.76%，當(dāng)前倉位分別為82.80%和69.15%。

“上周，基金主要加倉了建筑、銀行和有色金屬三個板塊，加倉幅度分別為1.35%、0.93%和0.85%。”白巖介紹，公募基金在建筑、銀行板塊呈現(xiàn)加倉態(tài)勢，顯示在市場下跌過程中，公募基金的持倉開始向低估值藍(lán)籌轉(zhuǎn)移。