從“制藥大國(guó)”向“制藥強(qiáng)國(guó)”的轉(zhuǎn)變是一個(gè)漫長(zhǎng)的過程。在這一過程中，創(chuàng)新被賦予了更多的期望。近年來，全球制藥企業(yè)都在重新思考藥物創(chuàng)新的路徑、模式和價(jià)值。在我國(guó)，“仿制-仿創(chuàng)結(jié)合-創(chuàng)新”這一路徑已經(jīng)成為醫(yī)藥行業(yè)的共識(shí)。
實(shí)現(xiàn)中國(guó)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的強(qiáng)國(guó)夢(mèng)，必須培植一批具有強(qiáng)大創(chuàng)新能力的藥企。在由傳統(tǒng)制藥企業(yè)向研發(fā)型企業(yè)轉(zhuǎn)變的過程中，它們各顯神通，展示出創(chuàng)新的多彩多姿。有的已經(jīng)享受到創(chuàng)新帶來的巨大效益，有的還在創(chuàng)新路途中辛苦耕耘，有的歷經(jīng)挫折不改初衷，有的穩(wěn)扎穩(wěn)打迂回前行……但無論如何，創(chuàng)新的探索和付出值得尊敬。創(chuàng)新之意義，不僅在于成果的價(jià)值，更在于精神的提振。為此，本版特推出“研究中國(guó)藥物創(chuàng)新”專欄，試圖通過典型企業(yè)案例對(duì)比，展示和剖析不同創(chuàng)新型企業(yè)之間、傳統(tǒng)企業(yè)轉(zhuǎn)型之間、內(nèi)外資企業(yè)之間創(chuàng)新戰(zhàn)略和模式、產(chǎn)品選擇和市場(chǎng)營(yíng)銷等方面的差異，揭示創(chuàng)新對(duì)中國(guó)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展的現(xiàn)實(shí)意義和深遠(yuǎn)影響，探尋中國(guó)醫(yī)藥行業(yè)創(chuàng)新的適宜途徑。
處于私有化階段的先聲藥業(yè)再次爆出新聞。
6月24日，在美上市的先聲藥業(yè)集團(tuán)宣布，公司于6月17日與Zhuhai Rongding Equity Investment Partnership L.P. 達(dá)成了股票轉(zhuǎn)讓協(xié)定，將以4億元人民幣現(xiàn)金的價(jià)格，出售其子公司吉林博大制藥有限責(zé)任公司近99.99%的股權(quán)。一旦股票轉(zhuǎn)讓交易完成，先聲藥業(yè)將不再持有博大任何股權(quán)。先聲藥業(yè)并未透露此次出售博大股權(quán)的原因，但4億元的套現(xiàn)無疑令希望保持緘默的先聲藥業(yè)再次成為業(yè)界關(guān)注焦點(diǎn)。
選擇美國(guó)退市
今年3月11日，先聲藥業(yè)董事會(huì)宣布收到不具約束力的收購(gòu)要約，該收購(gòu)要約由公司董事會(huì)主席兼CEO任晉生、New Good Management Limited和Assure Ahead Investments Limited及其附屬機(jī)構(gòu)（買方集團(tuán)）發(fā)起，將現(xiàn)金收購(gòu)所有不由買方集團(tuán)控制的流通股，每ADS收購(gòu)價(jià)格為9.56美元（每普通股4.78美元）。這一出價(jià)對(duì)先聲藥業(yè)的總估價(jià)約為5億美元。公開資料顯示，New Good Management Limited在維京群島注冊(cè)，由任晉生實(shí)際控制。
“這是我們第一次考慮私有化。”先聲藥業(yè)副總裁兼先聲美國(guó)總裁劉婕接受媒體采訪時(shí)表示，此次決定完全出于商業(yè)考慮，與美國(guó)收緊財(cái)務(wù)審查并無關(guān)系。
2007年4月20日，先聲藥業(yè)成為第一家在紐交所上市的中國(guó)化學(xué)生物藥公司，募集資金2.26億美元，市值超過10億美元，成為亞洲化學(xué)生物藥企業(yè)在全球最大的一次IPO。
面對(duì)先聲藥業(yè)的突然退市，業(yè)界均持維護(hù)態(tài)度。中國(guó)醫(yī)藥企業(yè)管理協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)于明德認(rèn)為，退市有主動(dòng)與被動(dòng)之分，先聲藥業(yè)是主動(dòng)退市，而非被動(dòng)退市。在他看來，企業(yè)之所以主動(dòng)選擇退市，重要的原因是其價(jià)值被嚴(yán)重低估，且在美資本市場(chǎng)募集資金的意義已經(jīng)不大。“退市可能會(huì)對(duì)先聲藥業(yè)國(guó)際化進(jìn)程產(chǎn)生影響，但不會(huì)影響公司本身所具有的優(yōu)秀性；先聲藥業(yè)退市后，依然是行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)。”于明德說。
2010年6月開始，做空機(jī)構(gòu)開始頻頻出手中國(guó)概念股，在導(dǎo)致公司整體估值大幅縮水外，也使海外投資者對(duì)中國(guó)公司的信任度大打折扣。Roth Capital Partners統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，目前在美國(guó)股市中選擇退市的中國(guó)公司數(shù)量劇增，2012年已達(dá)27家之多，而2011年和2010年這個(gè)數(shù)字分別只有16和6。在制藥領(lǐng)域，同濟(jì)堂、康鵬化學(xué)和諾康生物先后成功退市，尚華醫(yī)藥、盛泰藥業(yè)、三生制藥等3家藥企均已收到私有化要約。
相關(guān)資料顯示，2011年底先聲藥業(yè)在每股7美元左右，2012年初最高升至10美元左右，但隨后又回至七八美元。不過除了被資本做空的因素外，一位分析人士指出，股價(jià)低迷也與先聲業(yè)績(jī)乏善可陳有關(guān)。季報(bào)顯示，先聲藥業(yè)2012年二季度凈利潤(rùn)同比下降63.4%，三季度凈利潤(rùn)同比下降34.8%，四季度企業(yè)更是運(yùn)營(yíng)虧損1250萬美元，由于非現(xiàn)金的減值費(fèi)用1560萬美元，凈虧損330萬美元。
奔跑開始減速
先聲藥業(yè)無疑是國(guó)內(nèi)創(chuàng)新型企業(yè)中成長(zhǎng)最快的公司之一。
1995年在藥品銷售領(lǐng)域長(zhǎng)袖善舞的任晉生創(chuàng)辦了先聲藥業(yè)，2001年通過資本運(yùn)作，企業(yè)實(shí)現(xiàn)了從營(yíng)銷公司到生產(chǎn)公司的轉(zhuǎn)身，并于2003年成立先聲藥物研究院，引進(jìn)了一批在制藥界頗有聲望的研發(fā)專家；2005年9月，聯(lián)想弘毅注資2.1億元持有先聲藥業(yè)31%的股權(quán)。雙方聯(lián)合對(duì)外宣布，要在未來5年內(nèi)，使先聲藥業(yè)跨入中國(guó)醫(yī)藥行業(yè)“第一梯隊(duì)”；2006年5月，先聲將聯(lián)想投資的2億元全部用于收購(gòu)煙臺(tái)麥得津80%的股份，成功將擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的抗腫瘤一類新藥恩度納入麾下。自此先聲被業(yè)界視為本土創(chuàng)新制藥企業(yè)的范本。
熟悉先聲藥業(yè)的人都知道，先聲藥業(yè)的LOGO酷似一個(gè)人在跑道上奔跑。掌門人任晉生多次說過這樣的一句話：我們不愿呼吸領(lǐng)先者揚(yáng)起的塵土。或許是因?yàn)檫@種緊迫感，先聲藥業(yè)并沒有遵循從仿制、仿創(chuàng)結(jié)合最后到創(chuàng)新的常規(guī)過程，而是創(chuàng)新與仿制同時(shí)進(jìn)行，甚至創(chuàng)新走得更快。
2007年至2009年間，先聲藥業(yè)完成了六次“產(chǎn)品式并購(gòu)”，先后將吉林博大制藥的易達(dá)生、南京東捷制藥的捷佰舒、安徽中人藥業(yè)的中人氟安、天津天達(dá)藥業(yè)的瑞舒伐他汀鈣片收入囊中；還收購(gòu)上海塞金醫(yī)藥35.1%的股權(quán)，希望以此“加強(qiáng)抗體研發(fā)能力”；控股江蘇延申生物科技，以便進(jìn)入疫苗生產(chǎn)領(lǐng)域。
先聲藥業(yè)在自身研發(fā)上也不惜血本。2007年4月在美國(guó)紐交所上市后，先聲藥業(yè)將IPO募集資金2.62億美元中的5200萬美元作為未來2～3年內(nèi)的研發(fā)專項(xiàng)資金；在全行業(yè)平均研發(fā)投入僅為1.05%的情況下，先聲藥業(yè)每年將銷售額的6%～8%投入研發(fā)，2011年該比例增至9.7%，2012年達(dá)到了主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的11%。