中國(guó)虎網(wǎng) 2014/12/30 0:00:00 來(lái)源:
未知
近期市場(chǎng)風(fēng)格偏好大市值、低估值，醫(yī)藥板塊大幅跑輸
大盤，塞翁失馬焉知非福，連續(xù)的跑輸大盤一定程度上也緩解了
醫(yī)藥行業(yè)的估值壓力，目前相對(duì)全部A股（扣除金融）估值溢價(jià)率僅有43%，為四年來(lái)新低。
同時(shí)，前期連續(xù)大漲的大盤藍(lán)籌股有調(diào)整需求，屆時(shí)以醫(yī)藥為代表的成長(zhǎng)型板塊有望迎來(lái)輪動(dòng)的機(jī)會(huì)。平安證券表示，即使短期市場(chǎng)風(fēng)格難以改變，作為估值位于歷史底部的穩(wěn)定成長(zhǎng)型行業(yè)，現(xiàn)階段也已經(jīng)到了良好的配置時(shí)機(jī)。
國(guó)內(nèi)醫(yī)療服務(wù)行業(yè)供不應(yīng)求情況明顯，擁有巨大增長(zhǎng)空間。2000年以來(lái)國(guó)內(nèi)年診療人次增長(zhǎng)超2倍，近年來(lái)增速也一直保持在8%-10%左右。安信國(guó)際表示，考慮到人口老齡化、精神壓力和醫(yī)保等原因，醫(yī)療行業(yè)需求將保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。
國(guó)內(nèi)醫(yī)療設(shè)施和醫(yī)護(hù)人員配備都明顯低于發(fā)達(dá)國(guó)家水平。為了滿足不斷增長(zhǎng)的行業(yè)需求，國(guó)內(nèi)必須增加醫(yī)療服務(wù)行業(yè)投資。政府明確提出要把醫(yī)療服務(wù)行業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模從2萬(wàn)億提升到8萬(wàn)億，也就是說(shuō)每年要增長(zhǎng)20%以上，因此行業(yè)有巨大增長(zhǎng)空間。
另一方面，醫(yī)療服務(wù)將為藥企帶來(lái)新利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。藥企介入醫(yī)療服務(wù)有新建或收購(gòu)私立醫(yī)院、托管或收購(gòu)公立醫(yī)院等四種模式。從現(xiàn)在的情況來(lái)看，新建 私立醫(yī)院審批過(guò)程繁瑣，而且多數(shù)藥企本身缺乏醫(yī)院管理經(jīng)驗(yàn)和醫(yī)生資源，新建醫(yī)院贏得客戶基礎(chǔ)也需要一定時(shí)間，所以新建私立醫(yī)院通常需要幾年培育期。
目前來(lái)看比較現(xiàn)實(shí)的還是托管和收購(gòu)，這兩種方式審批時(shí)間比較短，前期投資比較小，而且通?，F(xiàn)有醫(yī)院都有穩(wěn)定客戶基礎(chǔ)，因此培育期比較短。由于醫(yī)院擁有穩(wěn)定的客戶群和現(xiàn)金流，未來(lái)將有更多的醫(yī)藥企業(yè)介入醫(yī)療服務(wù)板塊。
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