投資建議：戰(zhàn)略性買入天士力和天壇生物，長期配置恒瑞醫(yī)藥、東阿阿膠、云南白藥和華蘭生物，關(guān)注上海醫(yī)藥和同仁堂。我國醫(yī)藥行業(yè)經(jīng)過2006年綜合整治，2007年開始進(jìn)入新一輪健康發(fā)展的快速增長期。我國醫(yī)藥行業(yè)在06年“大亂后大治”，中經(jīng)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示：銷售收入和利潤增長率07年開始顯著回升。 　　我們繼續(xù)看好以疫苗和血液制品為主業(yè)的“天壇生物”（中生集團(tuán)）。中生集團(tuán)2008年將實(shí)現(xiàn)以天壇生物為平臺的整體上市。我們認(rèn)為：隨著我國經(jīng)濟(jì)快速增長，計劃內(nèi)免疫疫苗品種將越來越多，如同醫(yī)保目錄品種擴(kuò)容一樣。我們看好中生集團(tuán)直接受益于全球及中國擴(kuò)大免疫規(guī)劃、未來廣闊市場需求和強(qiáng)大研發(fā)推動下的盈利前景。我們保守預(yù)計中生集團(tuán)2008—2010年凈利潤將達(dá)到6.8億元、9.5億元和13.3億元。按照08年預(yù)測凈利潤給予50倍PE估值，中生集團(tuán)市值340億元。維持對天壇生物“強(qiáng)烈推薦—A”投資評級。 　　我們繼續(xù)看好“產(chǎn)業(yè)升級的醫(yī)藥藍(lán)籌”天士力和“消費(fèi)升級的醫(yī)藥藍(lán)籌”東阿阿膠，維持“強(qiáng)烈推薦—A”投資評級。隨著重磅核心產(chǎn)品“復(fù)方丹參滴丸”釋放提價利潤和中藥粉針銷售放量，天士力將成為估值水平迅速上升的“中藥第一股”。預(yù)計公司08—2010年凈利潤將分別同比增長50%、45%和39%，分別實(shí)現(xiàn)EPS0.70元、1.01元和1.41元。按照08年50倍PE估值，短期目標(biāo)價35元。東阿阿膠產(chǎn)品通過內(nèi)涵式升級和外延式擴(kuò)張走向高端，未來5年藥品和保健品兩翼齊飛奠定持續(xù)快速增長，12月權(quán)證有望上市。 　　我們看好恒瑞醫(yī)藥依托首仿和創(chuàng)新、持續(xù)推出豐富新藥群打造的國際核心競爭力。我們預(yù)計公司07-09年凈利潤持續(xù)快速增長，將分別同比增長56%、48%和45%，分別實(shí)現(xiàn)EPS0.75元、1.11元和1.61元。按照08年預(yù)測業(yè)績給予50倍PE估值，加上豪森整合預(yù)期，目標(biāo)位60元，給予“強(qiáng)烈推薦—A”投資評級。 　　我們認(rèn)為上海醫(yī)藥已在醫(yī)藥商業(yè)內(nèi)率先進(jìn)行業(yè)態(tài)轉(zhuǎn)型和盈利模式轉(zhuǎn)型，公司內(nèi)涵式增長將驅(qū)動未來業(yè)績攀升，同時公司有望成為上藥集團(tuán)整體上市平臺。我們預(yù)計公司07~09年凈利潤將分別同比增長167%、30%和25%，分別實(shí)現(xiàn)EPS0.40元、0.52元和0.65元。按照08年預(yù)測業(yè)績45倍PE估值，目標(biāo)位23元，目前股價具備足夠的安全邊際，我們給予“強(qiáng)烈推薦—A”投資評級。 (招商證券股份有限公司)