聲 明

本募集說(shuō)明書摘要的目的僅為向公眾提供有關(guān)本次發(fā)行的簡(jiǎn)要情況。投資者在做出認(rèn)購(gòu)決定之前，應(yīng)仔細(xì)閱讀募集說(shuō)明書全文，并以其作為投資決定的依據(jù)。募集說(shuō)明書全文同時(shí)刊載于上海證券交易所網(wǎng)站。

本公司全體董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員承諾募集說(shuō)明書及其摘要不存在任何虛假、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏，并保證所披露信息的真實(shí)、準(zhǔn)確、完整。

公司負(fù)責(zé)人、主管會(huì)計(jì)工作負(fù)責(zé)人及會(huì)計(jì)機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人（會(huì)計(jì)主管人員）保證募集說(shuō)明書及其摘要中財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告真實(shí)、完整。

證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)及其他政府部門對(duì)本次發(fā)行所作的任何決定，均不表明其對(duì)發(fā)行人所發(fā)行證券的價(jià)值或者投資人的收益作出實(shí)質(zhì)性判斷或者保證。任何與之相反的聲明均屬虛假不實(shí)陳述。

根據(jù)《中華人民共和國(guó)證券法》的規(guī)定，證券依法發(fā)行后，發(fā)行人經(jīng)營(yíng)與收益的變化，由發(fā)行人自行負(fù)責(zé)，由此變化引致的投資風(fēng)險(xiǎn)，由投資者自行負(fù)責(zé)。

重大事項(xiàng)提示

投資者在評(píng)價(jià)公司本次發(fā)行的可轉(zhuǎn)換公司債券時(shí)，應(yīng)特別關(guān)注下列重大事項(xiàng)：

一、關(guān)于公司本次發(fā)行的可轉(zhuǎn)換公司債券的信用評(píng)級(jí)

針對(duì)本次發(fā)行可轉(zhuǎn)債，本公司聘請(qǐng)了中誠(chéng)信證券評(píng)估有限公司進(jìn)行資信評(píng)級(jí)。根據(jù)中誠(chéng)信證券評(píng)估有限公司出具的《九州通醫(yī)藥集團(tuán)股份有限公司2014年可轉(zhuǎn)換公司債券信用評(píng)級(jí)報(bào)告》，評(píng)定公司的主體信用級(jí)別為AA+，本次發(fā)行可轉(zhuǎn)債的信用級(jí)別為AA+，評(píng)級(jí)展望為穩(wěn)定。

中誠(chéng)信證券評(píng)估有限公司在本次可轉(zhuǎn)債的存續(xù)期內(nèi)，每年將對(duì)可轉(zhuǎn)債進(jìn)行跟蹤評(píng)級(jí)。

二、公司的股利分配政策和現(xiàn)金分紅比例

（一）股利分配政策

根據(jù)《上市公司監(jiān)管指引第3號(hào)—上市公司現(xiàn)金分紅》（證監(jiān)會(huì)公告[2013]43號(hào)），并結(jié)合公司實(shí)際情況，公司2014年第四次臨時(shí)股東大會(huì)審議 通過(guò)了《關(guān)于修改九州通醫(yī)藥集團(tuán)股份有限公司章程的議案》，對(duì)公司利潤(rùn)分配政策進(jìn)行修訂，根據(jù)修訂后《公司章程》第一百五十五條規(guī)定，公司的利潤(rùn)分配政策 如下：

第一百五十五條公司應(yīng)當(dāng)實(shí)施積極的利潤(rùn)分配政策。

1、利潤(rùn)分配原則

公司實(shí)行持續(xù)、穩(wěn)定的利潤(rùn)分配政策，公司利潤(rùn)分配應(yīng)重視對(duì)投資者的合理投資回報(bào)并兼顧公司的可持續(xù)發(fā)展。

2、利潤(rùn)分配方式

公司可以采取現(xiàn)金方式、股票方式或者現(xiàn)金與股票相結(jié)合的方式分配股利。公司應(yīng)當(dāng)優(yōu)先推行現(xiàn)金分紅方式，董事會(huì)認(rèn)為必要時(shí)可以提出并實(shí)施股票股利分紅。

3、現(xiàn)金分紅條件、間隔

在符合現(xiàn)金分紅的條件下，公司應(yīng)當(dāng)采取現(xiàn)金分紅的方式進(jìn)行利潤(rùn)分配。符合現(xiàn)金分紅的條件為：

（1）公司該年度實(shí)現(xiàn)的可分配利潤(rùn)（即公司彌補(bǔ)虧損、提取公積金后所余的稅后利潤(rùn)）及累計(jì)未分配利潤(rùn)為正值；

（2）審計(jì)機(jī)構(gòu)對(duì)公司該年度財(cái)務(wù)報(bào)告出具標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留意見的審計(jì)報(bào)告。原則上每個(gè)會(huì)計(jì)年度進(jìn)行一次利潤(rùn)分配，必要時(shí)也可實(shí)行中期現(xiàn)金分紅或發(fā)放股票股利。

4、現(xiàn)金分紅比例

公司應(yīng)保持利潤(rùn)分配政策的連續(xù)性與穩(wěn)定性，在符合現(xiàn)金分紅的條件下，公司最近三年以現(xiàn)金方式累計(jì)分配的利潤(rùn)不少于公司最近三年實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤(rùn)的百分之三十。

公司董事會(huì)應(yīng)當(dāng)綜合考慮所處行業(yè)特點(diǎn)、發(fā)展階段、自身經(jīng)營(yíng)模式、盈利水平以及是否有重大資金支出安排等因素，區(qū)分下列情形，并按照本章程規(guī)定的程序，提出差異化的現(xiàn)金分紅政策：

（1）公司發(fā)展階段屬成熟期且無(wú)重大資金支出安排的，進(jìn)行利潤(rùn)分配時(shí)，現(xiàn)金分紅在本次利潤(rùn)分配中所占比例最低應(yīng)達(dá)到80%；

（2）公司發(fā)展階段屬成熟期且有重大資金支出安排的，進(jìn)行利潤(rùn)分配時(shí)，現(xiàn)金分紅在本次利潤(rùn)分配中所占比例最低應(yīng)達(dá)到40%；

（3）公司發(fā)展階段屬成長(zhǎng)期且有重大資金支出安排的，進(jìn)行利潤(rùn)分配時(shí)，現(xiàn)金分紅在本次利潤(rùn)分配中所占比例最低應(yīng)達(dá)到20%。

公司發(fā)展階段不易區(qū)分但有重大資金支出安排的，可以按照前項(xiàng)規(guī)定處理。

5、利潤(rùn)分配方案決策程序

（1）公司每個(gè)年度的利潤(rùn)分配方案由董事會(huì)根據(jù)公司年度盈利及資金需求狀況提出預(yù)案，獨(dú)立董事發(fā)表明確獨(dú)立意見，經(jīng)董事會(huì)全體董事過(guò)半數(shù)以上表決同 意，審議通過(guò)后提交股東大會(huì)審議批準(zhǔn)。董事會(huì)未做出年度現(xiàn)金分紅預(yù)案的，應(yīng)當(dāng)說(shuō)明原因以及未用于分紅的資金留存公司的用途和使用計(jì)劃，獨(dú)立董事應(yīng)當(dāng)對(duì)此發(fā) 表獨(dú)立意見。

（2）董事會(huì)審議現(xiàn)金分紅具體方案時(shí)，應(yīng)當(dāng)認(rèn)真研究和論證公司現(xiàn)金分紅的時(shí)機(jī)、條件和最低比例、調(diào)整的條件及其決策程序要求等事宜，獨(dú)立董事應(yīng)當(dāng)發(fā)表明確意見；獨(dú)立董事可以征集中小股東的意見，提出分紅提案，并直接提交董事會(huì)審議；

（3）股東大會(huì)對(duì)現(xiàn)金分紅具體方案進(jìn)行審議時(shí)，應(yīng)當(dāng)通過(guò)多種渠道主動(dòng)與股東特別是中小股東進(jìn)行溝通和交流（包括但不限于提供網(wǎng)絡(luò)投票表決、邀請(qǐng)中小股東參會(huì)等），充分聽取中小股東的意見和訴求，并及時(shí)答復(fù)中小股東關(guān)心的問題；

（4）在當(dāng)年滿足現(xiàn)金分紅條件情況下，董事會(huì)未提出以現(xiàn)金方式進(jìn)行利潤(rùn)分配預(yù)案或者按低于本章程規(guī)定的現(xiàn)金分紅比例進(jìn)進(jìn)行利潤(rùn)分配的，還應(yīng)說(shuō)明原因 并在年度報(bào)告中披露，獨(dú)立董事應(yīng)當(dāng)對(duì)此發(fā)表獨(dú)立意見。同時(shí)在召開股東大會(huì)時(shí)，公司應(yīng)當(dāng)提供網(wǎng)絡(luò)投票等方式以方便中小股東參與股東大會(huì)表決；

（5）監(jiān)事會(huì)應(yīng)對(duì)董事會(huì)和管理層執(zhí)行公司利潤(rùn)分配政策和股東回報(bào)規(guī)劃的情況及決策程序進(jìn)行監(jiān)督，并應(yīng)對(duì)年度內(nèi)盈利但未提出利潤(rùn)分配預(yù)案的，就相關(guān)政策、規(guī)劃執(zhí)行情況發(fā)表審核意見；

（6）股東大會(huì)應(yīng)根據(jù)法律法規(guī)和本章程的規(guī)定對(duì)董事會(huì)提出的利潤(rùn)分配預(yù)案進(jìn)行表決。

6、利潤(rùn)分配政策的制訂和修改

公司董事會(huì)在制訂利潤(rùn)分配政策過(guò)程中，應(yīng)當(dāng)充分考慮公司正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的資金需求、公司的實(shí)際盈利狀況和市場(chǎng)表現(xiàn)、股本結(jié)構(gòu)、政策的持續(xù)性等因素。利潤(rùn)分配政策的制訂和修改應(yīng)當(dāng)通過(guò)多種形式充分聽取獨(dú)立董事和中小投資者的意見。

若公司外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境發(fā)生重大變化，或現(xiàn)有的利潤(rùn)分配政策影響公司可持續(xù)經(jīng)營(yíng)時(shí)，公司董事會(huì)可以根據(jù)內(nèi)外部環(huán)境的變化向股東大會(huì)提交修改利潤(rùn)分配政策 的方案。公司董事會(huì)提出修改利潤(rùn)分配政策，應(yīng)當(dāng)以股東利益為出發(fā)點(diǎn)，注重對(duì)投資者利益的保護(hù)，并在提交股東大會(huì)的利潤(rùn)分配政策修訂議案中詳細(xì)說(shuō)明原因，修 改后的利潤(rùn)分配政策不得違反中國(guó)證監(jiān)會(huì)和上海證券交易所的有關(guān)規(guī)定。

公司利潤(rùn)分配政策的制訂或修改應(yīng)當(dāng)經(jīng)過(guò)董事會(huì)審議通過(guò)后提交股東大會(huì)審議，股東大會(huì)審議時(shí)，應(yīng)當(dāng)由出席股東大會(huì)的股東（包括股東代理人）所持表決權(quán) 的三分之二以上通過(guò)。股東大會(huì)審議公司利潤(rùn)分配政策時(shí)，應(yīng)當(dāng)通過(guò)投資者咨詢電話、現(xiàn)場(chǎng)調(diào)研、投資者互動(dòng)平臺(tái)等方式充分聽取社會(huì)公眾股東意見，并提供網(wǎng)絡(luò)投 票等方式為公眾股東參與股東大會(huì)表決提供便利。

公司監(jiān)事會(huì)應(yīng)對(duì)公司董事會(huì)制訂或修改的利潤(rùn)分配政策進(jìn)行審議。監(jiān)事會(huì)同時(shí)應(yīng)對(duì)董事會(huì)和管理層執(zhí)行公司分紅政策進(jìn)行監(jiān)督。

（二）最近三年利潤(rùn)分配政策的執(zhí)行情況及未分配利潤(rùn)使用情況

1、最近三年利潤(rùn)分配情況

公司2012年至2014年的利潤(rùn)分配情況如下表所示：

■

公司最近三年實(shí)現(xiàn)的年均歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為48,378.51萬(wàn)元，公司最近三年累計(jì)現(xiàn)金分紅16,096.17萬(wàn)元，占年均歸屬于上市 公司股東凈利潤(rùn)的33.27%，符合《公司章程》中“公司最近三年以現(xiàn)金方式累計(jì)分配的利潤(rùn)不少于公司最近三年實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤(rùn)的百分之三十”的要 求。

2、最近三年未分配利潤(rùn)使用情況

截至2012年末、2013年末及2014年末，公司累計(jì)未分配利潤(rùn)為122,000.46萬(wàn)元、166,450.45萬(wàn)元和202,630.41萬(wàn)元，各年度扣除分紅后的未分配利潤(rùn)主要用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

三、本公司提請(qǐng)投資者仔細(xì)閱讀本募集說(shuō)明書“風(fēng)險(xiǎn)因素”全文，并特別注意以下風(fēng)險(xiǎn)：

（一）行業(yè)政策風(fēng)險(xiǎn)

公司經(jīng)營(yíng)的是特殊商品——藥品，容易受到國(guó)家以及地方有關(guān)政策的影響，特別是醫(yī)療衛(wèi)生、醫(yī)療保障、醫(yī)藥流通體制改革的影響。醫(yī)療、醫(yī)保、藥品供應(yīng)三大體制的改革將在深層次上改變醫(yī)藥流通領(lǐng)域的格局，引發(fā)醫(yī)藥市場(chǎng)的分化與重組。

近年來(lái)，國(guó)務(wù)院、國(guó)家衛(wèi)計(jì)委（原衛(wèi)生部）、商務(wù)部等部門分別發(fā)布了《關(guān)于深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革的意見》、《關(guān)于“十二五”期間深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革 規(guī)劃暨實(shí)施方案》、《關(guān)于鞏固完善基本藥物制度和基層運(yùn)行新機(jī)制的意見》、《關(guān)于落實(shí)2014年度醫(yī)改重點(diǎn)任務(wù)提升藥品流通服務(wù)水平和效率工作的通知》、 2013版《藥品經(jīng)營(yíng)質(zhì)量管理規(guī)范》及《“十二五”全國(guó)藥品流通行業(yè)規(guī)劃綱要》等一系列深化醫(yī)療體制和藥品流通改革的政策性文件。目前，我國(guó)醫(yī)藥衛(wèi)生體制 改革已進(jìn)入攻堅(jiān)階段，醫(yī)療、醫(yī)保、藥品供應(yīng)三大體制的改革將在深層次上改變醫(yī)藥流通領(lǐng)域的格局，若未來(lái)改革過(guò)程中，國(guó)家或地方的相關(guān)政策發(fā)生重大變化，公 司的經(jīng)營(yíng)可能受到影響。

（二）管理風(fēng)險(xiǎn)

公司現(xiàn)時(shí)的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)處于快速發(fā)展階段，現(xiàn)代醫(yī)藥物流中心的建設(shè)以及業(yè)務(wù)的開展大多由公司以設(shè)立子公司的方式投資和開展經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)。截至目前，公司已設(shè) 立了23家省級(jí)醫(yī)藥物流中心及39家地市級(jí)物流中心。隨著公司醫(yī)藥物流中心的不斷增加、經(jīng)營(yíng)網(wǎng)點(diǎn)的不斷完善、經(jīng)營(yíng)規(guī)模的迅速擴(kuò)大，公司經(jīng)營(yíng)管理的復(fù)雜程度 和管理難度將會(huì)逐步提高。為應(yīng)對(duì)管理風(fēng)險(xiǎn)，公司實(shí)施集團(tuán)式的管理模式，采用先進(jìn)的信息技術(shù)手段控制下屬公司的各個(gè)業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)，防范風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生，保障集團(tuán)整體 經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。雖然采取了上述措施，公司仍面臨網(wǎng)點(diǎn)分布廣、管理難度大的風(fēng)險(xiǎn)。

（三）募集資金投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)

公司首次公開發(fā)行股票募集資金投資項(xiàng)目中上海醫(yī)藥倉(cāng)儲(chǔ)中心項(xiàng)目、杭州醫(yī)藥倉(cāng)儲(chǔ)中心項(xiàng)目、十堰醫(yī)藥倉(cāng)儲(chǔ)中心項(xiàng)目、宜昌醫(yī)藥倉(cāng)儲(chǔ)中心項(xiàng)目、安國(guó)醫(yī)藥倉(cāng)儲(chǔ)中心項(xiàng)目、黑龍江醫(yī)藥倉(cāng)儲(chǔ)中心項(xiàng)目、天津醫(yī)藥倉(cāng)儲(chǔ)中心項(xiàng)目以及廈門醫(yī)藥倉(cāng)儲(chǔ)中心項(xiàng)目進(jìn)度晚于預(yù)期且未達(dá)到預(yù)期效益。

本次募集資金擬用于湖南九州通現(xiàn)代醫(yī)藥物流中心一期建設(shè)項(xiàng)目、西藏三通現(xiàn)代醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目（一期）、貴州九州通達(dá)醫(yī)藥有限公司現(xiàn)代醫(yī)藥物流中心建設(shè) 項(xiàng)目（一期）、陜西九州通醫(yī)藥健康產(chǎn)品電子商務(wù)創(chuàng)業(yè)園建設(shè)項(xiàng)目（一期）、九州通蘇南現(xiàn)代醫(yī)藥總部基地工程項(xiàng)目（一期）、北京均大制藥有限公司生產(chǎn)基地建設(shè) 項(xiàng)目（一期）、九州通中藥材電子商務(wù)綜合服務(wù)平臺(tái)項(xiàng)目、醫(yī)院營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目、北京九州通醫(yī)藥有限公司現(xiàn)代醫(yī)藥物流服務(wù)中心項(xiàng)目、九州通信息化系統(tǒng)升級(jí)改 造項(xiàng)目。公司在設(shè)計(jì)和分析本次募投項(xiàng)目時(shí)針對(duì)我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局、公司業(yè)務(wù)發(fā)展現(xiàn)狀與發(fā)展戰(zhàn)略以及在前次募投項(xiàng)目實(shí)際運(yùn)營(yíng)中遇到的問題 和積累的經(jīng)驗(yàn)，對(duì)本次募投項(xiàng)目市場(chǎng)前景進(jìn)行了詳細(xì)的調(diào)研和審慎的論證，在技術(shù)、人員、市場(chǎng)開拓等方面均做了相應(yīng)的準(zhǔn)備，同時(shí)對(duì)項(xiàng)目完工進(jìn)度、達(dá)產(chǎn)時(shí)間、效 益預(yù)測(cè)等指標(biāo)也進(jìn)行了謹(jǐn)慎的研究、測(cè)算與選取。但由于本次募投項(xiàng)目投資金額較大，投資回收期較長(zhǎng)，項(xiàng)目建設(shè)過(guò)程中的工程組織、建設(shè)進(jìn)度、管理能力、預(yù)算控 制、設(shè)備購(gòu)進(jìn)、項(xiàng)目建成后產(chǎn)能是否達(dá)到設(shè)計(jì)要求等都存在不確定性，項(xiàng)目建成后能否成功開拓市場(chǎng)也可能與預(yù)測(cè)發(fā)生差異。因此，在項(xiàng)目實(shí)施過(guò)程及后期經(jīng)營(yíng)中， 如政策、市場(chǎng)環(huán)境、技術(shù)、管理等方面出現(xiàn)重大變化，可能導(dǎo)致本次募投項(xiàng)目的完工進(jìn)度、達(dá)產(chǎn)時(shí)間、產(chǎn)生的效益與預(yù)期不完全一致的風(fēng)險(xiǎn)。

（四）與可轉(zhuǎn)債相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)

1、可轉(zhuǎn)債到期轉(zhuǎn)股不經(jīng)濟(jì)的風(fēng)險(xiǎn)

公司股價(jià)會(huì)隨著公司未來(lái)經(jīng)營(yíng)狀況或證券市場(chǎng)行情等變化而產(chǎn)生波動(dòng)，并有可能在轉(zhuǎn)股期內(nèi)無(wú)法達(dá)到初始轉(zhuǎn)股價(jià)格。盡管投資者仍可按當(dāng)期轉(zhuǎn)股價(jià)格將其所持的可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)換為公司的A股流通股，但投資者可能無(wú)法實(shí)現(xiàn)其原本預(yù)期的資本利得。

2、轉(zhuǎn)股后每股收益、凈資產(chǎn)收益率被攤薄的風(fēng)險(xiǎn)

本次發(fā)行募集資金投資項(xiàng)目需要一定的建設(shè)期，在此期間相關(guān)的募集資金投入項(xiàng)目尚未產(chǎn)生收益，而上述項(xiàng)目實(shí)施過(guò)程中，本公司的固定資產(chǎn)及無(wú)形資產(chǎn)規(guī)模 將快速增加，每年的固定資產(chǎn)折舊費(fèi)及無(wú)形資產(chǎn)攤銷費(fèi)也將相應(yīng)增加。如可轉(zhuǎn)債持有人在轉(zhuǎn)股期開始后的較短期間內(nèi)將大部分或全部可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)換為公司股票，將使得 本公司的股本和凈資產(chǎn)規(guī)模有所增加，短期內(nèi)本公司每股收益和凈資產(chǎn)收益率將可能出現(xiàn)下降，投資者的即期回報(bào)由此將被攤薄。公司已于2015年4月28日在 上海證券交易所發(fā)布《關(guān)于公開發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券攤薄即期回報(bào)對(duì)公司主要財(cái)務(wù)指標(biāo)的影響及公司采取措施的公告》，對(duì)每股收益、凈資產(chǎn)收益率等財(cái)務(wù)指標(biāo)與上 年同期相比的變化情況進(jìn)行模擬測(cè)算，并披露了公司采用何種措施以保證此次募集資金有效使用、有效防范即期回報(bào)被攤薄的風(fēng)險(xiǎn)、提高未來(lái)的回報(bào)能力，敬請(qǐng)投資 者注意。

3、轉(zhuǎn)股價(jià)格向下修正的風(fēng)險(xiǎn)

公司股票在任意連續(xù)20個(gè)交易日中有10個(gè)交易日的收盤價(jià)不高于當(dāng)期轉(zhuǎn)股價(jià)格的85%時(shí)，公司董事會(huì)有權(quán)提出轉(zhuǎn)股價(jià)格向下修正方案并提交本公司股東 大會(huì)表決，該方案須經(jīng)出席會(huì)議的股東所持表決權(quán)的三分之二以上通過(guò)方可實(shí)施。股東大會(huì)進(jìn)行表決時(shí)，持有本可轉(zhuǎn)債的股東應(yīng)當(dāng)回避。如果公司股票在本可轉(zhuǎn)換公 司債券發(fā)行后價(jià)格持續(xù)下跌，公司未能及時(shí)按照規(guī)定程序向下修正轉(zhuǎn)股價(jià)格；或者公司雖然持續(xù)向下修正轉(zhuǎn)股價(jià)格，但公司股票價(jià)格仍低于修正后的轉(zhuǎn)股價(jià)格，則將 導(dǎo)致本可轉(zhuǎn)換公司債券轉(zhuǎn)股價(jià)值發(fā)生重大不利變化，進(jìn)而出現(xiàn)投資者向公司回售本可轉(zhuǎn)換公司債券或投資者持有本可轉(zhuǎn)換公司債券到期不能轉(zhuǎn)股的風(fēng)險(xiǎn)；另外，轉(zhuǎn)股 價(jià)格向下修正還可導(dǎo)致轉(zhuǎn)股時(shí)新增股本總數(shù)較修正前有所增加，對(duì)原有股東持股比例、凈資產(chǎn)收益率和每股收益均產(chǎn)生一定的攤薄作用。

4、利率風(fēng)險(xiǎn)

受國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況、貨幣政策、財(cái)政政策、國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化等因素的影響，市場(chǎng)利率具有波動(dòng)性。由于本次發(fā)行的可轉(zhuǎn)債期限較長(zhǎng)，可能跨越一個(gè)以上的利率波動(dòng)周期，在本期債券存續(xù)期內(nèi)，如果利率發(fā)生變化，會(huì)使投資者投資本期債券的實(shí)際收益水平存在不確定性。

5、償付及回售風(fēng)險(xiǎn)

醫(yī)藥流通行業(yè)毛利率較低，行業(yè)內(nèi)的企業(yè)一般會(huì)加大使用財(cái)務(wù)杠桿，以提高營(yíng)業(yè)規(guī)模，帶來(lái)利潤(rùn)的絕對(duì)額增加，從而提高凈資產(chǎn)收益率。報(bào)告期內(nèi)，公司業(yè)務(wù) 規(guī)模迅速擴(kuò)張，對(duì)資金需求量不斷增長(zhǎng)，公司因應(yīng)行業(yè)特點(diǎn)，加大使用財(cái)務(wù)杠桿來(lái)滿足業(yè)務(wù)擴(kuò)張的需要，導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債率較高，利息保障倍數(shù)有所下降。截至報(bào)告期 末，公司合并口徑和母公司的資產(chǎn)負(fù)債率分別為69.84%和59.21%，利息保障倍數(shù)為2.35倍。

目前，我國(guó)醫(yī)藥流通行業(yè)尚處于整合階段，公司順應(yīng)醫(yī)藥流通行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，不斷歸攏上下游采購(gòu)與銷售渠道、整合品種資源、開拓醫(yī)療機(jī)構(gòu)市場(chǎng)，以提高市 場(chǎng)占有率。但是目前醫(yī)藥流通市場(chǎng)結(jié)構(gòu)不協(xié)調(diào)、終端市場(chǎng)化程度等因素決定了醫(yī)藥流通行業(yè)上下游存在一定的付款結(jié)算周期，因此，報(bào)告期內(nèi)盡管公司收入保持持續(xù) 增長(zhǎng)，但與此同時(shí)預(yù)付賬款、應(yīng)收賬款等經(jīng)營(yíng)性應(yīng)收項(xiàng)目以及存貨占用流動(dòng)資金較多，從而導(dǎo)致公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為負(fù)或少于凈利潤(rùn)。2012年 度、2013年度、2014年度和2015年1-6月，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為-36,893.28萬(wàn)元、13,846.86萬(wàn)元、- 17,167.95萬(wàn)元和-282,086.13萬(wàn)元。

在可轉(zhuǎn)債的存續(xù)期內(nèi)，公司需根據(jù)約定的可轉(zhuǎn)債發(fā)行條款就可轉(zhuǎn)債未轉(zhuǎn)股部分償付利息、承兌投資者可能提出的回售要求，并到期兌付本金。未來(lái)隨著公司業(yè) 務(wù)規(guī)模的進(jìn)一步擴(kuò)大，如果負(fù)債水平不能保持在合理的范圍，且不能有效控制應(yīng)收賬款賬期和回款速度，或銀行借款到期不能續(xù)貸、也不能及時(shí)通過(guò)其他渠道籌集資 金，則公司的資金流動(dòng)性將面臨一定壓力，從而可能影響公司對(duì)可轉(zhuǎn)債本息的按時(shí)足額兌付能力，以及承兌投資者回售可轉(zhuǎn)債的能力。

6、可轉(zhuǎn)債未擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)

根據(jù)《上市公司證券發(fā)行管理辦法》第二十條規(guī)定：“公開發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券，應(yīng)當(dāng)提供擔(dān)保，但最近一期末經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)不低于人民幣十五億元的公司 除外”。截至2015年6月30日，公司經(jīng)審計(jì)的合并財(cái)務(wù)報(bào)表凈資產(chǎn)為85.08億元，不低于15億元，因此公司未對(duì)本次發(fā)行的可轉(zhuǎn)債提供擔(dān)保，請(qǐng)投資者 特別注意。

7、債券評(píng)級(jí)變化的風(fēng)險(xiǎn)

根據(jù)資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)中誠(chéng)信證券評(píng)估有限公司出具的評(píng)級(jí)報(bào)告，公司主體信用等級(jí)為AA+，本次發(fā)行的可轉(zhuǎn)債評(píng)級(jí)為AA+，表明公司償還債務(wù) 的能力很強(qiáng)，受不利經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響較小，違約風(fēng)險(xiǎn)很低，本次發(fā)行的可轉(zhuǎn)債信用質(zhì)量很高，信用風(fēng)險(xiǎn)很低。在可轉(zhuǎn)債存續(xù)期內(nèi)，中誠(chéng)信證券評(píng)估有限公司將持續(xù)關(guān) 注公司外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境的變化、經(jīng)營(yíng)或財(cái)務(wù)狀況的重大事項(xiàng)等因素，出具跟蹤評(píng)級(jí)報(bào)告。雖然公司目前資信狀況良好，但由于本次發(fā)行的可轉(zhuǎn)債的期限較長(zhǎng)，在可轉(zhuǎn)債 存續(xù)期內(nèi)，公司所處的宏觀環(huán)境、行業(yè)和資本市場(chǎng)狀況、國(guó)家相關(guān)政策等外部環(huán)境和公司本身的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)存在著一定的不確定性。如果發(fā)生任何影響公司主體信用級(jí) 別或可轉(zhuǎn)債信用級(jí)別的事項(xiàng)，導(dǎo)致公司主體信用級(jí)別或可轉(zhuǎn)債信用級(jí)別降低，將會(huì)增大投資。