要聞點(diǎn)評(píng)
1、交通部：高速公路擬將長(zhǎng)期收費(fèi)
交通運(yùn)輸部21日向社會(huì)公布了《收費(fèi)公路管理?xiàng)l例》修訂稿，擬調(diào)整收費(fèi)期限：①政府收費(fèi)高速路償債期擬按實(shí)際償清債務(wù)所需時(shí)間確定，各省實(shí)行統(tǒng)借統(tǒng)還；② 特許經(jīng)營(yíng)高速公路經(jīng)營(yíng)期一般不超30年，屆滿后與償債期政府收費(fèi)公路統(tǒng)一收費(fèi)；③償債期、經(jīng)營(yíng)期結(jié)束后實(shí)行養(yǎng)護(hù)管理收費(fèi)。
高速公路股：楚天高速、福建高速、山東高速、贛粵高速、華北高速、吉林高速、龍江交通、四川成渝、深高速、寧滬高速、皖通高速、五洲交通、中原高速。

行業(yè)點(diǎn)評(píng)
醫(yī)藥行業(yè)：高成長(zhǎng)公司梳理
一、板塊進(jìn)入分化投資期。風(fēng)險(xiǎn)偏好的降低導(dǎo)致投資對(duì)確定性要求的增加，表現(xiàn)為就是追求業(yè)績(jī)于估值的匹配。按照這個(gè)思路我們把醫(yī)藥板塊所有已披露中期業(yè)績(jī)預(yù)覽進(jìn)行了梳理，其中30%以上增長(zhǎng)的公司如下表（剔除了投資收益貢獻(xiàn)，采取業(yè)績(jī)預(yù)告中值，部分經(jīng)過(guò)國(guó)金醫(yī)藥修正）。
二、第一類：依靠外延并表取得高增長(zhǎng)，當(dāng)前PE估值50-60倍，PEG增速明顯低于1。三家公司：信邦制藥、凱利泰。
第二類：主要依靠?jī)?nèi)生取得高增長(zhǎng)，部分靠外延貢獻(xiàn)，PEG在1-1.5之間。沃華醫(yī)藥、爾康制藥、金城醫(yī)藥、嘉事堂、仙琚制藥、恒瑞醫(yī)藥。
第三類，主要依靠?jī)?nèi)生取得高增長(zhǎng)，PEG在2以上。迪安診斷、泰格醫(yī)藥、樂(lè)普醫(yī)療、福瑞股份、愛(ài)爾眼科、魚(yú)躍醫(yī)療。
三：當(dāng)前要追求絕對(duì)便宜且高增長(zhǎng)可選擇標(biāo)的不多，只能追求次優(yōu)選擇，即估值相對(duì)較高但有確定成長(zhǎng)的空間。維持前期梳理公司的觀點(diǎn)：
1、穩(wěn)定成長(zhǎng)類公司：有穩(wěn)定的業(yè)績(jī)適合基礎(chǔ)類配置
恒瑞醫(yī)藥（45PE、38%、可交易）、華東醫(yī)藥（27PE、30%、停牌中）、通化東寶（50PE、50%、停牌中）、濟(jì)川藥業(yè)（27PE、25%、可交易）
2、當(dāng)前高增長(zhǎng)、高估值，但未來(lái)成長(zhǎng)性確定能消化估值的公司（外延or內(nèi)生）
1）凱利泰（50PE、中報(bào)預(yù)增180%，明日復(fù)牌，投資關(guān)節(jié)業(yè)務(wù)）：高增長(zhǎng)有收購(gòu)并表因素能持續(xù)到年底，也說(shuō)明過(guò)去兩年并購(gòu)工作兌現(xiàn)，從6月開(kāi)始新的互聯(lián)網(wǎng)戰(zhàn)略，如能兌現(xiàn)將有彈性的收益機(jī)會(huì)。
2）愛(ài)爾眼科（75PE、40%增長(zhǎng)、可交易）：內(nèi)生性的持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)標(biāo)的，白馬股。
3）和佳股份（60PE、40%增長(zhǎng)、停牌中進(jìn)行定增流程）：等待定增完成后，看好公司的康復(fù)業(yè)務(wù)布局。
3、變化成長(zhǎng)類公司：未來(lái)可能有業(yè)績(jī)，適合追求預(yù)期差收益
1）益佰制藥（38PE、25%、可交易）：完成了員工持股計(jì)劃（52元，與現(xiàn)價(jià)持平），高管擬增持不低于1億元；
2）科華生物（可交易，進(jìn)行外延式并購(gòu)）：換股東看變化，暫時(shí)沒(méi)有業(yè)績(jī)。股權(quán)激勵(lì)價(jià)格（50.93元、現(xiàn)價(jià)折價(jià)40%），維穩(wěn)計(jì)劃明確提出現(xiàn)價(jià)嚴(yán)重偏離基本面。
3）華潤(rùn)萬(wàn)東（可交易）：換股東看變化，暫時(shí)沒(méi)有業(yè)績(jī)。目前價(jià)格接近前期持股價(jià)（35.26元）。
4、當(dāng)前高估值，但有望成為平臺(tái)型的互聯(lián)網(wǎng)公司：模式足以靠譜到掩蓋業(yè)績(jī)需求
1）江蘇三友（持續(xù)可交易）：目前400億市值，健康體檢第一股，憑借有望數(shù)千萬(wàn)的流量，打造健康管理的入口價(jià)值。高管擬增持。
2）萬(wàn)達(dá)信息（可交易）：目前500億市值，借助信息化優(yōu)勢(shì)打造醫(yī)療云平臺(tái)，憑借數(shù)千萬(wàn)的流量，打造醫(yī)療流程再造的服務(wù)型平臺(tái)。目前股價(jià)低于員工持股價(jià)格18%。
3）迪安診斷（可交易，收購(gòu)子公司30%股權(quán)）：目前230億市值，集合診斷、外包、基因、健康管理、遠(yuǎn)程于一體的醫(yī)療專業(yè)平臺(tái)。管理層擬增持。
4）泰格醫(yī)藥（持續(xù)可交易）：目前200億市值，研發(fā)領(lǐng)域的專業(yè)價(jià)值，稀缺。管理層擬增持。
5、、跨界醫(yī)療標(biāo)的
1、湖南發(fā)展：跨界康復(fù)養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)，管理層擬增持。
2、新開(kāi)源（停牌中，籌劃非公開(kāi)發(fā)行）：中報(bào)預(yù)增85%，新跨界的檢測(cè)、基因標(biāo)的，管理層擬增持。
6、次新股
1）康弘藥業(yè)：新上的研發(fā)類標(biāo)的。周四策略會(huì)率先組織了公司交流，詳見(jiàn)紀(jì)要。
2）潤(rùn)達(dá)醫(yī)療：醫(yī)學(xué)實(shí)驗(yàn)室綜合服務(wù)商，專業(yè)人才隊(duì)伍強(qiáng)大，渠道價(jià)值顯著。成立產(chǎn)業(yè)基金，重點(diǎn)關(guān)注體外診斷行業(yè)，為長(zhǎng)期發(fā)展奠定基礎(chǔ)。
3）邁克生物：IVD行業(yè)新標(biāo)的，公司產(chǎn)品線齊全，產(chǎn)品品質(zhì)優(yōu)秀，化學(xué)發(fā)光貢獻(xiàn)未來(lái)幾年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)；西南地區(qū)直銷團(tuán)隊(duì)實(shí)力強(qiáng)大；參股第三方檢驗(yàn)企業(yè)。長(zhǎng)期發(fā)展值得期待。本周組織了公司交流，詳見(jiàn)紀(jì)要。
在交易中品種排序：科華生物、江蘇三友、凱利泰、迪安診斷、益佰制藥、萬(wàn)達(dá)信息、恒瑞醫(yī)藥、泰格醫(yī)藥、愛(ài)爾眼科、華潤(rùn)萬(wàn)東、湖南發(fā)展。