并購進(jìn)入醫(yī)藥領(lǐng)域，未來或?qū)⒗^續(xù)并購。

公司原有業(yè)務(wù)為電梯系統(tǒng)部件的生產(chǎn)和銷售，近年業(yè)績增長乏力，主要是行業(yè)增速放緩、房地產(chǎn)的持續(xù)調(diào)控、客戶對質(zhì)量要求不斷提高等因素導(dǎo)致。日前公司通過并購進(jìn)入醫(yī)藥領(lǐng)域，未來或?qū)⒗^續(xù)并購優(yōu)質(zhì)醫(yī)藥資產(chǎn)，包括醫(yī)藥、醫(yī)療、器械等，大力發(fā)展醫(yī)藥、醫(yī)療產(chǎn)業(yè)。

海靈化藥在抗菌藥物領(lǐng)域具有品種優(yōu)勢。

公司資產(chǎn)重組欲購買的海靈化藥在抗菌藥物的生產(chǎn)銷售方面具有優(yōu)勢。公司主導(dǎo)品種頭孢他啶市場占有率超過70%，拉氧頭孢鈉超過80%。 未來在保持抗菌藥物穩(wěn)定增長的情況下，將加大非抗類產(chǎn)品復(fù)方枸櫞酸鉍鉀膠囊、盧立康唑乳膏的銷售，同時(shí)調(diào)整代理制銷售模式為代理+自有隊(duì)伍銷售，覆蓋醫(yī)院 和藥店兩大終端。并將建立技術(shù)中心，加大研發(fā)力度。未來或?qū)⑼瞥鲠槍芾韺拥墓蓹?quán)激勵(lì)措施。同時(shí)，公司還配套募集12億資金投入醫(yī)藥業(yè)務(wù)。

給予“未來六個(gè)月，增持”評級。

公司15年實(shí)現(xiàn)EPS0.09元，預(yù)計(jì)16年實(shí)現(xiàn)EPS 0.52元，以4月22日收盤價(jià)17.12元計(jì)算，靜態(tài)、動(dòng)態(tài)PE 分別為193.58、33.18。申萬三級行業(yè)專用設(shè)備同類上市公司15年、16年市盈率中值分別為47.28倍和27.70倍，化學(xué)制劑行業(yè)同類上市公 司15年、16年市盈率中值分別為42.13倍和33.33倍。交易完成后醫(yī)藥業(yè)務(wù)將成為公司利潤的主要來源，目前公司的估值水平與行業(yè)中位水平相當(dāng)。我 們認(rèn)為，海靈化藥在抗菌藥物領(lǐng)域占據(jù)優(yōu)勢地位，非抗類品種有望快速成長，成為新的利潤點(diǎn)。公司未來可能不斷收購其他醫(yī)藥、醫(yī)療類資產(chǎn)，我們看好公司的發(fā) 展，給予“未來六個(gè)月，增持”評級。上海證券有限責(zé)任公司