生意社12月5日訊
一、事件背景
近年來，隨著陸金所、拍拍貸、人人貸、紅嶺創(chuàng)投、聯(lián)合貸等一大批行業(yè)領(lǐng)頭羊的興起，P2P網(wǎng)貸在國內(nèi)大熱。
另據(jù)中國電子商務(wù)研究中心（100EC.CN）數(shù)據(jù)顯示，目前全國規(guī)模以上P2P平臺超過200家，去年貸款規(guī)模500-600億元，比上年增長300%以上；按目前發(fā)展速度估算，全行業(yè)規(guī)模今年貸款規(guī)模將超過千億元“大關(guān)”，甚至接近2000億元。
近日，有消息稱央行將三類情況作為P2P網(wǎng)貸非法集資：資金池模式、不合格借款人導(dǎo)致的非法集資風(fēng)險(xiǎn)以及“龐氏騙局”。但又有消息稱銀監(jiān)會確實(shí)有一個(gè)閉門會議，央行主要是以旁聽者的身份參加，并沒有對P2P網(wǎng)貸行業(yè)劃出紅線。
我們發(fā)現(xiàn)：P2P網(wǎng)貸行業(yè)一定程度上正經(jīng)歷著電商、團(tuán)購相類似的道路：大量
企業(yè)崛起——中小網(wǎng)站倒閉——大企業(yè)蠶食小企業(yè)——幾家寡頭瓜分市場……P2P網(wǎng)貸出現(xiàn)的種種危機(jī)，引發(fā)了社會廣泛關(guān)注。
據(jù)中國電子商務(wù)研究中心（100EC.CN）監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截止2013年11月，已經(jīng)有64家P2P網(wǎng)貸平臺出現(xiàn)提現(xiàn)困難或倒閉、跑路的情況。今年9月以來，問題P2P平臺加速出現(xiàn)，11月起，P2P網(wǎng)貸平臺正以日均關(guān)停2家的“速度與激情”，暴露出行業(yè)種種信任危機(jī)。
二、平臺模式與風(fēng)險(xiǎn)解讀
在此背景下，11月28日天津舉行的“2013中國個(gè)人互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展趨勢巡回研討會暨P2P行業(yè)態(tài)勢解讀座談會”上，邀請了包括：第一財(cái)經(jīng)金融研究中心主任、《中國P2P借貸服務(wù)行業(yè)白皮書》作者柏亮，以及中國電子商務(wù)研究中心主任、《中國互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展報(bào)告（2013）》主編曹磊等業(yè)內(nèi)專家為到場的近百家P2P網(wǎng)貸行業(yè)、小額貸款公司負(fù)責(zé)人授業(yè)解惑。
會上，曹磊認(rèn)為，P2P平臺風(fēng)險(xiǎn)的主要有三大來源：資金的募集安全性、資金的使用安全性、網(wǎng)貸平臺對資金需求方的償還能力及其信息審核的把控。
曹磊進(jìn)而指出，一般P2P網(wǎng)貸平臺模式主要按照三種類型分類：按借貸流程分類、按渠道分類、按擔(dān)保分類，每個(gè)平臺隱藏的風(fēng)險(xiǎn)各有不同：
1、按借貸流程分類
1.1純平臺模式（如拍拍貸）：
特點(diǎn)：簡化業(yè)務(wù)流程，降低平臺運(yùn)營成本；一定程度上實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)隔離，防止因道德風(fēng)險(xiǎn)而發(fā)生惡意詐騙，減少平臺自身代償風(fēng)險(xiǎn)。
缺點(diǎn)：易導(dǎo)致虛假信息的泛濫。
1.2債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式（如宜信）：
線下評估環(huán)節(jié)使得風(fēng)險(xiǎn)更可控及便于定價(jià)。
缺點(diǎn)：地推人員成本高，不利于平臺擴(kuò)張；易陷入非法集資的法律風(fēng)險(xiǎn)。比如：宜信相比拍拍貸純線上模式，在風(fēng)險(xiǎn)上更易把控，正因其對資金期限及資金額度的錯(cuò)配拆分、債權(quán)轉(zhuǎn)讓，宜信飽受非法集資詬病。
2、按融資渠道分類
2.1純線上模式（如Zopa）：
特點(diǎn)：平臺運(yùn)營成本低，平臺自身風(fēng)險(xiǎn)較??；借貸受地域局限少，更便捷高效。
缺點(diǎn)：純線上業(yè)務(wù)基本上是虧損的。由于中國個(gè)人征信體系不健全，借款人信用及風(fēng)險(xiǎn)難評估，此類平臺的風(fēng)控能力較弱。據(jù)中國電子商務(wù)研究中心數(shù)據(jù)表明，大部分P2P網(wǎng)貸平臺純線上業(yè)務(wù)的逾期率高達(dá)10%，壞賬率在5%以上。
2.2線上線下相結(jié)合模式（如聯(lián)合貸、點(diǎn)融網(wǎng)）：
特點(diǎn)：供需雙方、資金都由平臺自身獲取，風(fēng)險(xiǎn)更可控。
缺點(diǎn)：運(yùn)營成本不低且對平臺業(yè)務(wù)、風(fēng)控人員素質(zhì)要求特別高；風(fēng)險(xiǎn)積聚，易引發(fā)平臺風(fēng)險(xiǎn)。
3、按有無擔(dān)保分類
3.1無擔(dān)保模式（如人人貸）：
特點(diǎn)：規(guī)避平臺自身風(fēng)險(xiǎn)，幾乎無代償風(fēng)險(xiǎn)。
缺點(diǎn)：易導(dǎo)致平臺風(fēng)控能力弱、內(nèi)部控制松散、經(jīng)營思路激進(jìn)，投資者容易對平臺缺乏信任。
3.2第三方擔(dān)保模式（如陸金所、人人聚財(cái)）：
特點(diǎn)：合作雙方權(quán)責(zé)清晰，轉(zhuǎn)嫁平臺自身風(fēng)險(xiǎn)，投資人資金安全更有保障，更易擴(kuò)張，屬于相對安全的P2P網(wǎng)貸模式.
缺點(diǎn)：對合作機(jī)構(gòu)的甄選能力要求高；平臺結(jié)束暴利時(shí)代，只收取渠道費(fèi)和資金管理費(fèi)用。
3.3平臺自身擔(dān)保模式（如紅嶺創(chuàng)投）：
特點(diǎn)：“保本”模式幫助聚集更多客戶，提高平臺交易量、知名度。
缺點(diǎn)：易導(dǎo)致平臺承擔(dān)超負(fù)荷的代償責(zé)任。若壞賬過高，風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金難以墊付逾期貸款的本金和利息，會導(dǎo)致平臺經(jīng)營困境，引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，給出資人帶來更大損失。
4、其他模式
垂直搜索推薦服務(wù)商（如融360）：
特點(diǎn)：做平臺，把風(fēng)險(xiǎn)壓到最低。幫助銀行低成本、大規(guī)模地獲得客戶，幫助用戶更方便地獲得金融服務(wù)。
缺點(diǎn)：互聯(lián)網(wǎng)金融政策與監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)并存，整個(gè)行業(yè)還處于混沌期，發(fā)展前景待考究。
三、平臺模式發(fā)展趨勢
此外，中國電子商務(wù)研究中心主任、互聯(lián)網(wǎng)金融曹磊研究員預(yù)測：未來的2014年里，國內(nèi)P2P網(wǎng)貸行業(yè)發(fā)展，將呈現(xiàn)以下三大走勢：
——巨頭兼并小公司，完善互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈布局，形成“閉環(huán)”
有實(shí)力的網(wǎng)貸公司將兼并更多中小型網(wǎng)貸公司，吸收較多用戶打造平臺，引進(jìn)和培育一批金融服務(wù)機(jī)構(gòu)進(jìn)行合作，整合、優(yōu)化行業(yè)的上下游，完善互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈布局，形成“閉環(huán)”。
如近日市場傳聞阿里和騰訊相繼投資P2P公司，包括市場傳聞中的阿里金融擬以3500萬美元戰(zhàn)略投資P2P平臺拍拍，騰迅與人人貸洽談并購等。
互聯(lián)網(wǎng)金融愈演愈熱，若政策法律環(huán)境沒有顯著惡化，或?qū)⒊霈F(xiàn)幾家線上、線下結(jié)合的大型P2P公司。其余公司通過連鎖加盟的方式與資本市場相結(jié)合，以達(dá)到進(jìn)一步擴(kuò)張。
——商業(yè)銀行大規(guī)模介入P2P網(wǎng)貸
P2P網(wǎng)貸成功的關(guān)鍵在于客戶資源和數(shù)據(jù)挖掘能力。從客戶資源來看，我國商業(yè)銀行具備極大的優(yōu)勢，具有眾多各類客戶群體，能夠最大限度地建立“大數(shù)據(jù)”；從數(shù)據(jù)挖掘能力來看，商業(yè)銀行特別是大型國有控股商業(yè)銀行具備得天獨(dú)厚的數(shù)據(jù)挖掘優(yōu)勢：一般都建立多個(gè)數(shù)據(jù)開發(fā)中心，擁有龐大的信息技術(shù)研發(fā)
人才團(tuán)隊(duì)。
如近期短短時(shí)間里，
招商銀行、廣發(fā)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、浦發(fā)銀行等商業(yè)銀行均紛紛傳出涉足P2P貸款業(yè)務(wù)。
——P2P倒閉潮預(yù)計(jì)將于2014年大規(guī)模爆發(fā)
曹磊認(rèn)為，目前這個(gè)行業(yè)正跨入行業(yè)首個(gè)網(wǎng)站關(guān)停、公司倒閉的階段，2013年10月開始蔓延的部分P2P網(wǎng)站關(guān)停事件還將繼續(xù)蔓延，行業(yè)“倒閉潮”將于明年真正暴發(fā)。
——P2P網(wǎng)貸發(fā)牌照可能性較小因涉及多部委，由國務(wù)院層面統(tǒng)一授權(quán)監(jiān)管的可能性較大