6月26日，雙鶴藥業(yè)發(fā)布定向增發(fā)的公告表示：此次擬以非公開發(fā)行股票的方式，發(fā)行總量將不超過4000萬股，發(fā)行對象包括其控股股東北藥集團、證券投資基金管理公司、信托投資公司等不超過10家的特定對象。募集資金中，雙鶴將新建三條生產線，包括塑瓶輸液、塑蓋及軟袋輸液等項目，總投資約為44942萬元。 公告一出，部分業(yè)界人士將此解讀為：北藥集團將五大資產注入雙鶴藥業(yè)，雙鶴藥業(yè)是否會成為某一整體上市平臺充滿了想象空間。受此影響，雙鶴藥業(yè)的股價在近幾個交易日應聲上漲，諸多機構和投資者開始關注一度沉寂的雙鶴藥業(yè)。雙鶴藥業(yè)一季度報告顯示，包括易方達、博時等基金已紛紛進入流通股名單。 現在可以確定的是，雙鶴的控股股東北藥集團確有資產注入之舉，但賬面數目并不大；此番注資很有可能會直接影響雙鶴藥業(yè)的年中報業(yè)績，但大輸液生產線的項目是否能給雙鶴帶來多大的提升尚存疑問。 北藥出手 北藥集團以非現金資產和現金兩種方式參與認購，具體包括其持有的“北京雙鶴藥業(yè)股份有限公司北京工業(yè)園”的經營性房產及其附屬設施，以及對萬輝雙河、雙鶴現代、雙鶴經營、雙鶴裝備及武漢濱湖雙鶴共5家公司所持有的股權和部分現金，認購數量不超過3000萬股。 而重點在于，此次認購完成后，雙鶴藥業(yè)將實現對上述5家公司的全資擁有；另一方面，北藥集團此次通過房產、部分下屬公司股權和現金認購部分定向增發(fā)，也保持了其對雙鶴藥業(yè)的持股比例。 據了解，此次北藥注入資產中，經營性房產的賬面凈值為4081.3萬元，萬輝雙鶴等5家子公司股權的賬面凈值為9483.54萬元，凈資產總額為1.36億元，而這些資產在2006年形成的凈利潤僅為1236萬元。由此可見，此次資產注入的規(guī)模并不大。但從這些注入資產的股權結構來看，它們原來都是由雙鶴藥業(yè)和北藥集團共同持股的公司，此次北藥集團將持有的這些股權注入上市公司，更多的是為了解決大量關聯交易。 而北藥集團注入的經營性房產估值引發(fā)了爭議。其涉及的房產是位于北京市朝陽區(qū)雙橋東路二號的辦公樓、廠房、實驗樓等資產。其中，辦公樓面積為4266平方米，而評估作價僅為86.5萬元，折合每平方米203元；原料藥廠房6421.4平方米，評估作價也僅有1063.6萬元，折合每平方米1655.5元。上述資產的總評估額為4081萬元。而目前北京市朝陽區(qū)雙橋地段商品房價已經向7000元/平方米的高價沖鋒，雙鶴方面對此并未給予正面回應。 還是大輸液 雙鶴方面稱：本次非公開發(fā)行股票所募集的資金，將有44942萬元用于新的生產線項目建設。其中，35021萬元用于塑瓶輸液生產線項目，5808萬元用于塑蓋生產線項目，另有4113萬元用于非PVC軟袋輸液生產線項目。 不久前，市場上一度有傳言：華潤放棄S*ST源藥，有意將華源生命旗下的長富藥業(yè)置入雙鶴藥業(yè)，從而合并雙鶴藥業(yè)和長富藥業(yè)，將雙鶴藥業(yè)打造為大輸液航母。但這一傳言并不被業(yè)內人士看好。 眾所周知，雙鶴藥業(yè)是北京醫(yī)藥領域龍頭企業(yè)，在“大輸液”領域處于領先地位，而長富藥業(yè)又是國內包裝形式最齊全、品種最多的輸液生產企業(yè)之一；在全國大輸液生產規(guī)模的排名上，雙鶴第一，長富第二。但從歸納入華源系的版圖開始，兩者基本上就沒有重組整合方面的任何進展，其原因當然與華源系下松散的架構相關，另一方面也與兩個企業(yè)之間一直存在的競爭關系、目標市場的高度重疊相關。 雙鶴稱將二級市場募集的資金用于非玻瓶大輸液生產線項目，非玻瓶項目反映了臨床用藥升級換代的需求，盈利能力較強，自然也是出于其調整自身產品結構的需求。此外，雙鶴藥業(yè)方面表示，此次收購北藥集團的資產，便于實施事業(yè)部式管理和集中調控，有效整合資源和業(yè)務。雙鶴在大輸液方面是以事業(yè)部方式形成全國大輸液產業(yè)布局的，已具有規(guī)模優(yōu)勢。