出口穩(wěn)步復(fù)蘇與內(nèi)需持續(xù)擴(kuò)大推動醫(yī)藥行業(yè)各細(xì)分行業(yè)產(chǎn)銷兩旺，全行業(yè)銷售與利潤同步增長20%以上，仍然明顯運(yùn)行在上升通道。 憑借優(yōu)勢的市場定價(jià)與不可替代的供應(yīng)地位，伴隨全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，化學(xué)原料藥行業(yè)通過限產(chǎn)保價(jià)，維持了出口量價(jià)企穩(wěn)回升，復(fù)蘇勢頭得以強(qiáng)化并有望延續(xù)。

    新醫(yī)改加大投入、擴(kuò)大覆蓋以及提高保障水平的努力有效地啟動了長期壓抑的醫(yī)藥消費(fèi)，其效應(yīng)持續(xù)放大并延續(xù)，推動制劑藥行業(yè)保持持續(xù)穩(wěn)定增長。隨著基本藥物制度等配套改革實(shí)質(zhì)展開，推動醫(yī)藥市場重構(gòu)，有望帶來行業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化和加快增長。

    中藥注射劑再評啟動進(jìn)一步確立了政策導(dǎo)向，有望推動中成藥行業(yè)實(shí)現(xiàn)新增長。 新興產(chǎn)業(yè)振興計(jì)劃的可能出臺將加快生物醫(yī)藥產(chǎn)品創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)化步伐，推動生物醫(yī)藥行業(yè)在高速成長同時(shí)實(shí)現(xiàn)新的突破。


    繼續(xù)長期看好醫(yī)藥行業(yè)未來保持可持續(xù)穩(wěn)定加快增長與效益提升前景，重點(diǎn)關(guān)注醫(yī)藥市場重構(gòu)帶來的醫(yī)藥行業(yè)分化與優(yōu)勢企業(yè)的優(yōu)勢增長，以及藥品價(jià)格形成機(jī)制改革為優(yōu)勢企業(yè)提供的新的市場機(jī)遇與空間。目前醫(yī)藥行業(yè)估值基本合理并稍有偏高。

    因此，展望第二季度，給予醫(yī)藥行業(yè)"中性"的投資評級。但在預(yù)期醫(yī)藥市場環(huán)境繼續(xù)改善，優(yōu)勢企業(yè)獲得優(yōu)勢擴(kuò)大從而可能實(shí)現(xiàn)超平均增長，以及部分優(yōu)勢企業(yè)業(yè)績未來有望繼續(xù)保持可持續(xù)較快增長，突破目前估值存在一定的邏輯必然，中長期仍具有較好的投資機(jī)會。繼續(xù)看好恒瑞醫(yī)藥、海正藥業(yè)、雙鶴藥業(yè)、哈藥股份和新華醫(yī)療的中長期成長前景，給予"增持" 的投資評級；同時(shí)，基于第二季度的投資建議，給予華潤三九、九芝堂、美羅藥業(yè)"增持"的投資評級。