我們對重點(diǎn)覆蓋的40家公司12年中報(bào)業(yè)績進(jìn)行前瞻，大部分符合預(yù)期，部分品種略超預(yù)期，預(yù)計(jì)40家公司12Q2表觀凈利潤同比增長20%，略高于12Q1的19.3%，略低于11Q2的22.5%：   　　預(yù)計(jì)主業(yè)凈利潤增長40%以上的9家（公司后兩個(gè)數(shù)字依次為EPS、凈利潤同比增幅）：華海藥業(yè)（600521）（0.28元，表觀15%，主業(yè)增長65%）、浙江震元（0.21元、65%）、中新藥業(yè)（600329）（0.42元、表觀增長60%，剔除出售中央藥業(yè)投資收益增長約20%）、瑞康醫(yī)藥（002589）（0.23元，45%）、國藥一致（000028）（0.81元、42%）、康美藥業(yè)（600518）（0.31元，表觀55%，剔除所得稅率影響增長約40%）、天士力（600535）（0.78元、表觀增長12%，主業(yè)增長約40%）、上海凱寶（300039）（0.45元、40%）、嘉事堂（002462）（0.18元、40%）；   　　預(yù)計(jì)主業(yè)凈利潤增長30～40%的7家：片仔癀（600436）（1.14元、35%）、恩華藥業(yè)（002262）（0.33元、35%）、利德曼（300289）（0.29元、35%）、華東醫(yī)藥（000963）（0.59元、32%）、云南白藥（000538）（1.06元、30%）、華潤三九（000999）（0.53元、30%）、千金藥業(yè)（600479）（0.2元、30%）；   　　預(yù)計(jì)主業(yè)凈利潤增長20～30%的9家：同仁堂（600085）（0.25元、28%）、康恩貝（600572）（0.18元、-20%，主業(yè)增28%）、益佰制藥（600594）（0.32元、25%）、信立泰（002294）（0.56元、25%）、眾生藥業(yè)（002317）（0.53元、25%）、譽(yù)衡藥業(yè)（002437）（0.29元、25%）、沃森生物（300142）（0.58元、25%）、恒瑞醫(yī)藥（600276）（0.46元、22%）、智飛生物（300122）（0.29元、20%）；   　　預(yù)計(jì)主業(yè)平穩(wěn)增長的12家：愛爾眼科（300015）（0.22元、17%）、魚躍醫(yī)療（002223）（0.26元、15%）、貴州百靈（002424）（0.22元、15%）、康緣藥業(yè)（600557）（0.26元、13%）、科華生物（0.25元、12%）、九州通（600998）（0.1元、15%）、東富龍（300171）（0.51元，表觀10%，剔除所得稅基本持平）、東阿阿膠（000423）（0.76元、10%）、國藥股份（600511）（0.36元、10%）、浙江醫(yī)藥（600216）（1.42元、7%）、樂普醫(yī)療（300003）（0.34元、6%）、奇正藏藥（002287）（0.22元、5%）；   　　預(yù)計(jì)主業(yè)下降的3家：海正藥業(yè)（600267）（0.25元、-8%）、華蘭生物（002007）（0.33元、-12%）、上海萊士（002252）（0.11元、-30%）我們對截至7月3日醫(yī)藥板塊業(yè)績預(yù)警的57家公司進(jìn)行分析：   　　預(yù)增公司34家：預(yù)增超過50%的6家；30～50%的5家；0～30%的23家；   　　預(yù)減公司15家：預(yù)減0～-50%的12家；-50%以上的3家；   　　預(yù)計(jì)虧損的8家。   　　5月工業(yè)數(shù)據(jù)對板塊構(gòu)成利好，支撐板塊繼續(xù)向上行情：5月收入、利潤增速環(huán)比均有所加快，毛利率也連續(xù)兩月同比、環(huán)比均有所提升，數(shù)據(jù)表現(xiàn)超預(yù)期，利于板塊估值的提升，對板塊向上行情構(gòu)成支撐，我們繼續(xù)看好板塊行情。   　　7月份是業(yè)績預(yù)期形成期，建議繼續(xù)持有龍頭股及業(yè)績預(yù)期向上個(gè)股：回顧6月份，龍頭股整體漲幅居前，符合我們6月月報(bào)《龍頭股進(jìn)入收獲期，成長股也將有表現(xiàn)》的判斷。在整體宏觀經(jīng)濟(jì)處于尋底過程、醫(yī)藥板塊利空政策基本已有預(yù)期且估值整體有支撐的背景下，醫(yī)藥板塊具有策略性配置價(jià)值，龍頭股價(jià)值凸顯，我們繼“5月布局龍頭、6月龍頭收獲”的觀點(diǎn)以后，我們建議7月份繼續(xù)持有龍頭股并建議關(guān)注業(yè)績增速較快及環(huán)比改善的個(gè)股。7月投資組合東阿阿膠、云南白藥、天士力、康美藥業(yè)、瑞康醫(yī)藥、東富龍、中新藥業(yè)、千金藥業(yè)、智飛生物、浙江醫(yī)藥及凍干血塞通生產(chǎn)企業(yè)。   　　主要風(fēng)險(xiǎn)是醫(yī)保目錄內(nèi)品種降價(jià)幅度超預(yù)期。