2012年才剛剛開始，全球制藥行業(yè)的并購活動(dòng)已經(jīng)開展得如火如荼，從羅氏以57億美元敵意收購基因測(cè)序公司Illumina，到安進(jìn)以11億美元收購抗癌藥開發(fā)商Micromet公司。這與2011年相比，都是一些積極的信號(hào)，2011年全球制藥業(yè)的并購與前四年相比出現(xiàn)明顯的下降趨勢(shì)。

    EvaluatePharma的數(shù)據(jù)顯示，2011年，全球共開展了136項(xiàng)并購交易，而此前的兩年分別為171項(xiàng)和170項(xiàng)。最值得關(guān)注的是，以往的并購市場(chǎng)主力軍大型制藥企業(yè)在這一年幾乎沒有開展并購交易。根據(jù)該公司的分析，2011年大型制藥企業(yè)僅開展了13項(xiàng)并購交易，交易總額僅234億美元，這個(gè)數(shù)字排除了強(qiáng)生以213億美元收購醫(yī)療器械公司Synthes。2011年，大型制藥企業(yè)最大的一筆收購交易是百時(shí)美施貴寶以4.75億美元收購Amira。

    超級(jí)并購絕跡

    EvaluatePharma還對(duì)近幾年來全球各大制藥公司從整個(gè)公司、業(yè)務(wù)部門或購買股票等不同方式的并購交易活動(dòng)進(jìn)行了分析。排除強(qiáng)生收購Synthes公司擴(kuò)張其骨科業(yè)務(wù)的并購交易，2011年并購最為顯著的特征是，數(shù)十億美元以上的并購幾乎絕跡。

    表1中的并購交易按照公布日期排序，反映各大制藥公司開展并購的交易時(shí)間而不是顯得滯后的完成時(shí)間。例如，2010年賽諾菲安萬特收購健贊之后，耗費(fèi)了數(shù)月時(shí)間開展后續(xù)工作，因此這項(xiàng)交易并未進(jìn)入2011年的列表。諾華收購愛爾康的剩余股份也未進(jìn)入2011年列表，因?yàn)檫@是2010年的一項(xiàng)大型交易。

    2010年，全球制藥業(yè)共開展了36項(xiàng)并購交易，總額達(dá)到744億美元，而2011年僅開展了13項(xiàng)并購交易，顯示出大型制藥公司明顯下降的并購意愿。

    從并購交易總量來看，2011年羅氏占據(jù)了頭把交椅，羅氏相繼收購了丙肝藥物專業(yè)公司Anadys和2家醫(yī)學(xué)技術(shù)公（Mtm實(shí)驗(yàn)室和體外診斷設(shè)備制造商PVTProbenverteiltechn公司）。Mtm是位于德國(guó)海德堡的一家全球領(lǐng)先的體外診斷產(chǎn)品公司，主要關(guān)注于宮頸癌的早期發(fā)現(xiàn)和診斷。但是，羅氏所開展的整體交易額并不大，僅為6億美元。總體來看，2011年大型制藥公司的聚焦點(diǎn)似乎不在并購上。

    大藥廠冷眼旁觀

    事實(shí)上，大部分制藥公司的焦點(diǎn)已經(jīng)從并購轉(zhuǎn)移至許可交易。眾多制藥公司即將直面越來越近的專利懸崖，他們關(guān)注的是如何保持利潤(rùn)。投資者們尤其偏愛大型的成本降低計(jì)劃和股票回購計(jì)劃，而不是將現(xiàn)金用于有風(fēng)險(xiǎn)的并購。

    阿斯利康就是一個(gè)典型的案例。2007年，該公司以156億美元收購MedImmune公司；2009年，則以5.05億美元收購Novexel；2011年，僅收購了中國(guó)注射劑制造商廣東倍康。進(jìn)一步的裁員和股票回購計(jì)劃將在阿斯利康即將公布的年報(bào)中披露。

    表2中所顯示的并購活動(dòng)僅限于制藥企業(yè)和生物技術(shù)企業(yè)之間，而將醫(yī)學(xué)技術(shù)或動(dòng)物醫(yī)療保健在內(nèi)的交易排除在外。2011年，并購交易數(shù)量明顯下降，但交易平均額僅有輕度的下降，與過去10年的平均金額持平。

    盡管大型制藥公司冷眼旁觀，2011年制藥行業(yè)的并購交易總額也高達(dá)520億美元。那些愿意接納新合作伙伴的公司將在不久后揭曉。