因創(chuàng)制新型抗瘧藥青蒿素和雙氫青蒿素，屠呦呦成為中國(guó)首個(gè)諾貝爾生理學(xué)或醫(yī)學(xué)獎(jiǎng)得主，無(wú)論從科學(xué)事業(yè)還是經(jīng)濟(jì)實(shí)業(yè)的角度，這都是中國(guó)醫(yī)藥界一個(gè)劃時(shí) 代意義的事件。而向來(lái)關(guān)注諾獎(jiǎng)概念的A股市場(chǎng)也迅速作出反應(yīng)，6只概念股在國(guó)慶長(zhǎng)假后開(kāi)盤(pán)首日齊齊“一”字漲停。與此同時(shí)，由于青蒿素根植于傳統(tǒng)中藥，這 一陣“諾獎(jiǎng)風(fēng)”也帶動(dòng)整個(gè)中藥板塊走強(qiáng)。

不過(guò)，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，由于受政策層面影響，中藥公司面臨著較大的利潤(rùn)壓力，因此引發(fā)市場(chǎng)對(duì)行業(yè)前景擔(dān)憂(yōu)，板塊估值持續(xù)下滑。尤其是經(jīng) 過(guò)前期A股“泥沙俱下”的調(diào)整，中藥板塊估值溢價(jià)率已回落到5年前水平，一些優(yōu)質(zhì)白馬股也被錯(cuò)殺。那么，在諾獎(jiǎng)東風(fēng)的吹拂下，這些中藥白馬股會(huì)否迎來(lái)布局 良機(jī)呢？為此，記者展開(kāi)了深入調(diào)查研究。

中藥板塊整體走強(qiáng)

過(guò)去幾年，諾獎(jiǎng)概念儼然成了資本市場(chǎng)每年一度的固定炒作板塊。每逢諾獎(jiǎng)?lì)C發(fā)前后，涉及相關(guān)領(lǐng)域的上市公司總會(huì)引發(fā)投資者高度關(guān)注，比如2010年因石墨烯概念而大漲的方大炭素、2012年因莫言獲得諾貝爾文學(xué)獎(jiǎng)而連續(xù)四連陽(yáng)的新華傳媒等。

10月5日，中國(guó)女藥學(xué)家屠呦呦因創(chuàng)制新型抗瘧疾藥青蒿素和雙氫青蒿素，從而獲得2015年諾貝爾生理學(xué)或醫(yī)學(xué)獎(jiǎng)，這也是中國(guó)生物醫(yī)學(xué)界首次獲得諾貝爾獎(jiǎng)。與此同時(shí)，青蒿素這一受傳統(tǒng)中醫(yī)藥學(xué)經(jīng)典啟發(fā)，并由現(xiàn)代科學(xué)研究所提取的藥物也迅速成了各方關(guān)注的焦點(diǎn)。

值得注意的是，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者從我國(guó)食藥監(jiān)總局網(wǎng)站上看到，與青蒿素這一藥物相關(guān)的藥品批文共有53條，包括青蒿素、雙氫青蒿素、青蒿琥酯、蒿甲醚等原料藥，雙氫青蒿素片、蒿甲醚片、注射用青蒿琥酯等制劑，共涉及24家藥品生產(chǎn)企業(yè)。

對(duì)諾獎(jiǎng)概念情有獨(dú)鐘的A股市場(chǎng)也在國(guó)慶長(zhǎng)假后開(kāi)盤(pán)首日迅速作出反應(yīng)，10月8日，涉及青蒿素類(lèi)藥物生產(chǎn)的六家上市公司———復(fù)星醫(yī)藥、昆藥集團(tuán)、新和成、白云山、華潤(rùn)雙鶴及浙江醫(yī)藥齊齊“一”字漲停。

不僅如此，由于青蒿素是深度挖掘中藥的成功范例，屠呦呦在接受采訪時(shí)更是表示“青蒿素是傳統(tǒng)中醫(yī)藥送給世界人民的禮物。”因此，中藥板塊整體也受到 青蒿素概念帶動(dòng)，在國(guó)慶長(zhǎng)假后的兩個(gè)交易日里表現(xiàn)突出，香雪制藥、京新藥業(yè)等擁有現(xiàn)代中藥產(chǎn)品的企業(yè)都受到了資金不同程度的青睞。

估值已達(dá)近五年底部

值得注意的，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，從同花順iFinD統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，當(dāng)前A股市場(chǎng)中中藥板塊有62家上市公司。但今年以來(lái)，中藥板塊上市公司 的股價(jià)表現(xiàn)普遍較弱，僅有10家上市公司今年以來(lái)（1月1日~10月9日）股價(jià)漲幅超過(guò)50%。此外，吉林敖東、天士力、青海春天、嘉應(yīng)制藥、康緣藥業(yè)等 公司股價(jià)還出現(xiàn)了不同程度的下跌。其中，吉林敖東下跌28.84%，而在現(xiàn)代中藥領(lǐng)域一直名列前茅的天士力也有14.03%的跌幅。了解更多中醫(yī)藥行業(yè)信 息，敬請(qǐng)關(guān)注“每經(jīng)投資寶”（mjtzb2）微信公眾號(hào)。

整體來(lái)看，今年以來(lái)，中藥板塊漲幅僅約12%，低于醫(yī)藥行業(yè)整體漲幅，并且在六個(gè)醫(yī)藥子行業(yè)中也處于墊底位置。中藥板塊不僅沒(méi)有充分享受上半年牛市上漲的喜悅，更是在6月中旬以來(lái)的股災(zāi)中淪為重災(zāi)區(qū)。

眾所周知，醫(yī)藥板塊向來(lái)都被市場(chǎng)視作非周期性行業(yè)的代表。通常情況下，醫(yī)藥行業(yè)增長(zhǎng)主要受人口的自然增長(zhǎng)、老齡化趨勢(shì)加劇和社會(huì)醫(yī)療消費(fèi)水平提高的帶動(dòng)，業(yè)績(jī)具有穩(wěn)定性，因此被稱(chēng)為市場(chǎng)主力資金的避風(fēng)港。然而今年以來(lái)醫(yī)藥板塊卻并無(wú)突出表現(xiàn)，關(guān)注度反而大大減低。

對(duì)此，一位不愿具名的大型券商研究員向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，醫(yī)藥制造業(yè)包括中藥行業(yè)都受到了非常明顯的政策壓力，在新一輪政策性洗牌下，醫(yī)保 控費(fèi)和藥價(jià)管制這兩大政策方向不會(huì)改變，而中藥作為此次被“嚴(yán)查”的對(duì)象，面臨著前所未有的利潤(rùn)壓力。數(shù)據(jù)顯示，今年1月~8月，醫(yī)藥行業(yè)整體累計(jì)收入增 速僅為9.04%，累計(jì)利潤(rùn)增速為14.31%，同比分別下滑4.6個(gè)百分點(diǎn)和上升1.5個(gè)百分點(diǎn)，為近年來(lái)的較低水平。

某私募醫(yī)藥行業(yè)研究員也指出，由于遭遇政策壓力，在此輪由政策驅(qū)動(dòng)和題材演繹的牛市中，中藥板塊自然沒(méi)有太多拿得出手的地方，資金對(duì)整個(gè)板塊的興趣 不大，關(guān)注度不夠，因此該板塊無(wú)論是估值還是溢價(jià)率均出現(xiàn)持續(xù)下行態(tài)勢(shì)。市場(chǎng)預(yù)期，2015年中藥行業(yè)對(duì)應(yīng)動(dòng)態(tài)市盈率約25倍，在6個(gè)醫(yī)藥子行業(yè)中屬墊底 水平，低于行業(yè)整體約43倍的估值。此外，目前行業(yè)的估值溢價(jià)率已回落到2010年的水平，約為77%。

關(guān)注研發(fā)能力優(yōu)秀企業(yè)

不過(guò)，正所謂“不經(jīng)歷風(fēng)雨，哪能見(jiàn)彩虹”。如今，在諾獎(jiǎng)東風(fēng)吹拂下，中藥板塊也迎來(lái)了一絲曙光。

上述私募醫(yī)藥行業(yè)研究員表示，中藥行業(yè)前期基數(shù)較高，在新一輪醫(yī)改大背景下市場(chǎng)給予其偏低估值，主要是基于對(duì)行業(yè)未來(lái)前景的謹(jǐn)慎預(yù)期。但市場(chǎng)過(guò)度悲 觀的情況不會(huì)長(zhǎng)久，因盡管中藥行業(yè)增速下行，但中藥類(lèi)上市公司的業(yè)績(jī)?nèi)悦黠@好于行業(yè)整體。經(jīng)過(guò)長(zhǎng)時(shí)間的調(diào)整后，不少仍然保持穩(wěn)定增長(zhǎng)的白馬股有被錯(cuò)殺之 嫌。與此同時(shí)，中藥板塊估值溢價(jià)率相對(duì)A股整體已經(jīng)到了底部區(qū)間。加之此次諾獎(jiǎng)對(duì)我國(guó)現(xiàn)代中藥帶來(lái)的巨大的鼓舞，或會(huì)吸引市場(chǎng)資金重新將目光投向中藥板 塊。

齊魯證券分析師孫建也指出，在這波醫(yī)改中，中藥作為被“嚴(yán)查”的對(duì)象，面臨前所未有的利潤(rùn)壓力。但以此次屠呦呦獲得諾獎(jiǎng)為契機(jī)，投資者應(yīng)該提高對(duì)于 目前國(guó)內(nèi)中藥研發(fā)的認(rèn)可，特別是研發(fā)能力優(yōu)秀企業(yè)的認(rèn)可。前期盡管因?yàn)閮r(jià)格體制方面的原因，國(guó)內(nèi)中藥行業(yè)良莠不齊，但在此輪醫(yī)改過(guò)程中，研發(fā)能力優(yōu)秀的中 藥企業(yè)必將浴火重生，擔(dān)起“業(yè)界良心”的責(zé)任。

不過(guò)，也有部分投資人對(duì)中藥行業(yè)仍持謹(jǐn)慎態(tài)度。一位私募管理人就向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》表示，雖然中藥股受諾獎(jiǎng)“風(fēng)”影響而有所回溫，但這陣風(fēng)也僅僅在 短期內(nèi)對(duì)行業(yè)有影響。長(zhǎng)期來(lái)看，中藥行業(yè)受政策擠壓的格局不會(huì)改變。當(dāng)然，一些有創(chuàng)新型眼光和現(xiàn)代中藥戰(zhàn)略但被錯(cuò)殺的股票可能會(huì)有所表現(xiàn)，但總體來(lái)看中藥 股還沒(méi)有迎來(lái)全面布局的機(jī)會(huì)。