目前市場(chǎng)對(duì)醫(yī)藥行業(yè)相對(duì)偏高的估值仍存擔(dān)憂。從估值上看，醫(yī)藥板塊估值水平比年初已經(jīng)大幅下降，但和2008年的22.25倍的歷史底部相比仍有距離；相對(duì)大盤的溢價(jià)達(dá)150%左右，處于較高水平。由于滬深300的估值水平已經(jīng)位于歷史低位，再次大幅下降的幾率較小，因此醫(yī)藥板塊的估值不是沒有進(jìn)一步降低的可能。

盡管短期內(nèi)受整個(gè)市場(chǎng)以及抗菌分級(jí)管理正式頒布與藥品價(jià)格下調(diào)等政策影響，醫(yī)藥二級(jí)市場(chǎng)走勢(shì)可能仍將受到一定壓力。但在當(dāng)前大盤弱市調(diào)整的情況下，醫(yī)藥板塊長(zhǎng)期利好因素仍然存在，其防御性和抗通脹概念仍將受到投資者的關(guān)注。

　　未來(lái)短期內(nèi)對(duì)醫(yī)藥行業(yè)將產(chǎn)生較大刺激的將是醫(yī)藥生物行業(yè)十二五規(guī)劃的出臺(tái)，但在時(shí)間上尚存不確定性。東北證券(000686,股吧)分析師周思立認(rèn)為，醫(yī)藥行業(yè)短期難現(xiàn)成長(zhǎng)性拐點(diǎn)。從成長(zhǎng)性看，醫(yī)藥板塊已經(jīng)連續(xù)三個(gè)季度營(yíng)收增速低于30%，凈利潤(rùn)增速在20%左右。今年上半年，申萬(wàn)醫(yī)藥生物板塊的營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)率為21.13%，歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)的同比增長(zhǎng)率為21.17%，銷售毛利率為27.21%。與第一季度相比，變化均不明顯。醫(yī)藥生物板塊的營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)的同比增速在去年第一季度達(dá)到頂峰，分別達(dá)到31.11%和65.77%，隨后快速回落。

　　由于基數(shù)原因，預(yù)計(jì)下半年的營(yíng)收和凈利增速或?qū)⒙杂谢厣?，但可能仍在低位徘徊，短期?nèi)還看不到加速上漲趨勢(shì)的形成。投資者可以從兩方面把握醫(yī)藥股的投資機(jī)會(huì)，第一類是由于新品開發(fā)、產(chǎn)能擴(kuò)張和產(chǎn)品提價(jià)等導(dǎo)致業(yè)績(jī)向好，且估值較低、調(diào)整較為充分的成長(zhǎng)股；第二類是有定向增發(fā)計(jì)劃的部分個(gè)股。