“1·19大跌”之后的第一個(gè)交易日，上證綜指反彈1.82%，創(chuàng)業(yè)板更是大漲4.34%并創(chuàng)下新高。不過(guò)，“強(qiáng)震”過(guò)后很多投資者都認(rèn)為市場(chǎng)的 “風(fēng)口”已不在券商、銀行等大盤藍(lán)籌板塊，尋找下一個(gè)“風(fēng)口”已經(jīng)顯得十分重要。而在不少公募人士看來(lái)，一直滯漲的醫(yī)藥板塊可能就是市場(chǎng)的下一個(gè)“風(fēng) 口”。

多只醫(yī)藥基金待發(fā)

“在我們今年即將發(fā)行的公募產(chǎn)品中，肯定會(huì)有一只醫(yī)藥行業(yè)基金。”深圳一家成立不久的公募基金公司總經(jīng)理對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示。看好醫(yī)藥行業(yè)理由很 簡(jiǎn)單，無(wú)論是去年上半年的成長(zhǎng)股行情，還是第四季度啟動(dòng)的藍(lán)籌股行情，醫(yī)藥板塊都是滯漲的板塊。2014年12月，中證全指醫(yī)藥指數(shù)下跌4.08%，大幅 跑輸上證指數(shù)和滬深300指數(shù)。

另一方面，醫(yī)藥板塊的利空因素也早已成為市場(chǎng)的共識(shí)。醫(yī)保改革逐漸推進(jìn)，最高零售價(jià)取消、醫(yī)保支付價(jià)、招標(biāo)大年等多重政策將持續(xù)影響企業(yè)。特別是近 期市場(chǎng)對(duì)醫(yī)藥行業(yè)悲觀預(yù)期不斷增強(qiáng)，相當(dāng)部分市場(chǎng)人士認(rèn)為2015年醫(yī)藥行業(yè)增速將繼續(xù)放緩。然而，在部分買方機(jī)構(gòu)看來(lái)，在市場(chǎng)風(fēng)格切換的大背景下，一來(lái) 市場(chǎng)對(duì)醫(yī)藥行業(yè)的利空已經(jīng)有所反應(yīng)，二來(lái)估值修復(fù)的邏輯對(duì)于醫(yī)藥股依然適用。

招商醫(yī)藥健康產(chǎn)業(yè)股票基金經(jīng)理李佳存表示，受益于人口老齡化以及國(guó)家持續(xù)加大投入，未來(lái)5-10年醫(yī)藥行業(yè)整體仍有望維持15%以上的穩(wěn)健增長(zhǎng)。對(duì) 比2014年，2015年將是繼續(xù)深化醫(yī)改的一年，政策面整體會(huì)更加樂(lè)觀。藥品方面，政府整體思路已由“唯低價(jià)是取”轉(zhuǎn)向“質(zhì)量?jī)?yōu)先，價(jià)格合理”。從估值 層面分析，當(dāng)前醫(yī)藥板塊對(duì)應(yīng)2015年整體估值在25倍左右，相對(duì)大盤的估值溢價(jià)率下滑至43%，行業(yè)估值溢價(jià)率較2005年以來(lái)的平均值低25個(gè)百分 點(diǎn)，處于歷史低位。因此，2015年醫(yī)藥板塊或?qū)⒋蟾怕逝苴A大盤。落實(shí)到今年的投資機(jī)會(huì)，將主要來(lái)自景氣度較高的醫(yī)療服務(wù)、醫(yī)療器械、診斷等行業(yè)以及處方 藥行業(yè)中的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。此外，互聯(lián)網(wǎng)對(duì)傳統(tǒng)醫(yī)療、醫(yī)藥行業(yè)的改造也會(huì)帶來(lái)較好的投資機(jī)會(huì)。

無(wú)獨(dú)有偶，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)九鼎也表示，未來(lái)其在醫(yī)藥板塊的兩個(gè)投資重點(diǎn)是醫(yī)院投資和醫(yī)藥投資。九鼎投資合伙人吳清功表示，未來(lái)兩年醫(yī)院投資是熱點(diǎn)，在醫(yī)院投資上秉承“參控并行”，能參則參，能控則控；對(duì)于醫(yī)藥投資，更愿意去搞一個(gè)控股平臺(tái)，而不是之前的PE投資。

賣方更加樂(lè)觀

一向樂(lè)觀的賣方研究機(jī)構(gòu)對(duì)于今年的醫(yī)藥板塊更加樂(lè)觀。

海通證券研報(bào)表示，對(duì)醫(yī)藥行業(yè)增速不用過(guò)于悲觀。去年下半年以來(lái)醫(yī)藥制造業(yè)增速?zèng)]有出現(xiàn)明顯回升，市場(chǎng)對(duì)未來(lái)表示悲觀，但海通證券認(rèn)為醫(yī)藥行業(yè)終端需求沒(méi)有出現(xiàn)問(wèn)題，2015年行業(yè)增速將有小幅提升。

而當(dāng)下正是賣方機(jī)構(gòu)認(rèn)為的醫(yī)藥行業(yè)建倉(cāng)期。海通證券表示，從絕對(duì)收益的角度來(lái)看，從目前到一季度末，是買長(zhǎng)期趨勢(shì)明確的醫(yī)藥成長(zhǎng)股的絕 佳時(shí)期。大市場(chǎng)，小公司，高壁壘的公司是第一選擇；拐點(diǎn)型公司國(guó)藥股份、華蘭生物是2015年的“非賣品”，眾生藥業(yè)同為拐點(diǎn)型公司，中藥處方藥氛圍轉(zhuǎn)暖 后，表現(xiàn)將大概率變好。從可把握的角度看，仍然選擇長(zhǎng)期趨勢(shì)明確的品種，適當(dāng)配置可能產(chǎn)生催化劑的品種。

興業(yè)證券建議，配置部分流動(dòng)性良好的大中市值/低估值醫(yī)藥股和部分估值合理、去年漲幅不大、2015 年成長(zhǎng)性有保障的白馬品種。對(duì)于質(zhì)地優(yōu)良、前期跌幅較大的成長(zhǎng)股，在具有一定安全邊際（例如接近或跌破產(chǎn)業(yè)資本增持、定增價(jià)格）時(shí)也可逢低買入。

從市場(chǎng)的近期表現(xiàn)來(lái)看，與醫(yī)藥相關(guān)的智慧醫(yī)療板塊相當(dāng)搶眼。萬(wàn)得智慧醫(yī)療指數(shù)1月20日大漲6.7%，年初至今已經(jīng)上漲18.41%，不過(guò)，這一板塊的平均市盈率也已經(jīng)高達(dá)76.5倍。神州信息、美亞光電、延華智能等近期強(qiáng)勢(shì)股都屬于這一板塊。