中國虎網 2014/11/18 0:00:00 來源:
未知
醫(yī)藥行業(yè)研究員趙媛在會上做了主題演講，隨著招標進程的加快和反商業(yè)賄賂負面影響的減弱，醫(yī)藥行業(yè)整體業(yè)績有望逐季改善。醫(yī)藥行業(yè)2014年三季度扣非后凈利潤增速為20.2%，較二季度的18.5%和一季度的12.0%有較大提升，預計此趨勢在四季度將延續(xù)。
從估值方面來看，2014年醫(yī)藥板塊的估值為32.5倍，處于歷史均值，相對市場溢價超過200%。基于中線布局，看好明年業(yè)績增長確定、招標受益和經營性拐點的公司。
她認為，醫(yī)藥行業(yè)是永遠的朝陽行業(yè)，不缺乏亮點，不缺乏投資熱點的。我們對于明年總體的判斷是比今年有小幅的提升，降價是主要的旋律，從估值角 度考慮25倍的估值處于歷史的平均水平。明年的行情還是以結構性的行情為主，重在發(fā)覺一些有業(yè)績支撐的，并且有外援并購，國企改革，以及新產品的市場炒作 熱點的個股。
五大因素決定中長期的發(fā)展無非就是老齡化、城鎮(zhèn)化、個人支出、衛(wèi)生投入和疾病譜的變化。國外的經驗說人均收入在兩千到一萬美元的階段，衛(wèi)生支出 占GDP的比重是上升的，所以基于這樣的邏輯我們認為醫(yī)藥行業(yè)的相對議價高位可能會是長期存在的現象，對于國外的發(fā)達國家我們人均費用比較低。
從2010年的藥改到現在的醫(yī)改已經進入到深水區(qū)了，從過去的抗生素限用，主要針對藥品的改革。目前從取消藥品延伸到醫(yī)院收入補償機制、人事制度、管理制度的改革，然后是公立醫(yī)院的改革，我們認為是一個長遠影響，對投資的影響偏向慢性的影響。
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