四戰(zhàn)四敗的九洲藥業(yè)依然掙扎在IPO的征途上，8月5日晚間，九洲藥業(yè)再度出現(xiàn)在證監(jiān)會預(yù)披露的名單中。目前，九洲藥業(yè)面臨著實際控制人控制風(fēng)險，公司實際控制人為花軒德父女三人。如果實際控制人利用其絕對控股地位，通過行使表決權(quán)對公司重大資本支出、人員任免、發(fā)展戰(zhàn)略等施加影響，將損害公司中小股東的利益
補交半年報之后，IPO預(yù)披露重新開始。8月5日，浙江九洲藥業(yè)股份有限公司（下稱九洲藥業(yè)）重新提交了申報材料。作為一家此前連續(xù)4次沖擊資本市場失敗的公司，公司已經(jīng)給投資者留下很深的印象。
此前，公司屢戰(zhàn)屢敗的原因主要集中在環(huán)保問題和募投項目產(chǎn)能過剩方面。而此次重新歸回資本市場，公司吸取了前幾次的教訓(xùn)，耗費資金投入到環(huán)保設(shè)施中，同時，撤換掉了飽受爭議的募投項目。
不過，這對九洲藥業(yè)第五次沖擊資本市場似乎并沒有更多的幫助。一方面，3月18日，F(xiàn)DA（美國食品藥品監(jiān)督管理局）針對九洲藥業(yè)的一紙禁令給其IPO蒙上了一層陰影。另一方面，盡管募投項目做出了調(diào)整，但在國際競爭壓力及銷售不佳的情況下，公司募投項目的前景依然令人擔(dān)憂。
九洲藥業(yè)算是一家老牌藥企，公司成立于1998年7月，主要從事化學(xué)原料藥及醫(yī)藥中間體的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，主要產(chǎn)品包括特色原料藥及中間體、專利藥原料藥及中間體。
經(jīng)過20多年的發(fā)展，臺州的原料藥產(chǎn)業(yè)已經(jīng)形成了一定的產(chǎn)業(yè)聚群效應(yīng)，而臺州原料藥產(chǎn)業(yè)最大的特征就是小地方、大集群的格局下，民營藥企成為發(fā)展主力。
民營藥企最大的特點是機制靈活，對市場反應(yīng)靈敏，但同時另一個不容忽視的問題就是“家族式”經(jīng)營。家族企業(yè)的弊端有目共睹。國美電器、新鴻基、真功夫等就是前車之鑒。
作為典型的臺州藥企，九洲藥業(yè)與臺州20多年來醫(yī)藥化工產(chǎn)業(yè)的特征高度一致。公司也是一家典型的家族企業(yè)。公司的股東間關(guān)系甚至要更加復(fù)雜。
九洲藥業(yè)實際控制人為花軒德父女三人，本次發(fā)行前，實際控制人直接和間接控制該公司76.43%的表決權(quán)，處于絕對控股地位。同時，花軒德?lián)喂径麻L，花莉蓉擔(dān)任公司董事兼總經(jīng)理，花曉慧擔(dān)任公司董事。
而這并沒有結(jié)束，在公司13位股東名單中，第二大股東臺州歌德的股東和公司另外5名自然人股東均與實際控制人存在親戚關(guān)系，部分親屬還出任公司高管。
具體來看，何利民與花莉蓉為夫妻關(guān)系，林輝璐與花曉慧為夫妻關(guān)系。林輝璐還擔(dān)任公司董事會秘書和副總經(jīng)理的職務(wù)。
實際控制人花軒德配偶的家族介入公司也非常深?；ㄜ幍屡渑嫉男珠L羅良華、弟弟羅躍平和羅躍波均為九洲藥業(yè)的股東。與此同時，羅躍平還擔(dān)任九洲藥業(yè)總經(jīng)理助理、采購總監(jiān)，子公司九洲進出口法定代表人，此外，還擔(dān)任公司大股東中貝集團監(jiān)事。
種種復(fù)雜人事關(guān)系表明，公司間人事關(guān)系頗為深厚、復(fù)雜，多為花氏家族成員?？傮w來看，家族成員總計持股比例高達89%，因此可以說，該公司為典型的一股獨大型家族企業(yè)。
“從資金來源來看，民營藥企在發(fā)展的起步階段必然是家族式的。但經(jīng)過多年的發(fā)展，隨著企業(yè)規(guī)模的增長，家族企業(yè)管理模式中的弊端也暴露出來。近幾年臺州民營藥企中，兒子奪權(quán)，兄弟分家等案例層出不窮。”臺州當(dāng)?shù)匾患宜幤筘撠?zé)人對《國際金融報》記者表示，“所謂‘共苦容易，同甘很難’，這是臺州家族企業(yè)的特點”。
九洲藥業(yè)能否擺脫家族式企業(yè)的風(fēng)險，只能等待時間的檢驗。