退出鳳凰醫(yī)療混改的中信醫(yī)療正尋求借殼中信海直上市。

5月5日，華潤鳳凰醫(yī)療對外宣布，終止收購中信醫(yī)療旗下杭州醫(yī)院70%權益及惠州醫(yī)院60%權益。至此，歷時7個月的商討項目最終以“客觀情況發(fā)生變化”為由被否，市場期待的“中華鳳凰”亦未能起飛。

中信醫(yī)療動向開始引發(fā)市場猜測，有業(yè)內人士研判其獨立上市的可能性很大。不過，市場尚未關注到的是，中信醫(yī)療棄局華潤鳳凰消息擴散的前一天，其兄弟公司中信海洋直升機股份有限公司（下稱中信海直）發(fā)布了一則“因籌劃重大事項而停牌”的公告。7月1日，連續(xù)停牌的中信海直對外明確其重大資產重組標的為中信醫(yī)療資產。

“中信醫(yī)療資產證券化是既定目標，無論是借道鳳凰醫(yī)療（港股）還是尋求中信海直重組（A股），都是想通過低成本的融資渠道謀求長遠發(fā)展。”深圳前海海森醫(yī)院管理有限公司合伙人許崇偉向健康界分析，中信醫(yī)療此番借殼上市能否成功，將受制多方因素，不確定性仍存。

資料顯示，中信醫(yī)療選擇的殼資源中信海直主營業(yè)務為通用航空飛行服務業(yè)務和通用航空維修業(yè)務，并非處于醫(yī)療行業(yè)。而且，受累于低迷的海上石油業(yè)務，中信海直近年來經營壓力頗大。

從健康界多方接觸的反饋來看，中信醫(yī)療此次資產證券化充滿變數的原因在于，二者的關聯(lián)關系、監(jiān)管部門審核、資產注入選擇以及股東間的利益博弈等諸多問題尚待解決。

時間追溯至一年前，中信醫(yī)療緊追華潤醫(yī)療入股鳳凰醫(yī)療的舉動，曾讓市場堅定對“紅頂商人與民營醫(yī)療聯(lián)姻”商業(yè)模式的期待。無論是華潤鳳凰聯(lián)合還是中信醫(yī)療的資產注入，其實都是資本與醫(yī)院管理公司的聯(lián)姻。不僅僅是資源和能力的互補結合，更重要的是通過這種結合使之有能力實現之前難以實現的商業(yè)模式。

彼時，在供給側結構性改革縱深推進的時間節(jié)點，兩大央企主導的社會辦醫(yī)龍頭企業(yè)呼之欲出，社會辦醫(yī)似乎也將在公立醫(yī)療體系為主導的局面中創(chuàng)出一條新路，開創(chuàng)一個公平競爭、讓患者自由選擇、讓行業(yè)按市場規(guī)律辦事、讓醫(yī)保與商保購買服務的新平臺。

2016年10月28日，鳳凰醫(yī)療董事會宣布，鳳凰醫(yī)療及全資附屬公司益生永信（北京）商貿有限公司與中信醫(yī)療訂立買賣合同及股份認購協(xié)議，鳳凰醫(yī)療將以12.4億港元的總代價，收購中信醫(yī)療旗下惠州、杭州兩家醫(yī)院。

此次重大交易完成后，中信醫(yī)療將成為鳳凰醫(yī)療第二大股東，持股量占已發(fā)行股份總數約9.15%（最大股東為華潤醫(yī)療，持股量占股份總數的32.43%）。

然而，既定規(guī)劃并非如想象般順利進展。在華潤醫(yī)療資產正常交割順理成章成為鳳凰醫(yī)療第一大股東，后者于2016年11月底宣布更名為華潤鳳凰醫(yī)療的同時，中信醫(yī)療入股一事生變。對此，華潤鳳凰醫(yī)療在2016年年報中的說法是，“收購惠州醫(yī)院及杭州醫(yī)院的若干監(jiān)管審批流程遇到障礙，本公司及中信醫(yī)療正進行磋商，在充分考慮本公司及股東的整體利益的前提下尋求雙方可接受的解決方案。”

僅一周之后，華潤鳳凰醫(yī)療發(fā)布公告，宣布終止與中信醫(yī)療的重組。而此前一天，A股上市公司、中信醫(yī)療兄弟公司中信海直則公告因籌劃重大資產重組而停牌。7月1日，中信海直首次明確本次重大資產重組標的資產為中信醫(yī)療100%權益。至此，中信醫(yī)療證券化之路前途未定，讓人期待。