在《甄嬛傳》中諸位小主娘娘們最愛的阿膠最近又掀起了漲價風潮。東阿阿膠近日公告產(chǎn)品提價25%.驢皮價格為何一路瘋漲？阿膠原料短缺嗎？在昨日甘肅衛(wèi)視播出的《新財富夜談》節(jié)目中，財經(jīng)評論員葉檀、德邦證券醫(yī)藥行業(yè)分析師鄭一寧、和君咨詢醫(yī)藥事業(yè)部合伙人呂庫、雪球網(wǎng)知名草根研究者雙色杜梋與您一起探討阿膠漲價的秘密。
瘋狂的驢皮
暴漲的阿膠
7月13日，山東東阿阿膠股份有限公司一紙公告，上調(diào)阿膠出廠價25%，零售價作相應調(diào)整。當日東阿阿膠股價上漲3.67%，之后幾個交易日股價進行橫盤調(diào)整。和之前的漲價理由相似，這次公告的焦點仍集中在原材料漲價，驢皮供應緊缺。據(jù)業(yè)內(nèi)統(tǒng)計，2006年5月至今，東阿阿膠已累計漲價13次，出廠價從不到500元/公斤飆漲至1500元/公斤。
葉檀：這驢皮到底已經(jīng)瘋漲到了什么地步？
雙色杜梋：2010年國產(chǎn)的驢皮是三四萬塊錢一噸，2011年同比上漲了47%.2012年同比上漲30%，2013年到目前為止又翻了一番，現(xiàn)在約16萬一噸。
葉檀：翻番的暴利，對于農(nóng)民來說不是好事情嗎？一張驢皮我就能賣1000塊錢，那我們應該看到的景象是膠東半島或內(nèi)蒙古到處養(yǎng)驢子，為什么我們沒看到這樣的情況呢？
鄭一寧：驢的繁殖率比較低，繁殖周期會比較長，而且驢是不可以大規(guī)模的養(yǎng)殖的，因為公驢必須一驢一欄，單體養(yǎng)殖為主。這可能就造成了養(yǎng)驢的不經(jīng)濟性，造成了驢皮的稀缺。
呂庫：一頭驢價格大概是6000塊錢以上，但一張驢皮漲完價之后是1000塊錢。從養(yǎng)驢的經(jīng)濟效益來看，驢皮只占了不到20%，更多的收益來自驢肉。但養(yǎng)驢、養(yǎng)豬、還是養(yǎng)牛羊，哪個對農(nóng)民來講更具有經(jīng)濟效益呢？農(nóng)民會通過橫向?qū)Ρ葋頉Q定。
葉檀：農(nóng)民朋友們都是理性人，一看養(yǎng)頭驢脾氣還這么躁，還不如養(yǎng)幾頭豬對不對？所以養(yǎng)驢就變成一個特別不經(jīng)濟的事情了。
暴利的阿膠
介入生產(chǎn)阿膠產(chǎn)品的大企業(yè)越來越多，驢皮資源日趨緊張已經(jīng)成為行業(yè)共識。2013年4月18日，就因市場上傳出驢皮漲價致公司成本大增的消息，東阿阿膠股價一度接近跌停。東阿阿膠2013年一季報顯示，驢皮成本2012年為70元/公斤-80元/公斤，到了2013年四月，已上升至120元/公斤-130元/公斤，據(jù)某
醫(yī)藥行業(yè)研究員測算，目前超預期的驢皮價格上漲可能給公司全年帶來3億元成本的增加?？偨?jīng)理秦玉峰也曾表示，東阿阿膠曾經(jīng)在新疆喀什、和田、伊犁建立了三個養(yǎng)驢基地，但是養(yǎng)成的驢都紛紛出疆，最后卻讓別人收購走了。驢皮資源的爭奪戰(zhàn)火藥味日益濃重，東阿阿膠公司對驢皮資源的掌控力究竟如何？
呂庫：東阿阿膠前些年曾經(jīng)提出一個全產(chǎn)業(yè)鏈的戰(zhàn)略，希望向上游延伸來壟斷驢皮資源。它曾經(jīng)做過嘗試，最開始是自己來養(yǎng)驢，形成一個牧場。但后來發(fā)現(xiàn)不經(jīng)濟，競爭不過農(nóng)民，后來它就轉(zhuǎn)變了一個思路和策略，就是直接由農(nóng)民來養(yǎng)，養(yǎng)完之后它來收購，這樣的話就是說和農(nóng)戶合作。現(xiàn)在驢皮的來源大概應該有15%來自于自己上游的養(yǎng)殖。
葉檀：原材料占成本多少？
呂庫：從2012年年報看，阿膠產(chǎn)品毛利率是73%，提價之前大概是50%吧。所以我覺得它漲價以驢皮價格上升為托辭，是不成立的。以東阿阿膠為例，2004年一公斤阿膠150塊錢，差不多10年漲10倍。應該說2010年是它的一個分水嶺，之前阿膠作為
藥品，價格由國家管控，它一直在漲價，接近了國家規(guī)定的最高零售價。2010年年底國家政策調(diào)整，阿膠作為
保健品由
企業(yè)自主定價，這樣的話無形之中就打開了提價的天花板，相應的，東阿阿膠2011年的年初一下子把出廠價和零售價提高了60%.在這個時間點它的資本市場的表現(xiàn)也達到了最高峰。最近三年應該說它資本市場表現(xiàn)不是很理想。
“價值回歸”
還是隨意漲價？
東阿阿膠的總經(jīng)理秦玉峰曾拿阿膠和蟲草、茅臺相比，認為阿膠價格遠遜于茅臺、蟲草。
因此他頻頻提出要讓阿膠“價值回歸”，走高端奢侈品路線。在2011年6月《中國經(jīng)濟周刊》一篇采訪中引用道：“在明代，記錄商業(yè)史的目錄對阿膠的商業(yè)流通有詳細記載。阿膠當時每市斤課稅銀一錢六分，按當時稅收慣例，流通稅占銷售額的1/20，推算阿膠價格大致為每市斤三兩二錢白銀，折算到現(xiàn)在相當于每市斤4000元-6000元人民幣。”目前東阿阿膠官網(wǎng)零售價為875元/斤，按材料中每斤4000元-6000元的“價值回歸”測算，至少有4.5倍的提價空間。然而以8月3日國際白銀19.8美元每盎司折算，三兩二錢白銀一斤的阿膠價格相當于600元/斤，和此次提價前的出廠價相當。
雙色杜梋：以目前的消耗量我覺得不考慮進口，五年到十年解決不了驢皮稀缺問題。阿膠的產(chǎn)量就是5000噸到6000噸，6000噸是它的極限。全國只有1%的人能吃到阿膠。
呂庫：根據(jù)年報，東阿阿膠的凈利潤率能達到三分之一，實際上它漲價不是基于成本，是基于它的“價值回歸”這樣一個戰(zhàn)略，包括市場需求?？傮w上來看我認為這個驢皮資源，第一不具有稀缺性，第二個它對東阿阿膠價格的上漲不是一個基礎。
葉檀：一位說驢皮稀缺，一位說不稀缺，分歧還是很大的。東阿阿膠能做成奢侈品嗎？
鄭一寧：阿膠一直是說要價值回歸，去打造一個比較高端的品牌，所以我們開玩笑說它想做藥中的LV.它在做出很多不同的產(chǎn)品層次覆蓋更多的人群，有普通的阿膠，主要針對
醫(yī)院的阿膠漿，還有桃花姬是針對于年輕的小姑娘。2011年公告提價60%以后，它的銷售收入增長并沒有跟著它的提價同比例的上升，而是下降的。把歷年的提價幅度和銷售收入做對比，就可以很明顯的發(fā)現(xiàn)，當它提價幅度小于30%的時候?qū)︿N量有促進作用，超過30%就會下滑，它不是越漲價賣得越多的。所以我覺得它在做提價策略的時候，可能因過于自信或者其它原因沒有考慮到消費者的流失。