停牌一周的南京醫(yī)藥（600713.SH）公告定增方案后昨日復(fù)牌，但其股價(jià)走勢卻上演了“利好見光就死”，開盤不久迅速跌停，隨后雖有所反彈，但是依然大跌9.31%.上海一家券商分析師對《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》記者表示，本次合作有利增加公司對藥店連鎖的經(jīng)驗(yàn)，但是公司目前業(yè)績無法支撐股價(jià)。   　　南京醫(yī)藥9月17日公告稱，公司擬向南藥集團(tuán)和Alliance Healthcare非公開發(fā)行新股2.04億股，發(fā)行價(jià)格為5.2元/股，計(jì)劃募集資金10.6億元。本次發(fā)行完成后，南藥集團(tuán)將持有公司26.94%股份，Alliance Healthcare將持有公司12%股份，該方案實(shí)施后，成為其第二大股東。   　　查閱南京醫(yī)藥相關(guān)財(cái)報(bào)，其在2011年和2012年上半年已經(jīng)虧損，如果持續(xù)虧損，將面臨ST的風(fēng)險(xiǎn)。但是公司股價(jià)從3月29日的低點(diǎn)3.91元，到停牌前的收盤價(jià)6.23元，南京醫(yī)藥在接近半年的時間上漲接近60%，而同期大盤下跌接近10%.   　　上述分析師對記者表示，一方面，南京醫(yī)藥擬引進(jìn)Alliance Boots Holdings早已經(jīng)被市場所知；另一方面，國資委不會允許太低的價(jià)格對外資增發(fā)，因此大股東有把股價(jià)拉上去再增發(fā)的動力。   　　德邦證券研報(bào)認(rèn)為，本次引入戰(zhàn)略投資者能夠提高公司盈利能力。南京醫(yī)藥引入聯(lián)合博姿后，可以充分利用對方的管理經(jīng)驗(yàn)，引入零售大藥房的模式，在零售藥店的模式上有所創(chuàng)新。   　　今年6月30日公司短期借款已經(jīng)高達(dá)30.02億元；財(cái)務(wù)費(fèi)用支出在2011年高達(dá)2.9億元。南京醫(yī)藥高額負(fù)債給公司業(yè)績帶來了明顯的負(fù)面影響。本次定向增發(fā)的資金主要用于償還銀行貸款，將大幅降低公司財(cái)務(wù)成本，定向增發(fā)后資產(chǎn)負(fù)債率由非公開發(fā)行前的87.08%，下降至77.42%.   　　雖然公告后公司股價(jià)大跌，但是市場大都看好公司和Alliance Boots Holdings的合作。但是有醫(yī)藥資深人士對記者表示，他不看好南京醫(yī)藥，關(guān)鍵是公司的管理團(tuán)隊(duì)即使外資進(jìn)來也很難會有大的改變。德邦證券研報(bào)認(rèn)為，引入戰(zhàn)略投資者之后，可能會使公司管理層發(fā)生變動，新的管理團(tuán)隊(duì)如果不穩(wěn)定，將給公司正常經(jīng)營活動和未來發(fā)展規(guī)劃造成不利影響。不過從收盤后的龍虎榜來看，依然有兩家機(jī)構(gòu)在買進(jìn)，一家機(jī)構(gòu)在賣出。（劉寶強(qiáng)）