網(wǎng)易財(cái)經(jīng)近日獨(dú)家獲悉，復(fù)星醫(yī)藥（600196）控股93%的奧鴻藥業(yè)旗下核心產(chǎn)品奧德金已低調(diào)停產(chǎn)近5個(gè)月，而且未來半年能否開工亦難樂觀。作為 一種中樞神經(jīng)系統(tǒng)疾病治療藥品，以奧德金為代表的小牛血類藥品停產(chǎn)原因?yàn)?原料小牛血出了問題"，在食藥監(jiān)總局的要求下全行業(yè)停產(chǎn)整頓，也因此牽涉到包括 復(fù)星醫(yī)藥在內(nèi)的多家上市公司。知情人士透露，奧德金利潤豐厚，"凈利潤接近50%"。據(jù)2014年年報(bào)，該產(chǎn)品凈利潤總額約為3億元左右，初略計(jì)算占復(fù)星 醫(yī)藥整體利潤約14%，因而此次停產(chǎn)給復(fù)星醫(yī)藥即將發(fā)布的2015年年報(bào)帶來的影響不容小視。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，高業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)度的產(chǎn)品長(zhǎng)期停產(chǎn)秘而不宣，復(fù)星醫(yī) 藥涉嫌信息披露違規(guī)。

　　對(duì)于近期"麻煩不斷"的復(fù)星系來說，"年關(guān)難過"可能是比較貼切的形容詞。

　　網(wǎng)易財(cái)經(jīng)近日從知情人士處獨(dú)家獲悉，復(fù)星醫(yī)藥（600196）旗下藥品"奧德金"已低調(diào)停產(chǎn)超過5個(gè)月。該產(chǎn)品由復(fù)星醫(yī)藥控股93%的奧鴻藥業(yè)生產(chǎn)，為其中樞神經(jīng)系統(tǒng)疾病治療領(lǐng)域核心產(chǎn)品。

　　復(fù)星醫(yī)藥年報(bào)顯示，奧德金無論在銷售收入還是凈利潤方面，對(duì)復(fù)星醫(yī)藥業(yè)績(jī)的貢獻(xiàn)均很大。根據(jù)2014年年報(bào)，復(fù)星醫(yī)藥整體實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤約為21億元，而奧鴻藥業(yè)當(dāng)年?duì)I業(yè)收入約為9.2億元，凈利潤則超過4.8億元，在復(fù)星藥業(yè)中占比明顯。

　　"奧德金的業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)，在奧鴻藥業(yè)里超過2/3。"知情人士告訴網(wǎng)易財(cái)經(jīng)。網(wǎng)易財(cái)經(jīng)通過對(duì)奧鴻藥業(yè)的實(shí)地走訪，以及從奧鴻內(nèi)部員工、奧德金產(chǎn)品代理商等多個(gè)信源處了解，確認(rèn)了奧德金停產(chǎn)消息的準(zhǔn)確性。不過，截至目前，復(fù)星醫(yī)藥尚未對(duì)相關(guān)信息進(jìn)行披露。

　　"像這樣業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)（如此高）的產(chǎn)品停產(chǎn)5個(gè)月都沒有披露，信息披露違規(guī)是很明確的。"某大型A股上市公司的董秘對(duì)網(wǎng)易財(cái)經(jīng)說，"重大事項(xiàng)通常需要在兩個(gè)交易日內(nèi)做披露。"

　　專業(yè)投資者維權(quán)律師、浙江裕豐律師事務(wù)所高級(jí)合伙人厲健向網(wǎng)易財(cái)經(jīng)表示，"停產(chǎn)事項(xiàng)屬于《證券法》規(guī)定之"重大事件"，上市公司應(yīng)當(dāng)發(fā)布臨時(shí)公告。"

　　業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)如此高的產(chǎn)品，復(fù)星醫(yī)藥為何長(zhǎng)期停產(chǎn)秘而不宣？截至發(fā)稿，公司董事會(huì)秘書辦公室電話無人接聽，也未回復(fù)網(wǎng)易財(cái)經(jīng)的郵件問詢。

奧德金已停產(chǎn)累計(jì)近5個(gè)月 "2015年7月底的時(shí)候企業(yè)就已經(jīng)停產(chǎn)了，9月初的時(shí)候又開工將剩余原料生產(chǎn)完，不到一個(gè)月又停了。"奧鴻藥業(yè)內(nèi)部人士王宇（化名）說。

　　作為一種中樞神經(jīng)系統(tǒng)疾病治療的輔助用藥，奧德金學(xué)名"小牛血清去蛋白注射液"。生產(chǎn)該產(chǎn)品的奧鴻藥業(yè)位于遼寧省錦州市，在當(dāng)?shù)厮愕蒙鲜?重點(diǎn)企業(yè)"，也因此戒備森嚴(yán)。

　　奧鴻藥業(yè)的大門正對(duì)著錦州市公安局，企業(yè)入口處由當(dāng)?shù)毓仓苯釉O(shè)點(diǎn)，管理戒備嚴(yán)格。

　　不過，奧鴻藥業(yè)近期卻因?yàn)橹鳡I產(chǎn)品停產(chǎn)而陷入"松散"的狀態(tài)。網(wǎng)易財(cái)經(jīng)日前實(shí)地探訪發(fā)現(xiàn)，企業(yè)員工時(shí)不時(shí)會(huì)出廠門抽煙、聊天。

　　"2015年7月底的時(shí)候企業(yè)就已經(jīng)停產(chǎn)了，9月初的時(shí)候又開工將剩余原料生產(chǎn)完，不到一個(gè)月又停了。"奧鴻藥業(yè)內(nèi)部人士王宇（化名）告訴 網(wǎng)易財(cái)經(jīng)，"后來復(fù)星方面派來的領(lǐng)導(dǎo)層12月份給中層以上員工開過一個(gè)會(huì)，說企業(yè)遇到了困難，重新開工的時(shí)間不確定。比較樂觀的估計(jì)，是至少到2016年 6月之前都得繼續(xù)停產(chǎn)。"

　　"我們以前是忙得焦頭爛額，現(xiàn)在是閑得發(fā)慌。"王宇說，"至少有100人以上的員工因?yàn)橥．a(chǎn)遭到波及。我們績(jī)效工資占比很高，停產(chǎn)了5個(gè)多月，大家都只能拿到基本工資，有些雙職工的家庭經(jīng)濟(jì)狀況都出了問題。"

　　根據(jù)多個(gè)信源的說法測(cè)算，從2015年7月底開始，即便在2016年6月之后重啟生產(chǎn)，奧德金的停產(chǎn)時(shí)間跨度或接近一年。

　　而銷售方面的"斷貨"情況已經(jīng)發(fā)生。王宇透露，奧鴻藥業(yè)倉庫里奧德金已經(jīng)完全沒貨了。網(wǎng)易財(cái)經(jīng)以購買藥品為由向奧德金安徽地區(qū)一名陳姓代理商了解供貨情況，對(duì)方也確認(rèn)"廠家已經(jīng)停產(chǎn)，沒有貨了"。

　　無論是內(nèi)部員工的說法，還是復(fù)星方面在奧鴻藥業(yè)中層會(huì)議上通報(bào)的情況，抑或是代理商了解到的信息，均顯示奧德金停產(chǎn)的原因系"行業(yè)整頓"——"原料小牛血出了問題"，"行業(yè)內(nèi)多家企業(yè)與食藥監(jiān)總局溝通后，達(dá)成全行業(yè)暫停生產(chǎn)的協(xié)議"。

　　網(wǎng)易財(cái)經(jīng)曾向國家食藥監(jiān)總局發(fā)函確認(rèn)上述信息，但截至發(fā)稿，未能獲得回復(fù)。

　　事實(shí)上，根據(jù)此前的公開信息，已有多家藥企因違規(guī)生產(chǎn)小牛血類產(chǎn)品而被處罰，相關(guān)行業(yè)進(jìn)行停產(chǎn)整頓。（詳見《小牛血類藥品全業(yè)停產(chǎn)整頓 多家上市公司卷入》）。

　　2015年6月，武漢華龍生物制藥有限公司（下稱"武漢華龍"）違法購買小牛血濃縮液，用于生產(chǎn)小牛血去蛋白提取物注射液。國家食藥監(jiān)總局此后發(fā)布通告，收回武漢華龍GMP證書，并要求該企業(yè)全部停產(chǎn)。

　　根據(jù)《國家食品藥品監(jiān)督管理總局關(guān)于武漢華龍生物制藥有限公司違法生產(chǎn)小牛血去蛋白提取物注射液的通告（2015年第21號(hào)）》，武漢華龍違法購買的小牛血濃縮液，源自沈陽市于洪區(qū)順濤牛雜經(jīng)銷處，該經(jīng)銷處生產(chǎn)小牛血濃縮液的環(huán)境惡劣，不符合藥品生產(chǎn)的基本要求。

　　國家食藥監(jiān)總局藥化司司長(zhǎng)李國慶后來接受媒體采訪時(shí)稱，"目前還不能斷定武漢華龍的造假行為是否是行業(yè)潛規(guī)則，我們現(xiàn)已要求9省市對(duì)50多家小牛血去蛋白制品企業(yè)監(jiān)督檢查。"

　　2015年7月底，國家食藥監(jiān)總局再發(fā)通告，長(zhǎng)春長(zhǎng)慶藥業(yè)集團(tuán)有限公司、兆科藥業(yè)（合肥）有限公司也因違法生產(chǎn)小牛血類產(chǎn)品被立案調(diào)查。

　　鮮為人知的是，上述行業(yè)整頓牽涉到多家上市公司。網(wǎng)易財(cái)經(jīng)獨(dú)家掌握的國家食藥監(jiān)總局內(nèi)部文件顯示，2015年12月8日該局曾召開過小牛血類藥品檢查檢驗(yàn)情況的通報(bào)會(huì)議，文件提及"此類產(chǎn)品存在系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和安全隱患"。

　　該會(huì)議參會(huì)企業(yè)共計(jì)11家，除了復(fù)星藥業(yè)旗下的奧鴻藥業(yè)外，還有珍寶島藥業(yè)（603567）、哈高科（600095）子公司白天鵝藥業(yè)、人福醫(yī)藥（600079）、福安藥業(yè)（300194）等多家公司。

復(fù)星醫(yī)藥利潤或受影響 按2/3占比計(jì)算，2014年奧德金凈利潤約為3.2億元左右。初略測(cè)算，奧德金的凈利潤在上市公司總利潤中占比約為14%。

　　公開資料顯示，小牛血去蛋白提取物作為改善細(xì)胞能量代謝的藥物，目前臨床上主要應(yīng)用于腦部及神經(jīng)系統(tǒng)疾病、血管性疾病、潰瘍性疾病及燒傷性 疾病、放射損傷性疾病、眼科疾病等領(lǐng)域。小牛血去蛋白是國內(nèi)臨床上用藥金額較大的品種，也是神經(jīng)系統(tǒng)藥物中居于第三位的支柱性品種。

　　由國家食藥監(jiān)總局南方醫(yī)藥經(jīng)濟(jì)研究所主辦的"米內(nèi)網(wǎng)"數(shù)據(jù)顯示，2014年國內(nèi)樣本醫(yī)院小牛血去蛋白提取物制劑市場(chǎng)上，國產(chǎn)藥占據(jù)99%以上份額。其中奧鴻藥業(yè)生產(chǎn)的奧德金占據(jù)75.59%份額，幾乎處于市場(chǎng)壟斷地位，市場(chǎng)集中度極高。

　　近年來，小牛血去蛋白提取物制劑的需求也處于持續(xù)增長(zhǎng)狀態(tài)。據(jù)米內(nèi)網(wǎng)數(shù)據(jù)，2014年國內(nèi)樣本醫(yī)院小牛血去蛋白提取物制劑用藥金額為9.8億元，同比增長(zhǎng)22.99%。2010-2014年5年間平均增長(zhǎng)率為37.87%。

　　而翻閱復(fù)星醫(yī)藥年報(bào)，奧鴻藥業(yè)和奧德金，屬于被多次提及的"重要控股子公司"和"核心產(chǎn)品"。

　　根據(jù)復(fù)星醫(yī)藥定期報(bào)告，其2014年整體營收約為120.26億元，歸屬于母公司凈利潤約為21.13億元。奧鴻藥業(yè)的主要產(chǎn)品為奧德金和邦亭兩款，其2014年?duì)I收為9.18億元，凈利潤為4.84億元。

　　網(wǎng)易財(cái)經(jīng)從多個(gè)信源處了解到，奧德金的凈利潤占比在奧鴻藥業(yè)里超過2/3。復(fù)星醫(yī)藥2014年年報(bào)也披露"奧德金產(chǎn)品銷售額超過人民幣5億元"。

　　網(wǎng)易財(cái)經(jīng)在向多名基金經(jīng)理、基金公司研究員、分析師，以及多名來自國際會(huì)計(jì)師事務(wù)所的注冊(cè)會(huì)計(jì)師反復(fù)確認(rèn)之后發(fā)現(xiàn)，粗略估算，按照2/3占 比，2014年奧德金的凈利潤約3.2億元左右。按照權(quán)益法粗略估算，奧德金歸屬母公司凈利潤約為3億元左右。而對(duì)比復(fù)星醫(yī)藥整體業(yè)績(jī)，奧德金的凈利潤在 復(fù)星醫(yī)藥占比約為14%。

　　奧鴻藥業(yè)內(nèi)部人士向網(wǎng)易財(cái)經(jīng)透露，"奧德金這款產(chǎn)品的利潤極高。雖然并沒有清楚確切的數(shù)據(jù)，但2014年奧德金的銷售額應(yīng)該沒有超過10億元。所以4.8億元的利潤，已經(jīng)接近50%的利潤率。"

　　因未能獲知奧德金2014年的實(shí)際銷售數(shù)據(jù)，網(wǎng)易財(cái)經(jīng)無法核實(shí)上述說法的準(zhǔn)確性。不過，奧德金的高速增長(zhǎng)有目共睹。此前，華創(chuàng)證券分析人士曾在接受媒體采訪時(shí)稱，"測(cè)算核心品種奧德金小牛血清去蛋白2011- 2013年平均增長(zhǎng)率約為218%"。

　　或許正是因?yàn)閵W德金產(chǎn)品具有極高的市場(chǎng)占有率和品牌影響力，加上近年來奧鴻藥業(yè)的業(yè)績(jī)呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)趨勢(shì)，復(fù)星醫(yī)藥在2011年受讓奧鴻藥業(yè) 70%股權(quán)之后，于2014年再次增持，最終實(shí)現(xiàn)93%的控股。與此同時(shí)，復(fù)星醫(yī)藥還曾公告稱，擬在2019年1月1日至1月15日再受讓奧鴻藥業(yè)剩余 5.146%股份。股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，復(fù)星醫(yī)藥的出資將占奧鴻藥業(yè)整個(gè)注冊(cè)資本的98.146%。

　　復(fù)星醫(yī)藥2015年中報(bào)還披露，奧鴻藥業(yè)2015年1-6月的營收為4.05億元，凈利潤為2.24億元。

　　不過，面對(duì)利潤貢獻(xiàn)頗大的奧德金停產(chǎn)超過5個(gè)月的事實(shí)，復(fù)星醫(yī)藥2015年年報(bào)可能受到的影響不容小視。

復(fù)星醫(yī)藥涉嫌信披違規(guī) 某A股上市公司董秘表示："立即披露通常指的是兩個(gè)交易日。像這樣業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)的產(chǎn)品停產(chǎn)5個(gè)月都沒有披露，信息披露違規(guī)是很明確的。"

　　復(fù)星醫(yī)藥為何在"核心產(chǎn)品"停產(chǎn)長(zhǎng)達(dá)5個(gè)月后仍秘而不宣，網(wǎng)易財(cái)經(jīng)未能獲得其答復(fù)。但這一行為或已涉嫌上市公司信息披露違規(guī)。

　　《上市公司信息披露管理辦法》第四章第三十條規(guī)定，"發(fā)生可能對(duì)上市公司證券及其衍生品種交易價(jià)格產(chǎn)生較大影響的重大事件，投資者尚未得知 時(shí)，上市公司應(yīng)當(dāng)立即披露，說明事件的起因、目前的狀態(tài)和可能產(chǎn)生的影響"。其中，重大事件包括"公司發(fā)生重大虧損或者重大損失"的情況。

　　專業(yè)投資者維權(quán)律師、浙江裕豐律師事務(wù)所高級(jí)合伙人厲健告訴網(wǎng)易財(cái)經(jīng)，"根據(jù)核心產(chǎn)品的利潤占比、停產(chǎn)時(shí)間分析，其停產(chǎn)事項(xiàng)屬于《證券法》規(guī)定之"重大事件"，上市公司應(yīng)當(dāng)發(fā)布臨時(shí)公告。"

　　厲健進(jìn)一步表示，根據(jù)《上市公司信息披露管理辦法》及證交所股票上市規(guī)則相關(guān)規(guī)定，主要產(chǎn)品利潤占最近一期上市公司經(jīng)審計(jì)凈利潤的10%以上，且絕對(duì)金額超過100萬元，如果該主要產(chǎn)品停產(chǎn)，可以認(rèn)定為"主要或全部業(yè)務(wù)陷入停頓"情形，上市公司應(yīng)及時(shí)公告。

　　某A股上市公司董秘告訴網(wǎng)易財(cái)經(jīng)："立即披露通常指的是兩個(gè)交易日。像這樣業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)的產(chǎn)品停產(chǎn)5個(gè)月都沒有披露，信息披露違規(guī)是很明確的。"

　　不過這位董秘又向網(wǎng)易財(cái)經(jīng)指出，信披違規(guī)本身的代價(jià)其實(shí)并不大。"通常交易所會(huì)詢問情況、介入調(diào)查，而上市公司會(huì)對(duì)未披露做出解釋。這個(gè)周 期本身就會(huì)很長(zhǎng)，而且處罰的力度其實(shí)并不大。"該董秘說，"董秘等或許會(huì)被問責(zé)，但因?yàn)槭录旧聿幌駜?nèi)幕交易等有明確的金額可以做處罰，所以會(huì)不會(huì)被罰款 都很難說。"

　　厲健律師則提醒說，上市公司隱瞞披露的信息一旦曝光，可能引發(fā)股價(jià)下跌，或面臨投資者維權(quán)。"一旦證監(jiān)會(huì)認(rèn)定上市公司信息披露違規(guī)并予以行政處罰，根據(jù)最高法院虛假陳述司法解釋，權(quán)益受損的投資者可以依法起訴索賠（包括差額損失、傭金、稅金、利息損失）。"