目前，正值上市公司2016年年報及2017年一季報披露的高峰期，包括基金在內(nèi)的機(jī)構(gòu)投資者調(diào)研受到的一定的影響。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，4月份以來基金公司調(diào)研了63家上市公司。其中有16家公司接受了5家以上基金公司扎堆調(diào)研。行業(yè)方面，從最近一周來看，醫(yī)藥生物行業(yè)最受基金關(guān)注。

　　4月以來基金調(diào)研63股

　　目前，正值上市公司2016年年報及2017年一季報披露的高峰期，包括基金在內(nèi)的機(jī)構(gòu)投資者調(diào)研受到一定的影響。數(shù)據(jù)顯示，4月份以來(4月1日-18日)包括基金在內(nèi)的機(jī)構(gòu)投資者合計調(diào)研的公司僅有110家，較以往明顯減少。

　　其中，公募基金調(diào)研了63家上市公司，有16家上市公司接受了5家以上(含)基金公司組團(tuán)調(diào)研。而?？低?/span>、匯川技術(shù)、樂普醫(yī)療、碧水源、歐普康視、星網(wǎng)銳捷、錫業(yè)股份、溫氏股份和順絡(luò)電子這9家公司接受了超過10家基金公司的抱團(tuán)調(diào)研。

　　4月份以來接受基金調(diào)研的63家公司中，?？低曇越哟?5家公募基金的調(diào)研領(lǐng)先。據(jù)披露，4月14日海康威視接受了包括華夏、天弘、工銀瑞信、富國、嘉實(shí)、興全、廣發(fā)、南方、建信、長信等在內(nèi)的45家基金參加了公司業(yè)績說明會。同時參與的還有36家券商的研究員、69家陽光募私、13家險資、15家海外機(jī)構(gòu)等在內(nèi)的200多家機(jī)構(gòu)。

　　4月14日。海康威視發(fā)布業(yè)績預(yù)告，公司預(yù)計2017年1-6月歸屬上市公司股東的凈利潤29.98億至35.19億，同比變動15.00%至35.00%。計算機(jī)設(shè)備行業(yè)平均凈利潤增長率為22.02%，公司表示經(jīng)營業(yè)績持續(xù)穩(wěn)健增長，在談到公司對創(chuàng)新業(yè)務(wù)的增長是否有目標(biāo)時，公司相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，創(chuàng)新業(yè)務(wù)的增長目標(biāo)是今年營收翻一番。人工智能(AI)方面，公司產(chǎn)品是領(lǐng)先的。

　　接受基金調(diào)研家數(shù)第二多的是匯川技術(shù)。據(jù)披露，4月11日公司接待了包括長盛、大成、國泰、華寶興業(yè)、匯豐晉信、新華、易方達(dá)、銀河、中郵等在內(nèi)的38家基金公司以及145家包括券商、險資在內(nèi)的機(jī)構(gòu)投資者的調(diào)研。在談到今年研發(fā)投入上哪個項目是最看重的，公司相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，最看重的還是新能源乘用車項目。此外，公司還表示，今年會增加新能源乘用車業(yè)務(wù)的人員、工業(yè)機(jī)器人業(yè)務(wù)的機(jī)械平臺的人員。

　　63家4月份以來接受基金調(diào)研的公司中，樂普醫(yī)療以接受22家基金公司的調(diào)研排在第三位。參與的基金公司包括銀華、東方、廣發(fā)、華安、嘉實(shí)、招商、長盛、天弘、國壽安保、建信、中歐、華商等。在回答今年的盈利增長點(diǎn)時，公司相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，今年公司的盈利增長點(diǎn)主要為家電、機(jī)電主控芯片的銷售增長，同時鋰電池電源管理芯片的銷售同比則超過翻倍增長。

　　基金最近“寵愛”醫(yī)藥生物

　　從行業(yè)分布看，4月分以來基金調(diào)研的行業(yè)較為分散，涉及到20多個行業(yè)，關(guān)注度較高有醫(yī)藥生物、計算機(jī)、工業(yè)機(jī)械及化工等。從最近一周來看，多家醫(yī)藥生物行業(yè)公司接受了大批基金的集中調(diào)研。

　　比如，上周(4月10日至15日)長生生物接受了大成、銀華、農(nóng)銀匯理、財通、南方等7家基金的調(diào)研；智飛生物獲中銀、華安、匯添富等調(diào)研；長信、大成、鵬華基金調(diào)研了科倫藥業(yè)；廣發(fā)基金、海富通基金等基金公司調(diào)研了樂普醫(yī)療；嘉實(shí)基金等調(diào)研了福安藥業(yè).

　　此外；魚躍醫(yī)療獲得匯添富等公司調(diào)研；特一藥業(yè)被交銀施羅德、農(nóng)銀匯理等基金關(guān)注；金鷹等基金調(diào)研了中藥的龍津藥業(yè)。對此，深圳一家基金公司投研團(tuán)隊表示，在周期、消費(fèi)板塊上漲之后，看好醫(yī)藥板塊。長期來看，醫(yī)藥行業(yè)仍是最受益于老齡化大趨勢的行業(yè)。

　　融通醫(yī)療保健基金經(jīng)理萬民遠(yuǎn)表示，醫(yī)藥板塊近兩年表現(xiàn)一般，與醫(yī)?？刭M(fèi)導(dǎo)致的行業(yè)增速下滑，以及前幾年行業(yè)高增長高估值弊病有關(guān)，目前醫(yī)藥行業(yè)增速已下滑新常態(tài)，估值有所消化且行業(yè)預(yù)期較為充分，龍頭個股估值也相對合理，目前這個時點(diǎn)，短期醫(yī)藥板塊整體的爆發(fā)力可能不會太強(qiáng)，但會有結(jié)構(gòu)性機(jī)會。醫(yī)療行業(yè)增速仍有望維續(xù)10%左右的新常態(tài)，中長期看好醫(yī)藥股的表現(xiàn)。

　　招商醫(yī)藥健康產(chǎn)業(yè)基金經(jīng)理李佳存則指出，2016年是醫(yī)藥板塊的小年，展望2017年，雖然行業(yè)估值仍在35倍左右，但上市公司的平均增長水平已明顯快于行業(yè)，在新的政策環(huán)境下，行業(yè)龍頭增長快過上市公司、上市公司增長快過行業(yè)整體的趨勢已經(jīng)非常明顯。在醫(yī)藥機(jī)構(gòu)配置和估值溢價率處于歷史偏低水平的背景下，醫(yī)藥板塊的走勢仍有望向好。

　　另外，針對當(dāng)前市場的最大熱點(diǎn)，部分基金開始在調(diào)研活動中挖掘與雄安新區(qū)相關(guān)的潛在受益股。如4月7日上投摩根等調(diào)研了冀東水泥。公司強(qiáng)調(diào)，目前雄安新區(qū)的相關(guān)政策短期內(nèi)對公司經(jīng)營業(yè)績無重大影響，雄安新區(qū)的設(shè)立及建設(shè)將帶動水泥及相關(guān)建材的需求，但目前國家尚未出臺關(guān)于雄安新區(qū)的建設(shè)具體時間、周期及規(guī)劃等文件，對公司具體影響尚存在不確定性。

　　4月11日，南方、嘉實(shí)等基金調(diào)研了回天新材。回天新材在調(diào)研中表示，“已經(jīng)準(zhǔn)備很多產(chǎn)品搶占河北雄安新區(qū)的建設(shè)和機(jī)遇”。其中包括軌道交通已與南北車合作，開發(fā)出軌道交通系列用膠，支持新區(qū)交通建設(shè)；回天裝配式建筑用膠突破了耐紫外線、耐候性等技術(shù)瓶頸，為新區(qū)大規(guī)模城建準(zhǔn)備好替代進(jìn)口產(chǎn)品等。

　　調(diào)研重點(diǎn)依然是中小創(chuàng)

　　分市場來看，持續(xù)跑輸給藍(lán)籌股的中小創(chuàng)則依然是基金調(diào)研的重點(diǎn)。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，4月以來(截止4月15日)，基金公司調(diào)研的63家公司中，滬市上市公司只有2家；深市主板公司稍多，但也只有9只，兩市主板公司加起來占比不過17.46%。

　　中小板及創(chuàng)業(yè)板公司多達(dá)52家，合計占到了82.54%。對此有基金經(jīng)理表示，雖然中小創(chuàng)出現(xiàn)了相對其他板塊較大幅度的下跌，但中小創(chuàng)整體估值仍處于相對較高水平，容易激發(fā)套現(xiàn)沖動。但這樣的背景中，作為專業(yè)的機(jī)構(gòu)投資者，前去實(shí)地了解很有必要，做到“心中有數(shù)”。

　　2月下旬再融資新規(guī)的出臺一度令市場擔(dān)憂，中小創(chuàng)估值壓縮的壓力將進(jìn)一步加大。據(jù)安信證券的一份研究報告，2015年創(chuàng)業(yè)板公司的全部利潤中，超過22%來自于收購后并表的公司，而在創(chuàng)業(yè)板公司全年20%多的盈利增速中，外延并購標(biāo)的貢獻(xiàn)了10%以上的增速。

　　業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，隨著再融資政策的收緊，定增這個牛市因子也會因此而削弱。尤其對于并購重組較多的創(chuàng)業(yè)板來說，這意味著驅(qū)動2013年到2015年大牛市的一個核心因素或?qū)⒛孓D(zhuǎn)。

　　創(chuàng)金合信基金公司的投資總監(jiān)陳玉輝表示，一些中小創(chuàng)企業(yè)的所謂成長性是建立在持續(xù)并購的基礎(chǔ)上的，缺乏內(nèi)生成長性。因此這些公司或?qū)⒚媾R一次估值的“審查”，只有極少數(shù)真正優(yōu)秀的創(chuàng)新型企業(yè)會依賴自身基本面重新崛起。

　　南方基金權(quán)益投資總監(jiān)史博認(rèn)指出，隨著中小創(chuàng)板塊和個股的估值回落，投資的價值相對來說也越來越凸顯，不僅會吸引增量資金的興趣，也會減少存量資金調(diào)倉的壓力。“對成長股不應(yīng)該有偏見，其持續(xù)跑輸恰恰蘊(yùn)含著反轉(zhuǎn)的動能。”史博強(qiáng)調(diào)。

　　“創(chuàng)業(yè)板有不少基本面扎實(shí)、業(yè)績成長穩(wěn)定的公司，這些公司仍然會成為我們的選擇標(biāo)的，我們不會因?yàn)槭莿?chuàng)業(yè)板而對股票進(jìn)行拋棄，主要還是要注意公司的未來前景、基本面等做出投資的選擇，具體的比例會靈活變動。”一位正在發(fā)行的偏股型基金的擬任基金經(jīng)理表示。

　　基金樂觀看待二季度行情

　　今年以來，股市、債市波動明顯。一方面，股市監(jiān)管趨嚴(yán)、IPO提速、市場熱點(diǎn)分化嚴(yán)重，使得權(quán)益投資難度加大；另一方面，央行維持中性偏緊貨幣政策，金融監(jiān)管和去杠桿政策延續(xù)，債市始終處于調(diào)整狀態(tài)。

　　長信基金投研團(tuán)隊認(rèn)為，年內(nèi)滬指震蕩走高，近期在雄安新區(qū)、粵港澳自貿(mào)區(qū)等區(qū)域性熱點(diǎn)帶動下，市場人氣較為活躍，板塊分化嚴(yán)重、個股走勢出現(xiàn)較大分歧。從盤口看，熱點(diǎn)分化極為嚴(yán)重，后市分化仍將持續(xù)；從大盤指數(shù)看，仍然是存量資金博弈，不具備整體性水漲船高的條件，大盤指數(shù)維持原有3200-3300點(diǎn)箱體震蕩。

　　南方品質(zhì)混合基金李振興表示，二季度剛剛開始但卻不斷出現(xiàn)新的變化因素，比如雄安新區(qū)的推出和軍工股的上漲等等。考慮到市場存在一些獲利了結(jié)的情況，短期的波動性可能會有所增加。但李振興同時也認(rèn)為藍(lán)籌價值的行情并沒有結(jié)束。目前除了短期漲幅略大以外，藍(lán)籌股的估值水平、經(jīng)營發(fā)展趨勢等因素都有利于藍(lán)籌價值行情的延續(xù)。

　　對于流動性和貨幣政策，李振興的判斷是二季度貨幣政策或略有收緊，但在通脹壓力不大的情況下，收緊貨幣政策更多是出于匯率和防范潛在金融風(fēng)險的考慮。當(dāng)前股票市場對于貨幣政策的關(guān)注較為充分，所以李振興認(rèn)為國內(nèi)貨幣政策不會是影響當(dāng)前股市的主要矛盾。

　　中歐基金認(rèn)為，近期公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示進(jìn)出口數(shù)據(jù)超預(yù)期，PPI仍保持高位，工業(yè)企業(yè)利潤表現(xiàn)依然值得期待。盡管房地產(chǎn)市場調(diào)控進(jìn)一步升級，下半年經(jīng)濟(jì)可能會受其影響，但4、5月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)可能仍將保持慣性。因此，中歐基金樂觀看待二季度行情，投資者可以關(guān)注估值合理、盈利能力較強(qiáng)的行業(yè)，包括公用事業(yè)、家用電器及醫(yī)藥生物行業(yè)。