新股密集發(fā)行帶來(lái)介入良機(jī)

　　過(guò)去一周，滬深兩市雙雙收漲。上證綜指漲幅為1.57%；深證成指漲幅為2.82%；滬深300指數(shù)漲幅為0.37%；創(chuàng)業(yè)板指漲幅為 5.54%。小盤股強(qiáng)于大盤股。上周，29個(gè)中信一級(jí)行業(yè)中有21個(gè)行業(yè)上漲。其中，家電、汽車和計(jì)算機(jī)表現(xiàn)居前；建筑、銀行和房地產(chǎn)表現(xiàn)居后。而國(guó)內(nèi)外 各類型基金也普遍上漲，股票型、指數(shù)型和混合型基金表現(xiàn)居前，漲幅分別為1.42%、1.31%和1.20%；貨幣型、保本型和封閉式基金表現(xiàn)相對(duì)居后， 漲幅分別為0.06%、0.79%和0.81%；QDII基金微漲，上漲0.28%。

　　股票型基金中，景順長(zhǎng)城能源基建、中銀動(dòng)態(tài)策略和德邦優(yōu)化配置表現(xiàn)居前，漲幅分別為9.38%、8.27%和7.92%；混合型基金中，寶盈新 價(jià)值、易方達(dá)新興成長(zhǎng)和華安安順表現(xiàn)居前，漲幅分別為9.54%、6.77%和6.34%；封閉式基金中，東方紅睿豐、基金久嘉和基金銀豐表現(xiàn)居前，漲幅 分別為4.88%、2.80%和2.57%；QDII中，廣發(fā)美國(guó)房地產(chǎn)人民幣、諾安全球收益不動(dòng)產(chǎn)和廣發(fā)美國(guó)房地產(chǎn)美元表現(xiàn)居前，漲幅分別為 4.79%、4.65%和4.59%。分級(jí)基金進(jìn)取份額中，富國(guó)創(chuàng)業(yè)板B、鵬華中證傳媒B和萬(wàn)家中證創(chuàng)業(yè)成長(zhǎng)B表現(xiàn)居前，凈值漲幅分別為8.88%、 8.69%和6.59%。杠桿排名前三的分別是嘉實(shí)多利進(jìn)取、海富通穩(wěn)進(jìn)增利B和申萬(wàn)菱信深成進(jìn)取，杠桿大小分別為4.74、3.76和3.50。

　　本周開(kāi)始將有逾20只新股密集發(fā)行，1月IPO資金凍結(jié)量將創(chuàng)2014年6月以來(lái)的歷史峰值。國(guó)泰君安預(yù)計(jì)凍結(jié)資金或達(dá)2萬(wàn)億元，受新股發(fā)行疊加其他多重因素影響，資金面將有較大壓力。新股密集發(fā)行，導(dǎo)致短期市場(chǎng)資金流動(dòng)性偏緊，但打新基金有望獲得較高的收益。

　　主題基金布局提速

　　目前主題投資的基金產(chǎn)品發(fā)行正熱。國(guó)金證券指出，節(jié)能環(huán)保、新一代信息技術(shù)、生物醫(yī)藥、高端裝備制造、新能源和新材料等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)是未來(lái)我 國(guó)積極順應(yīng)、適應(yīng)新常態(tài)的需要，也是未來(lái)改變?nèi)祟惿a(chǎn)方式、生活方式的重要支撐，其作為國(guó)家戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)規(guī)劃中的關(guān)鍵行業(yè)，蘊(yùn)含著巨大的發(fā)展機(jī)遇，值得把 握相關(guān)行業(yè)的爆發(fā)機(jī)會(huì)。據(jù)了解，博時(shí)基金就在近日發(fā)行博時(shí)產(chǎn)業(yè)新動(dòng)力靈活配置混合發(fā)起式基金，正式吹響了“下一站主題投資”的號(hào)角。博時(shí)產(chǎn)業(yè)新動(dòng)力擬任基 金經(jīng)理蔡濱強(qiáng)調(diào)，2015年，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主基調(diào)仍是改革+產(chǎn)業(yè)升級(jí)，創(chuàng)新而非要素投入將成為推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)再次起飛的核心動(dòng)力。從投資機(jī)會(huì)上，更為看好受益 于改革升級(jí)的行業(yè)，尤其是引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方向的新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)和公司；從行業(yè)來(lái)看，比較看好高端裝備制造業(yè)、國(guó)防軍工、智能化裝備、新能源、節(jié)能環(huán)保、新材 料、現(xiàn)代物流等。這些行業(yè)不同于傳統(tǒng)勞動(dòng)力密集驅(qū)動(dòng)的產(chǎn)業(yè)，更多由技術(shù)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，具有更高的附加值以及成長(zhǎng)空間。

　　隨著國(guó)企改革方案出臺(tái)時(shí)間表明確，石化雙雄混合所有制改革出爐，國(guó)企改革在2015年進(jìn)入關(guān)鍵時(shí)期，基金公司也瞄準(zhǔn)這一重大事件中的投資機(jī)會(huì)。 據(jù)悉，工銀瑞信國(guó)企改革主題股票基金已于近日發(fā)行。此前，工銀瑞信通過(guò)提前布局和精細(xì)管理，通過(guò)兩只行業(yè)基金工銀瑞信金融地產(chǎn)和工銀瑞信信息產(chǎn)業(yè)基金，將 2014年普通股票型基金冠軍和季軍收入囊中。

　　據(jù)銀河數(shù)據(jù)顯示，截至去年12月28日，A股國(guó)有上市公司共有981家，總市值25.24萬(wàn)億元，其中央企、地方國(guó)企平均市值分別為500億 元、130億元。Wind數(shù)據(jù)顯示，2014年中證國(guó)有企業(yè)綜合指數(shù)全年漲幅55.86%，超越同期上證綜指漲幅。據(jù)了解，該基金所指的國(guó)企改革主題包括 已實(shí)施改革方案或具有改革預(yù)期的中央國(guó)有企業(yè)以及地方國(guó)有企業(yè)；同時(shí)，考慮到國(guó)企改革的影響范圍和涉及面的寬廣，受益于行業(yè)準(zhǔn)入等相關(guān)主題的非國(guó)有企業(yè)同 屬國(guó)企改革主題的范圍也囊括在內(nèi)。

　　此外，除了二級(jí)市場(chǎng)，非公募資產(chǎn)管理為基金公司發(fā)展全類別投資提供了寬廣舞臺(tái)。一些跡象顯示，基金公司旗下非公募資產(chǎn)的投資范圍已經(jīng)從二級(jí)市場(chǎng) 擴(kuò)展到一級(jí)市場(chǎng)，從國(guó)內(nèi)走向全球，顯示了基金公司向現(xiàn)代資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)“進(jìn)化”的趨勢(shì)。據(jù)消息人士透露，2014年易方達(dá)基金與三峽集團(tuán)、復(fù)星實(shí)業(yè)合作，合 資籌建了一只海外產(chǎn)業(yè)投資基金，專門從事海外清潔能源并購(gòu)。基金一期規(guī)模即達(dá)到10億美元，用于收購(gòu)海外風(fēng)電、水電等清潔能源資產(chǎn)。

　　清潔能源產(chǎn)業(yè)基金“走出去”，順應(yīng)了國(guó)家對(duì)發(fā)展清潔能源的產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向，從公開(kāi)披露的信息來(lái)看，這很可能是由國(guó)資委批復(fù)的全國(guó)首家投資清潔能源的海 外產(chǎn)業(yè)投資基金。同時(shí)，這個(gè)案例中出現(xiàn)了央企與民企、半民企（國(guó)企與民企的合資企業(yè)）在海外建立合資公司，也是混合所有制改革的一種新模式。合資有助于盤 活大型央企在海外的大量資產(chǎn)，提升全球化競(jìng)爭(zhēng)力。

　　醫(yī)藥板塊或?qū)⒋蟾怕逝苴A大盤

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，2014年，醫(yī)藥板塊的漲幅不到20%，在申萬(wàn)28個(gè)一級(jí)行業(yè)中漲幅排名倒數(shù)第二，而同期非銀金融板塊漲幅超過(guò)100%。有 機(jī)構(gòu)人士指出，當(dāng)前缺乏基本面支撐的周期股、大盤藍(lán)籌風(fēng)格股票漲勢(shì)幾近瘋狂，醫(yī)藥板塊為代表的成長(zhǎng)股為大家所拋棄。目前股市表現(xiàn)出較強(qiáng)的行業(yè)輪動(dòng)行情，因 此前期漲幅較低的醫(yī)藥行業(yè)會(huì)有補(bǔ)漲的預(yù)期；當(dāng)前醫(yī)藥板塊不論從絕對(duì)估值角度還是相對(duì)估值角度都處于歷史低位，因此2015年投資醫(yī)藥板塊性價(jià)比很高，正是 布局醫(yī)藥健康產(chǎn)業(yè)的良好時(shí)機(jī)。

　　2015年是我國(guó)進(jìn)入經(jīng)濟(jì)新常態(tài)的關(guān)鍵一年，預(yù)計(jì)2015年GDP增長(zhǎng)率向7%靠攏，貼近當(dāng)前潛在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率。消費(fèi)價(jià)格指數(shù)維持在2%以內(nèi)，工 業(yè)品價(jià)格指數(shù)可能持續(xù)通縮但幅度減輕。“中速增長(zhǎng)，低通脹”將成為未來(lái)3-5年我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)的寫(xiě)照。在這樣的大背景下，對(duì)于醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展，招商醫(yī) 藥健康產(chǎn)業(yè)股票基金擬任基金經(jīng)理李佳存認(rèn)為，受益于人口老齡化以及國(guó)家持續(xù)加大投入，未來(lái)5-10年醫(yī)藥行業(yè)整體仍有望維持15%以上的穩(wěn)健增長(zhǎng)。對(duì)比 2014年，2015年將是繼續(xù)深化醫(yī)改的一年，政策面整體會(huì)更加樂(lè)觀。藥品方面，政府整體思路已由“唯低價(jià)是取”轉(zhuǎn)向“質(zhì)量?jī)?yōu)先，價(jià)格合理”。2015 年基本藥物以及省醫(yī)保目錄藥品招標(biāo)工作陸續(xù)推進(jìn)；醫(yī)療服務(wù)方面，政府鼓勵(lì)社會(huì)資本辦醫(yī)，醫(yī)生多點(diǎn)執(zhí)業(yè)及民營(yíng)醫(yī)院納入醫(yī)保等扶持政策有望陸續(xù)出臺(tái)，政策紅利 不斷釋放?？傮w來(lái)看，雖然2015年行業(yè)有政策擾動(dòng)壓力，但也有明顯的政策紅利預(yù)期。

　　從估值層面分析，李佳存指出，當(dāng)前醫(yī)藥板塊對(duì)應(yīng)2015年整體估值在25倍左右，相對(duì)大盤的估值溢價(jià)率下滑至43%，行業(yè)估值溢價(jià)率較2005 年以來(lái)的平均值低25個(gè)百分點(diǎn)，位于歷史低位。因此，2015年醫(yī)藥板塊或?qū)⒋蟾怕逝苴A大盤。落實(shí)到今年的投資機(jī)會(huì)，將主要來(lái)自景氣度較高的醫(yī)療服務(wù)、醫(yī) 療器械、診斷等行業(yè)以及處方藥行業(yè)中的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。此外，互聯(lián)網(wǎng)對(duì)傳統(tǒng)醫(yī)療、醫(yī)藥行業(yè)的改造也會(huì)帶來(lái)較好的投資機(jī)會(huì)。(韋夏怡)