優(yōu)質(zhì)中盤藍籌股與成長股面臨醫(yī)藥行業(yè)大變局時代的大機遇

　　隨著新醫(yī)改的不斷深入推進，醫(yī)藥行業(yè)政策變革將持續(xù)，預(yù)計行業(yè)實際增長率將繼續(xù)在底部震蕩。由于當前醫(yī)藥板塊整體估值水平不低(2017年29x)，行業(yè)巨變大背景下，預(yù)計2017年A股醫(yī)藥板塊難以出現(xiàn)大的整體性投資機會。但是，政策變革最終會導(dǎo)致基本面呈現(xiàn)差異化發(fā)展趨勢，我們判斷未來醫(yī)藥行業(yè)各細分領(lǐng)域龍頭企業(yè)最有望受益于政策導(dǎo)向，獲得巨大發(fā)展機會，成為行業(yè)整合者而開啟新的快速增長階段。我們旗臶鮮明地提出：未來A股醫(yī)藥板塊最大的機會在于符合產(chǎn)業(yè)政策引導(dǎo)方向的優(yōu)質(zhì)中盤藍籌股與成長股，精選這些藍籌股與成長股是在大變局時代有較高確定性可以把握到的大機遇，這些股票分別在各個子行業(yè)，我們將在文中詳細分子行業(yè)闡述各行業(yè)機會。

　　行業(yè)走出“政策底”，循政策方向判斷受益行業(yè)公司

　　2016年前醫(yī)藥行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)深受政策擾動，2016年起行業(yè)走出“政策底”，從藥品研發(fā)(注冊分類改革、臨床試驗核查、優(yōu)先審評)、生產(chǎn)、到流通(新一輪招標)及終端支付環(huán)節(jié)，一系列方向正確政策出臺，厘清行業(yè)秩序，行業(yè)整合加速推進。

　　關(guān)注生物制藥&創(chuàng)新藥投資機會

　　血制品行業(yè)繼續(xù)推薦低估值、采漿量具有確定性成長空間的華蘭生物、天壇生物。重組蛋白領(lǐng)域繼續(xù)推薦競爭格局好、具有技術(shù)或市場壁壘的龍頭企業(yè)長春高新、通化東寶、安科生物。創(chuàng)新藥代表產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級方向，看好龍頭企業(yè)研發(fā)積蓄后的爆發(fā)。

　　關(guān)注醫(yī)藥商業(yè)&醫(yī)療器械&醫(yī)療服務(wù)細分領(lǐng)域投資機會

　　醫(yī)藥商業(yè)領(lǐng)域政策方向明晰，層級減少+集中度提升是未來方向，推薦上海醫(yī)藥、嘉事堂、凱利泰等。醫(yī)療器械領(lǐng)域關(guān)注化學(xué)發(fā)光和血透的進口替代，推薦寶萊特、樂普醫(yī)療等。醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域多元化辦醫(yī)處于井噴前夜，分級診療加速推進，推薦愛爾眼科、華邦健康等。

　　A股醫(yī)藥板塊底部品種

　　除現(xiàn)有基本面外，我們也從五個維度，梳理了醫(yī)藥板塊的底部品種，這些公司由于以上原因存在中短期甚至長期發(fā)展動力，供投資者參考。

　　港股醫(yī)藥板塊投資策略：深港通使得港股投資風格多樣化

　　港股市場偏愛白馬股，深港通下港股市場風險偏好會提升，但是仍然更多偏向基本面驅(qū)動的股票，持續(xù)推薦成長性優(yōu)異的中小市值股票。

　　國信醫(yī)藥行業(yè)2017年投資組合

　　A股：通化東寶、華海藥業(yè)、華蘭生物、康美藥業(yè)、華潤三九、樂普醫(yī)療、長春高新。

　　港股：環(huán)球醫(yī)療、白云山、中國中藥、金斯瑞生物、先健科技、東陽光藥。

　　(原標題：醫(yī)藥行業(yè)：大變局 大機遇)