我國的原料藥市場發(fā)展逐漸放緩，諸多不利因素如人民幣升值、國際競爭加劇、環(huán)保壓力等問題，都促使國內(nèi)原料藥企業(yè)尋找產(chǎn)業(yè)升級之路。 印度的醫(yī)藥企業(yè)發(fā)展基礎(chǔ)跟我國類似，其原料藥市場規(guī)模目前還不及我國。但經(jīng)過10多年的發(fā)展，印度的原料藥企業(yè)完成了產(chǎn)業(yè)升級，已經(jīng)誕生了數(shù)家具有國際影響力的醫(yī)藥企業(yè)。 印度醫(yī)藥企業(yè)發(fā)展的所謂“印度模式”對我國原料藥企業(yè)的產(chǎn)業(yè)升級有借鑒意義。國內(nèi)原料藥企業(yè)要進(jìn)一步開拓國際市場，需要走一條由原料藥向制劑產(chǎn)品轉(zhuǎn)型的產(chǎn)業(yè)升級之路，實(shí)現(xiàn)中國醫(yī)藥行業(yè)由全球原料藥基地向成品藥制造基地的轉(zhuǎn)變。 國外經(jīng)驗(yàn)表明，產(chǎn)業(yè)升級過程中會帶來公司業(yè)績的爆發(fā)性增長，而且原料藥行業(yè)過去的波動性將在產(chǎn)業(yè)升級后被“燙平”。而資本市場也將給予這些企業(yè)以高估值。 國內(nèi)原料藥企業(yè)產(chǎn)業(yè)升級的序幕已經(jīng)拉起，投資者應(yīng)關(guān)注升級帶來的投資機(jī)會。國內(nèi)特色原料藥企業(yè)如海正藥業(yè)、華海藥業(yè)，已經(jīng)站在了產(chǎn)業(yè)升級的關(guān)鍵點(diǎn)上，有望成為中國原料藥產(chǎn)業(yè)升級大潮中的排頭兵，未來具有很高的投資價(jià)值，給予“推薦”評級。 原料藥市場發(fā)展前景不容樂觀，求變勢在必行我國的原料藥市場發(fā)展逐漸放緩，未來各種不利因素帶來的壓力也越來越大。對于國內(nèi)大多數(shù)原料藥生產(chǎn)企業(yè)而言，在目前經(jīng)營尚且樂觀的情況下，必須居安思危，采取措施，以應(yīng)對國內(nèi)原料藥行業(yè)輝煌不再的局面的發(fā)生。 印度制藥企業(yè)的發(fā)展模式值得我們研究學(xué)習(xí)印度的醫(yī)藥企業(yè)發(fā)展基礎(chǔ)跟我國類似，其原料藥市場規(guī)模到目前也還不及我國。但經(jīng)過自90年代初起10多年的發(fā)展，印度的原料藥企業(yè)完成了產(chǎn)業(yè)升級，已經(jīng)誕生了數(shù)家具有國際影響力的醫(yī)藥企業(yè)。 從“印度模式”求“中國之路”：產(chǎn)業(yè)升級是必然選擇通過對印度幾家大型醫(yī)藥企業(yè)發(fā)展歷史的研究，可以總結(jié)出一套印度原料藥企業(yè)的發(fā)展壯大模式：“印度模式”。我們認(rèn)為這種模式對我國原料藥生產(chǎn)企業(yè)具有很大的指導(dǎo)意義，中國的原料藥企業(yè)要想發(fā)展壯大，勢必也要走向產(chǎn)業(yè)升級的道路。借鑒印度經(jīng)驗(yàn)，我們認(rèn)為目前最有可能實(shí)現(xiàn)升級的是特色原料藥企業(yè)，我們?yōu)槠淇偨Y(jié)了一條“中國道路”。 中國的部分原料藥企業(yè)已經(jīng)站在了產(chǎn)業(yè)升級的關(guān)鍵點(diǎn)上我們欣喜的發(fā)現(xiàn)，國內(nèi)幾家特色原料藥企業(yè)已經(jīng)站在了產(chǎn)業(yè)升級的關(guān)鍵點(diǎn)上，如華海藥業(yè)、海正藥業(yè)。他們非常有希望成為中國原料藥產(chǎn)業(yè)升級大潮中的排頭兵。 產(chǎn)業(yè)升級帶來的投資機(jī)會決不應(yīng)該被低估此次產(chǎn)業(yè)升級對于原料藥企業(yè)而言，在經(jīng)營模式和經(jīng)營業(yè)績上是革命性的變革。國外經(jīng)驗(yàn)也表明，產(chǎn)業(yè)升級過程中會帶來公司業(yè)績的爆發(fā)性增長，反映到資本市場上，投資者也會給予產(chǎn)業(yè)升級企業(yè)非常高的估值。 國內(nèi)原料藥企業(yè)產(chǎn)業(yè)升級的序幕已經(jīng)拉起，投資者應(yīng)該敏銳的關(guān)注升級帶來的投資機(jī)會，關(guān)注其中的龍頭企業(yè)，如海正藥業(yè)、華海藥業(yè)。 世界原料藥市場概況原料藥市場需求分析..美國和歐洲是世界上兩大原料藥需求區(qū)。 其中美國是全球最大的原料藥進(jìn)口國，對氨基酸、維生素、抗生素等需求量相當(dāng)大。 歐洲醫(yī)藥市場目前是僅次于美國的世界第二大醫(yī)藥市場，歐洲所需的慶大霉素、螺旋霉素、頭孢力新和紅霉素等常用抗生素原料藥大多來自中、印兩國，而且撲熱息痛、阿司匹林、布洛芬、萘普生、安乃近等常用止痛藥亦大多從中、印進(jìn)口。 ..需求在兩大市場集中的原因在于： 第一，這兩個地區(qū)有近5個億的直接消費(fèi)人口，而且由于經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)，生活水平高，人們對醫(yī)療保健的需求比較大，因此對藥品的消費(fèi)量比較大；第二，出干對資源和環(huán)境的考慮，歐、美發(fā)達(dá)國家總是嚴(yán)格控制原料藥本地生產(chǎn)的品種和規(guī)模，加上高額的利潤和發(fā)達(dá)的制劑技術(shù)，歐美成為兩個最大要的藥品制劑的輸出地，這都轉(zhuǎn)而成為對原料藥的巨大需求；第三，最近幾年專利藥品過保護(hù)期的品種逐步增多，也就是說將有更多的制劑商有權(quán)力生產(chǎn)過去只能由一家生產(chǎn)的藥品，顯然這將會帶來更大的原料藥需求。據(jù)統(tǒng)計(jì)，為來年，全球約近千億美元的專利藥品專利到期。 原料藥市場供給分析處于成本的考慮，原料藥的制造主要集中在勞動力、原材料成本較低的發(fā)展中國家。 目前世界上排名前三的原料藥生產(chǎn)國是中國、意大利、印度。2000-2005年全球原料藥銷售額年增長率為5%-7%。其中印度和中國發(fā)展迅速，年增長率達(dá)到17%-20%。2005年世界原料藥市場份額中，中國占13.1%，印度占5.9%。 意大利2005年的原料藥銷售總額為32億美元，排名世界第二位。但由于生產(chǎn)成本越來越高，以及來自國外的競爭壓力逐漸增大，其市場份額開始逐漸減少。 印度2005年的原料藥銷售總額達(dá)到了20億美元，排名世界第三位。由于其國內(nèi)人力成本及環(huán)保成本十分低廉，加上印度政府長期一貫的鼓勁支持政策以及已形成了一定的基礎(chǔ)規(guī)模，未來印度的原料藥產(chǎn)業(yè)完全具備挑戰(zhàn)全球市場霸主的實(shí)力。 我國原料藥市場的發(fā)展我國原料藥市場概況我國是原料藥生產(chǎn)大國，能生產(chǎn)的原料藥種類繁多。我國企業(yè)在抗生素、解熱鎮(zhèn)痛藥、中樞神經(jīng)系統(tǒng)藥、心血管藥和抗腫瘤藥等治療類別上生產(chǎn)的藥物不僅在國內(nèi)銷售，還有大量的出口。特別是一些應(yīng)用范圍廣、產(chǎn)品鏈較長、能夠形成大規(guī)模生產(chǎn)的產(chǎn)品更加突出了自身的優(yōu)勢。例如：青霉素、檸檬酸、維生素C、咖啡因、布洛芬、頭孢曲松等。 在我國已經(jīng)注冊的、通過GMP認(rèn)證的、能夠生產(chǎn)原料藥藥廠有1561家，其中有一半的企業(yè)的原料藥產(chǎn)品不僅自用，也銷售給制劑藥廠家。中國制藥百強(qiáng)的企業(yè)基本上自己都有原料藥車間，即生產(chǎn)原料自用，也有外銷。 我國原料藥工業(yè)比較強(qiáng)大的企業(yè)集中在農(nóng)業(yè)、化工產(chǎn)業(yè)比較發(fā)達(dá)的地區(qū)，比如山東、江蘇、浙江、河北、黑龍江。因?yàn)榧Z食、石化產(chǎn)品是制藥工業(yè)的基礎(chǔ)，所以這些地區(qū)的制藥業(yè)也比較發(fā)達(dá)。另外這些地區(qū)科研、人才和基本工業(yè)條件比較優(yōu)越，這也給制藥這個有較高技術(shù)含量的產(chǎn)業(yè)提供了必要保障。 我國原料藥市場主體分析中國具有原料藥能力和產(chǎn)品的企業(yè)總量1561家，有貿(mào)易往來的900多家(不包括貿(mào)易公司)。中國原料藥生產(chǎn)企業(yè)有兩種類型： 一類是大宗原料藥生產(chǎn)企業(yè)。這類企業(yè)以規(guī)模效應(yīng)為優(yōu)勢，爭取比如維生素、氨基酸、檸檬酸等產(chǎn)品在世界范圍內(nèi)的市場份額。他們所生產(chǎn)的原料藥產(chǎn)品特點(diǎn)是：價(jià)值低、規(guī)模大、貿(mào)易渠道多、應(yīng)用領(lǐng)域廣。國內(nèi)的典型企業(yè)包括：東北制藥總廠、安徽豐原生化、華藥集團(tuán)、石藥集團(tuán)、魯抗醫(yī)藥、山東新華、江蘇江山、河南華星、浙江新合成、浙江醫(yī)藥等。 另一類是特色原料藥生產(chǎn)企業(yè)。這類企業(yè)以小規(guī)模特色品種為優(yōu)勢。他們所生產(chǎn)的原料藥產(chǎn)品特點(diǎn)是：規(guī)模小、種類多、價(jià)格高、需要進(jìn)口國資格。例如華海藥業(yè)、海正藥、齊魯安替制藥、珠海聯(lián)邦制藥、揚(yáng)州制藥、河南利華制藥、上海迪賽諾化學(xué)、重慶大新藥業(yè)、浙江仙琚制藥等。 目前情況看，大宗原料藥的出口總額還是占比較大的優(yōu)勢，但未來那些特色原料藥企業(yè)有更大的發(fā)展?jié)摿Γ斠姾竺娴姆治觥? 　　我國原料藥市場運(yùn)行現(xiàn)狀，原料藥是我國醫(yī)藥制造業(yè)中支柱產(chǎn)業(yè)。 2005年統(tǒng)計(jì)的原料藥行業(yè)創(chuàng)造產(chǎn)值1163億元，在化學(xué)制劑藥、化學(xué)原料藥、中成藥、中藥飲片、生物生化藥這五大藥品制造業(yè)中，化學(xué)原料藥所占的產(chǎn)值比重為29.5%。 近三年產(chǎn)值平均增長率24.6%，這一速度高于醫(yī)藥制造業(yè)的整體增長率，也高于化學(xué)制劑藥和中成藥行業(yè)產(chǎn)值的平均增長率。 原料藥是最大的出口產(chǎn)品。 原料藥是中國最具有國際化能力的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，占中國出口商品創(chuàng)匯總額的50%以上。 2005年中國原料藥出口總額61.35億美元，總量175萬噸；同比增長率27.29%，三年平均增長率22.06%。日本、美國、印度和歐盟是中國原料藥主要出口區(qū)域，占總額的60.21%。 在規(guī)模上中國原料藥出口之優(yōu)勢產(chǎn)品領(lǐng)域包括有機(jī)酸類、氨基酸類、維生素類、抗生素類和解熱鎮(zhèn)痛類，是規(guī)模最大的五類化學(xué)原料藥，占出口總量的70.91%，數(shù)量規(guī)模達(dá)到114萬噸。 抗生素類原料藥是中國出口原料金額比重最大的一類，近13億美元，占到24%；其它產(chǎn)品有機(jī)酸類、氨基酸類、維生素類和解熱鎮(zhèn)痛類是出口創(chuàng)匯產(chǎn)品，占出口總量的42%，總金額達(dá)到22.7億美元。 這些大宗量低價(jià)值的原料藥代表了中國加工制造業(yè)的規(guī)模與低成本優(yōu)勢，今后一段時間仍將作為我國出口創(chuàng)匯的主力軍。 我國原料藥市場運(yùn)行新趨勢 整個行業(yè)增速開始放緩2006年，整個原料藥行業(yè)增速大幅放緩，銷售收入增長率下降了16.32個百分點(diǎn)；銷售利潤增幅下降了9.63個百分點(diǎn)。 原料藥價(jià)格波動變大，企業(yè)效益降低雖然大宗原料藥出口形勢較好，但隨著原材料和能源價(jià)格的上漲，導(dǎo)致出口價(jià)格的波動較大，企業(yè)效益降低。 從化學(xué)制藥工業(yè)協(xié)會公布的54種原料藥出口單價(jià)變化表來看，2006年上半年有32個出口品種的平均單價(jià)較去年都有所下降，平均降幅達(dá)14.39%，且大多為大宗原料藥。其中價(jià)格下跌幅度最大的是氨芐青霉素，達(dá)62.39%。有4個品種平均單價(jià)的增幅都在1%以下，價(jià)格同比上漲幅度最大的是維生素B2及其衍生物，為22.78%。 價(jià)格的波動使得企業(yè)的效益降低。2006年，原料藥行業(yè)虧損企業(yè)數(shù)占據(jù)了行業(yè)內(nèi)企業(yè)總數(shù)的20.71%，達(dá)到209家，虧損企業(yè)共產(chǎn)生虧損額8.42億元，與上年同期相比增長了53%。 我國原料藥市場發(fā)展前景..規(guī)模優(yōu)勢短期內(nèi)會得以保持憑借著先發(fā)優(yōu)勢，我國原料藥市場產(chǎn)值已達(dá)1000多億元，占世界市場分額10%以上。 如此龐大的規(guī)模，短期內(nèi)不會被超越。 價(jià)格優(yōu)勢將進(jìn)一步喪失自2004年開始石油、糧食、煤、電價(jià)格的上漲，與制藥有關(guān)的原輔材料以及能源價(jià)格也隨之上漲，和國內(nèi)出口退稅下調(diào)等因素的影響，我國部分原料藥出口產(chǎn)品在價(jià)格上的優(yōu)勢迅速降低，國際競爭力開始減弱。 人民幣升值將會產(chǎn)生持續(xù)不利影響自2005年起,人民幣開始自由浮動，由此人民幣開始進(jìn)入升值周期。人民幣升值對出口導(dǎo)向型行業(yè)、外幣資產(chǎn)高或產(chǎn)品國際定價(jià)的行業(yè)沖擊較大。受損的行業(yè)包括了化學(xué)原料藥在內(nèi)。人民幣升值以后，