政策面來看，在整體經(jīng)濟增速放緩的大環(huán)境下，醫(yī)藥行業(yè)疊加了招標降價、醫(yī)?？刭M、臨床核查等多重影響因素，行業(yè)整體增速回落。2016年醫(yī)藥行業(yè)政策頻出，政策有望淘汰質量低的仿制藥批件，未來三年行業(yè)洗牌、兼并和重組不可避免。

　　雖然短期整體性機會不大，但還是有一些結構性機會(比如仿制藥一致性評價、處方外流帶來的機會)，同時也有一些高速成長的細分領域不受負面政策的波及(比如核醫(yī)學、血制品)，這些領域的細分龍頭可以保持持續(xù)的高增長。

　　所以我們從“靜”和“動”兩個角度來剖析下半年醫(yī)藥行業(yè)的投資機會。

　　靜態(tài)機會一：

　　高壁壘高成長的世外桃源——核醫(yī)學

　　這是不受當前降價控費政策影響的細分領域。首推標的東誠藥業(yè)，非常稀缺的A股唯一純正核醫(yī)學標的。

　　靜態(tài)機會二：

　　供不應求量價齊升——血制品

　　血制品行業(yè)同樣也不受降價政策影響，且多數(shù)品種均有不同程度提價，是制藥領域里面少數(shù)規(guī)避負面政策穩(wěn)定成長的細分領域之一。首推標的華蘭生物。

　　動態(tài)機會一：

　　一致性評價 關注高端制劑出口企業(yè)、CRO公司

　　通過仿制藥一致性評價的企業(yè)將享受優(yōu)先采購以及醫(yī)保支付方面的傾斜。主要關注3個領域機會：優(yōu)質仿制藥企業(yè)：關注恒瑞醫(yī)藥、華東醫(yī)藥等；制劑出口企業(yè)：關注華海藥業(yè)；CRO公司：關注CRO龍頭泰格醫(yī)藥。

　　動態(tài)機會二：

　　醫(yī)藥分開、處方外流，商業(yè)龍頭和零售企業(yè)獲益

　　處方外流的理論增量空間短期超過2000億，長期(2020年)將達到9000億。建議關注益豐藥房、老百姓。

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