盡管此前微創(chuàng)醫(yī)療（00853，HK）的盈利預(yù)警公告已經(jīng)給市場(chǎng)打了一劑“預(yù)防針”，但中期報(bào)告披露數(shù)據(jù)反映出的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的劇烈程度，還是令不少投資者感到驚訝。
近日，于港股上市的內(nèi)地最大醫(yī)用支架產(chǎn)品制造商微創(chuàng)醫(yī)療公布了2013年中期報(bào)告（未經(jīng)審核）。公告顯示，由于主營(yíng)產(chǎn)品心血管支架的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇等原因，公司上半年凈利潤(rùn)僅為9211萬(wàn)元（人民幣，下同），較去年同期降幅高達(dá)58.63%.截至上周五（9月13日）收盤，微創(chuàng)醫(yī)療股價(jià)跌0.83%報(bào)收于4.78港元。
心血管支架收入同比降24.3%
上周五盤后，微創(chuàng)醫(yī)療公布了其截至2013年6月30日六個(gè)月的業(yè)績(jī)報(bào)告。數(shù)據(jù)顯示，公司上半年?duì)I業(yè)額約為4.22億元，較去年同期下降12.99%；毛利潤(rùn)約為3.42億元，較去年同期下降17.11%；凈利潤(rùn)更是急跌近六成，僅為9211萬(wàn)元。
早在8月2日，公司就已發(fā)布盈利預(yù)警報(bào)告。當(dāng)時(shí)公告稱，期內(nèi)純利將有“較大幅度的減少”。該公告披露后的第一個(gè)交易日（8月5日），公司股價(jià)跳水，當(dāng)日跌幅高達(dá)近15%.而在剛剛公布的中期報(bào)告中，公司更是進(jìn)一步直陳“純利大幅減少”。
公司表示，造成凈利潤(rùn)大幅減少的原因主要是，占公司收入比例高達(dá)80%的藥物洗脫支架業(yè)務(wù)（心血管支架）的營(yíng)業(yè)額同比下降24.3%至3.04億元，而該部分業(yè)務(wù)之所以遭遇挑戰(zhàn)，主要是由于“更多國(guó)內(nèi)制造商進(jìn)入藥物洗脫支架市場(chǎng)導(dǎo)致競(jìng)爭(zhēng)加劇”，此外，各省投標(biāo)定價(jià)也降低了藥物洗脫支架的單位售價(jià)；公告進(jìn)一步稱，期內(nèi)研發(fā)費(fèi)用攀升逾三成也是造成凈利潤(rùn)下滑的原因之一。
公開(kāi)資料顯示，微創(chuàng)醫(yī)療一直是國(guó)內(nèi)藥物洗脫支架的主要供應(yīng)商之一，其一度在該領(lǐng)域占有主要市場(chǎng)份額。隨著越來(lái)越多的其他國(guó)內(nèi)廠商涉足這一業(yè)務(wù)，公司面臨不小的業(yè)績(jī)挑戰(zhàn)。
并購(gòu)業(yè)務(wù)致咨詢費(fèi)增1830萬(wàn)元
或許正是因?yàn)樵缇鸵庾R(shí)到了心血管支架業(yè)務(wù)的利潤(rùn)將被越來(lái)越多的競(jìng)爭(zhēng)者蠶食，今年以來(lái)，微創(chuàng)醫(yī)療在多元化、擴(kuò)大產(chǎn)品組合方面也開(kāi)始下大力氣。
就在近三個(gè)月前（6月19日），公司宣布迄今為止國(guó)內(nèi)醫(yī)療行業(yè)最大的跨國(guó)收購(gòu)交易，以2.9億美元的價(jià)格（約合17.8億人民幣）收購(gòu)美國(guó)Wright醫(yī)療公司旗下OrthoRecon業(yè)務(wù)分部，該業(yè)務(wù)分部主要負(fù)責(zé)髖關(guān)節(jié)、膝關(guān)節(jié)的整形重建。
根據(jù)微創(chuàng)醫(yī)療2012年年報(bào)，其骨科
醫(yī)療器械業(yè)務(wù)收入僅占3.6%（約0.33億元），但公司對(duì)收購(gòu)Wright骨科將帶來(lái)的業(yè)績(jī)提升非常樂(lè)觀?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者留意到，微創(chuàng)在2013年中期報(bào)告中表示，預(yù)計(jì)前述收購(gòu)?fù)瓿珊螅幬锵疵撝Ъ軜I(yè)務(wù)占公司收入的比重將從80%降至36%.同時(shí)，懷特醫(yī)療2012年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，旗下OrthoRecon部門期內(nèi)營(yíng)收約2.69億美元（約合16.4億元人民幣）。
不過(guò)，微創(chuàng)在豪擲數(shù)億美元并購(gòu)以期長(zhǎng)遠(yuǎn)收益的同時(shí)，短期內(nèi)也令財(cái)報(bào)承壓不小。另外，未來(lái)所收購(gòu)業(yè)務(wù)的整合與拓展順利與否更是關(guān)鍵。公司在2013年中期報(bào)告中稱，造成上半年凈利下滑的原因之一即有收購(gòu)Wright骨科所導(dǎo)致的相關(guān)咨詢費(fèi)約1830萬(wàn)元；還有此前年度完成的收購(gòu)交易的商譽(yù)減值虧損2050萬(wàn)元。
香港勝利證券市場(chǎng)研究部主管王沖在雪球平臺(tái)上發(fā)言認(rèn)為，微創(chuàng)醫(yī)療的商譽(yù)攤銷說(shuō)明
企業(yè)的會(huì)計(jì)政策變得謹(jǐn)慎了，同時(shí)，公司目前或也有延遲大冢行權(quán)的考慮。值得一提的是，為收購(gòu)Wright骨科，微創(chuàng)與控股股東日本大冢簽訂了價(jià)值2億美元的可換股貸款協(xié)議，其中定期貸款B的金額為4000萬(wàn)美元，到期日前可兌換公司股份，其換股價(jià)定于6.84港元。