評(píng)論眼：生物制藥企業(yè)是一個(gè)無論是在創(chuàng)業(yè)初期還是成長(zhǎng)階段都需要大量資本支持的產(chǎn)業(yè)，資金荒是廣州生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)最難邁過的一大坎。隨著廣州的不斷發(fā)展，投資項(xiàng)目日益增多，傳統(tǒng)的政府資金處于“僧多粥少”的尷尬境地。

為了鼓勵(lì)社會(huì)資金進(jìn)入生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)，加速其發(fā)展，廣州有關(guān)部門應(yīng)制定生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)政策，采取專項(xiàng)資金資助、信用擔(dān)保及稅收優(yōu)惠等措施，支持生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的發(fā)展；同時(shí)加快建立基于市場(chǎng)運(yùn)作的多元化風(fēng)險(xiǎn)投資體系，鼓勵(lì)風(fēng)險(xiǎn)資本投入生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)。

廣州生物醫(yī)藥健康的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)和市場(chǎng)基礎(chǔ)都是不錯(cuò)。在近日召開的全球生物醫(yī)藥健康產(chǎn)業(yè)發(fā)展圓桌會(huì)議上，廣州市提出，到2025年，廣州的生物醫(yī)藥健康產(chǎn)業(yè)有望實(shí)現(xiàn)萬億規(guī)模，成為廣州經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的第一大支柱產(chǎn)業(yè)。

然而生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)卻有著它的特殊性，高投入、高風(fēng)險(xiǎn)、高收益是生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的特征，不僅研發(fā)周期長(zhǎng)，而且在初創(chuàng)的5年內(nèi)，處于種子期，面臨著極大的風(fēng)險(xiǎn)，又被稱為“死亡之谷”。產(chǎn)業(yè)初創(chuàng)期的企業(yè)面臨著巨大的資金困難，資本市場(chǎng)出于規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的考慮，對(duì)其關(guān)注甚少。

雖然廣州生物制藥近年來發(fā)展迅速，但生物制藥企業(yè)起步較晚、規(guī)模較小、創(chuàng)新能力不高的問題仍然突出。而生物制藥企業(yè)是一個(gè)無論是在創(chuàng)業(yè)初期還是維持 其成長(zhǎng)的階段都需要大量資本支持的產(chǎn)業(yè)，對(duì)資本的大量需求決定了生物制藥企業(yè)在不同的發(fā)展階段需要有不同形式的融資手段來滿足其資金需求。

不久前，筆者深入調(diào)查了廣州生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)，發(fā)現(xiàn)在近十年的生物技術(shù)產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程中，政府基金充當(dāng)了創(chuàng)業(yè)投資的角色。在政府的鼎力支持下，廣州動(dòng)用各種 資源向生物醫(yī)藥企業(yè)“輸血”，它們通過內(nèi)生機(jī)制慢慢實(shí)現(xiàn)了自身的“造血”功能，從而渡過了“死亡之谷”。然而這些企業(yè)也僅僅是生物醫(yī)藥20家骨干企業(yè)。大 量的企業(yè)依然嗷嗷待哺。因此風(fēng)險(xiǎn)投資太少，這是企業(yè)非?？鄲篮碗y以解決的問題，也是廣州這個(gè)產(chǎn)業(yè)大多數(shù)企業(yè)做不大的原因。所以資金荒是廣州生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)最 難邁過的一大坎。

隨著廣州的不斷發(fā)展，投資項(xiàng)目日益增多，傳統(tǒng)的政府資金處于“僧多粥少”的尷尬境地，而且這方面資金在生物醫(yī)藥行業(yè)的主要流向是基礎(chǔ)研究和重點(diǎn)項(xiàng)目 建設(shè)，對(duì)于絕大多數(shù)生物醫(yī)藥企業(yè)而言只能“望梅而不止渴”，即使有幸分得一杯羹，也只能解一時(shí)之渴，難以支撐長(zhǎng)久發(fā)展。同時(shí)，雖然目前很多生物醫(yī)藥企業(yè)也 從銀行貸款，但隨著企業(yè)的不斷成長(zhǎng)，銀行貸款這種相對(duì)較小的資金已遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足需要，且目前國(guó)內(nèi)銀行十分注意資金的安全性，由于生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的高風(fēng)險(xiǎn)性和 行業(yè)中眾多企業(yè)的不良運(yùn)行狀況，貸款難度日益加大。

因此在圓桌會(huì)議上，有專家建議“生物制藥企業(yè)應(yīng)以企業(yè)家為核心，籌集資金，開發(fā)新藥，產(chǎn)品投放市場(chǎng)取得利潤(rùn)和市場(chǎng)占有率后，再改進(jìn)組織結(jié)構(gòu)，提高運(yùn)營(yíng)效率，然后上市融資或引進(jìn)戰(zhàn)略投資者，資金再用于開發(fā)其他新藥，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)企業(yè)的滾動(dòng)發(fā)展。”

因此該產(chǎn)業(yè)融資渠道必須以直接融資為主，其根本原因在于這一產(chǎn)業(yè)進(jìn)程的長(zhǎng)周期、高風(fēng)險(xiǎn)、高投入和高回報(bào)。

美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家在生物技術(shù)產(chǎn)業(yè)上的籌資模式明顯帶有股權(quán)融資的特色，有完善和成熟的多層次資本市場(chǎng)，能夠?yàn)橹袊?guó)的生物科技進(jìn)步和生物產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供現(xiàn)實(shí)有效的融資渠道，從而助推當(dāng)代生物經(jīng)濟(jì)加速發(fā)展。

為了鼓勵(lì)社會(huì)資金進(jìn)入生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)，加速其發(fā)展，廣州有關(guān)部門應(yīng)制定生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)政策，采取專項(xiàng)資金資助、信用擔(dān)保及稅收優(yōu)惠等措施，支持生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的發(fā)展；同時(shí)加快建立基于市場(chǎng)運(yùn)作的多元化風(fēng)險(xiǎn)投資體系，鼓勵(lì)風(fēng)險(xiǎn)資本投入生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)。

對(duì)新藥研究開發(fā)資金投入不足，使得眾多科研成果僅限于實(shí)驗(yàn)室階段，要實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化很難。這是廣州生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展的第二道坎。

我國(guó)仿制藥比例一直居高不下，大多數(shù)藥企都擁擠在價(jià)值鏈最下游的生產(chǎn)銷售環(huán)節(jié)，奇缺上游的試驗(yàn)?zāi)芰突A(chǔ)研究。這一系列的情況，致使我國(guó)生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新能力不足。

當(dāng)然，新藥開發(fā)是一種創(chuàng)新，除了資金外，創(chuàng)新是一個(gè)全產(chǎn)業(yè)鏈，要從技術(shù)轉(zhuǎn)化成產(chǎn)業(yè)再轉(zhuǎn)化成市場(chǎng)。開發(fā)新藥是非常漫長(zhǎng)的，需要非常多的人 才。從資源利用方面來講，由于廣州大專院校、科研院所隸屬于不同的部門，他們作為最重要的醫(yī)藥研發(fā)群體，往往會(huì)忽視研究成果與市場(chǎng)之間的轉(zhuǎn)化。另外，制藥 企業(yè)、行政管理部門、研發(fā)單位及醫(yī)療機(jī)構(gòu)，由于其內(nèi)部體制的原因，科研院所、企業(yè)和醫(yī)療機(jī)構(gòu)三者之間存在著巨大的信息障礙，研發(fā)與需求脫節(jié)，難以產(chǎn)生整體 效應(yīng)。因此廣州需要建立特殊的鼓勵(lì)合作機(jī)制，鼓勵(lì)企業(yè)將創(chuàng)新轉(zhuǎn)化為成果。

另外，新藥研發(fā)需要巨大的投資和很長(zhǎng)的時(shí)間，因此市場(chǎng)準(zhǔn)入是非常重要的，這也是一道很難邁過的坎。

圓桌會(huì)議上，有專家提出希望政府能夠加速注冊(cè)的審批流程，希望盡快在中國(guó)開展臨床試驗(yàn)流程，讓創(chuàng)新的醫(yī)藥企業(yè)和研發(fā)機(jī)構(gòu)參與其中。當(dāng)然我們也知道新 藥審批是屬于國(guó)家醫(yī)藥管理部門，但廣東作為改革開放試驗(yàn)區(qū)可以先行先試。而廣州開發(fā)區(qū)已獲批成為國(guó)家生物材料檢驗(yàn)檢疫監(jiān)督管理改革試點(diǎn)園區(qū)，配套出臺(tái)6條 便利政策措施，這對(duì)于發(fā)展生物制藥來說是一個(gè)不錯(cuò)的消息。