日前，輝瑞集團與科爾伯格-克拉維斯集團（KKR）宣布，雙方就輝瑞旗下CAPSUGEL膠囊業(yè)務部的收購達成一致，KKR將以23.75億美金收購CAPSUGEL。Capsugel是全球硬膠囊業(yè)務的領導者，也是給藥系統(tǒng)(drug-delivery systems)的創(chuàng)新者，2010年收入7.5億美元，生產(chǎn)了超過1800億粒硬膠囊。對雙方而言，這可能是一個雙贏的交易。

　　KKR：新領域拓展

　　在過去的34年里，KKR共投資4350億美元，進行了185宗收購。目前，KKR的私募股權(quán)投資業(yè)務涵蓋60家公司，年營業(yè)額達2100億美元，員工總數(shù)超過90萬人。

　　Henry R.Kravis及George R. Roberts，KKR的聯(lián)合創(chuàng)辦人，同時也是聯(lián)合主席、聯(lián)合首席執(zhí)行官表示：“CAPSUGEL有著非常優(yōu)秀的產(chǎn)品組合及提供高品質(zhì)的、創(chuàng)新的藥物遞送方案的卓越聲譽。我們期待著與CAPSUGEL的人才合作，投資其業(yè)務。和CAPSUGEL一樣，我們對其增長、發(fā)展及持續(xù)供應無可匹敵的高品質(zhì)產(chǎn)品的潛力充滿熱情與信心?！?/P>

　　KKR負責此次交易的主任皮特·斯特沃斯表示，KKR的發(fā)展受到新興市場的驅(qū)動，公司計劃繼續(xù)保持這種擴張勢頭。Capsugel的一個誘人之處在于，它在地理觸角上形成了多元化態(tài)勢，公司在拉丁美洲、中國和中東市場占據(jù)重要地位。

　　據(jù)了解，在中國醫(yī)藥行業(yè)久負盛名的蘇州膠囊有限公司即為CAPSUGEL全球十大生產(chǎn)基地之一。此番并購，將不會影響蘇州膠囊在中國的業(yè)務發(fā)展。

　　CAPSUGEL總裁Guido Driesen表示：“通過本次交易，CAPSUGEL迄今所取得的持續(xù)的成功，及其被KKR收購后的增長潛力都得到了認同。KKR擁有深厚的行業(yè)經(jīng)驗，長期致力于與市場領先的公司合作，推動其發(fā)展更上一個臺階。我和CAPSUGEL的員工都對與KKR合作感到興奮，迫切希望與我們的客戶密切配合，為我們的業(yè)務增值?！?/P>

　　輝瑞中國企業(yè)溝通部總監(jiān)席慶在接受記者采訪時表示，相信KKR的業(yè)務模型更適合CAPSUGEL的發(fā)展，與KKR合并后，未來CAPSGUEL可以獲得更大的發(fā)展。

　　本次并購將在今年第三季度最終完成。并購后，CAPSUGEL仍舊是一家在美國注冊的公司，其全球總部位于新澤西州。CAPSUGEL表示，將確保履行對客戶的承諾，并一如既往地提供滿足客戶需求的高品質(zhì)產(chǎn)品與服務。而目前為該業(yè)務工作的輝瑞所有員工均將轉(zhuǎn)至CAPSUGEL。交易完成后將由Guido Driesen擔任領導人。

　　輝瑞：集中贏利業(yè)務

　　如交易能于今年如期完成，輝瑞將在公開市場上回購額外的普通股。該回購將利用出售膠囊業(yè)務的資金，是在此前公布的2011年回購大約50億美元股份基礎上進行的追加。輝瑞還將繼續(xù)尋求其他機會投資，以實現(xiàn)其價值最大化，這種機會也包括業(yè)務發(fā)展。 

　　由于此筆交易，輝瑞更新了其此前公布的2011年收入預測，從66億~680億美元調(diào)整為652億~672億美元，并將此前公布的2012年收入目標從630億~655億美元調(diào)整為622億~647億美元，與此同時保持2011年財務目標與2012年財務目標的所有其他部分。

　　此前，美國投資公司Bernstein Pharmaceuticals分析師蒂姆-安德森曾表示，輝瑞新任首席執(zhí)行官艾恩-里德可能會希望裁減某些業(yè)務部門，目的是將這家醫(yī)藥巨頭轉(zhuǎn)變?yōu)轭愃朴诙Y來公司的純醫(yī)藥研究公司。安德森稱，這一戰(zhàn)略可能意味著輝瑞將會通過多項交易來剝離旗下業(yè)務部門，這些部門在輝瑞670億美元的年度銷售額中所占比例為40%，也就是320億美元左右。安德森在最近與里德會談后指出，裁減輝瑞旗下非醫(yī)藥部門以及專利保護到期藥物銷售部門，將使輝瑞得以將業(yè)務重心放在里德稱之為該公司“創(chuàng)新核心”的業(yè)務上去。有分析認為，為實現(xiàn)這一目標，輝瑞的營養(yǎng)產(chǎn)品、消費者保健、動物健康和成熟藥品等部門都有可能被拋棄。席慶告訴記者，輝瑞去年的年報就表示要重新評估現(xiàn)有的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，希望通過調(diào)整獲得更好的產(chǎn)品組合。營養(yǎng)產(chǎn)品、消費者保健、動物健康和成熟藥品等部門目前都處于戰(zhàn)略評估當中。

　　在專利大量失效的背景下，很多大型的藥企都有“瘦身”的傾向。而輝瑞這次出售旗下的膠囊業(yè)務，是否就是這個大型削減計劃的第一步呢？我們不妨拭目以待。