終止16億元的產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目讓片仔癀近日備受關(guān)注。北京商報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，片仔癀近三年投資規(guī)模不斷增高，片仔癀投資項(xiàng)目覆蓋大健康基金、醫(yī)藥和日化產(chǎn)品多個(gè)方面。不過(guò)，投資標(biāo)的所取得的收益捉襟見(jiàn)肘。

廣泛撒網(wǎng)

片仔癀公告稱(chēng)，將對(duì)片仔癀產(chǎn)業(yè)園終止計(jì)劃進(jìn)行投票審議。雖然目前產(chǎn)業(yè)園投資終止計(jì)劃還需待股東大會(huì)審議通過(guò)，但業(yè)內(nèi)認(rèn)為，這一計(jì)劃投資總額約16億元的項(xiàng)目已經(jīng)基本宣告失敗。

北京商報(bào)記者梳理片仔癀近年公告發(fā)現(xiàn)，2014-2016年，片仔癀的投資金額已經(jīng)從4140萬(wàn)元上漲到5.19億元，增長(zhǎng)率達(dá)1252.7%。按照片仔癀的說(shuō)法，中藥行業(yè)步入黃金期，公司要獲得未來(lái)的發(fā)展只能通過(guò)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整等方式以保證高利潤(rùn)產(chǎn)品的生產(chǎn)，要想在國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策支持背景下抓住市場(chǎng)機(jī)遇，必須進(jìn)一步擴(kuò)大產(chǎn)能建設(shè)、豐富產(chǎn)品品種、加大研發(fā)投入和市場(chǎng)開(kāi)拓力度。

產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目的夭折讓片仔癀的投資版圖再次受到外界關(guān)注。自2012年與華潤(rùn)醫(yī)藥集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“華潤(rùn)醫(yī)藥公司”）共同投資10億元設(shè)立華潤(rùn)片仔癀藥業(yè)有限公司后，片仔癀在投資擴(kuò)產(chǎn)的道路上一直沒(méi)有停步。

2014年，片仔癀投資7500萬(wàn)元，與臺(tái)灣愛(ài)之味股份有限公司擬投資成立兩家合資企業(yè)：漳州片仔癀愛(ài)之味飲品有限公司和漳州愛(ài)之味片仔癀商貿(mào)有限公司，負(fù)責(zé)研發(fā)、生產(chǎn)與銷(xiāo)售片仔癀涼茶、護(hù)肝茶等功能飲品并銷(xiāo)售雙方各自品牌的產(chǎn)品；同年，片仔癀出資900萬(wàn)元，與深圳市銀之杰科技股份有限公司成立了片仔癀銀之杰健康科技有限公司，主要負(fù)責(zé)片仔癀產(chǎn)品在電商、高端體驗(yàn)店等渠道的銷(xiāo)售；2015年，片仔癀出資4500萬(wàn)元，聯(lián)合第三方出資設(shè)立廈門(mén)片仔癀宏仁醫(yī)藥有限公司。

片仔癀還投資了多個(gè)產(chǎn)業(yè)基金。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，自2014年開(kāi)始，片仔癀先后出資490萬(wàn)元參股“興業(yè)片仔癀資本管理有限公司”、出資75萬(wàn)元參股“清科-片仔癀資本管理有限公司”、出資7500萬(wàn)元投資“豐圓（廈門(mén)）大健康創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)”等資產(chǎn)管理企業(yè)。

多數(shù)虧損

雖然涉獵廣泛，但是各投資項(xiàng)目的發(fā)展并不均衡。除宣告終止的產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目外，去年，負(fù)責(zé)批發(fā)中成藥、中藥材、化學(xué)原料藥等的“廈門(mén)片仔癀宏仁醫(yī)藥有限公司”，出現(xiàn)322.68萬(wàn)元虧損；與上海家化合作成立的“漳州片仔癀上海家化口腔護(hù)理有限公司”出現(xiàn)3649.8萬(wàn)元的虧損。

華潤(rùn)片仔癀表現(xiàn)也出現(xiàn)遲滯。片仔癀公告表示，2011年，漳州市政府與華潤(rùn)醫(yī)藥集團(tuán)簽署《投資合作協(xié)議》，約定合資公司年生產(chǎn)銷(xiāo)售額超2億元，形成初具規(guī)模企業(yè)時(shí)啟動(dòng)華潤(rùn)醫(yī)藥參與片仔癀股權(quán)重組的談判，并在兩年內(nèi)取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。但2012年、2013年華潤(rùn)片仔癀藥業(yè)分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1944萬(wàn)元和8201萬(wàn)元，直到2016年末，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入13572.83萬(wàn)元。凈利潤(rùn)方面，2012-2015年，華潤(rùn)片仔癀藥業(yè)的凈利潤(rùn)一直處于虧損狀態(tài)。去年雖然實(shí)現(xiàn)扭虧，但凈利潤(rùn)僅為174.55萬(wàn)元，距離當(dāng)初三年內(nèi)年實(shí)現(xiàn)2億元的銷(xiāo)售額存在漫長(zhǎng)的距離。

在健康食品板塊，與臺(tái)灣愛(ài)之味股份有限公司合資成立的漳州片仔癀愛(ài)之味飲品有限公司所生產(chǎn)的產(chǎn)品，經(jīng)過(guò)兩年多的發(fā)展，沒(méi)有大規(guī)模推向市場(chǎng)。片仔癀相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，合資公司研發(fā)的“片仔癀清解茶”目前只在“片仔癀體驗(yàn)店”有售。此外，漳州片仔癀愛(ài)之味飲品有限公司還生產(chǎn)了“愛(ài)之味片仔癀紫氣養(yǎng)生紫薯飲”、“固甘飲”等產(chǎn)品，這些宣傳健康概念的飲料均沒(méi)有推向商超和電商渠道。

銷(xiāo)售短板

雖然投資數(shù)目連年爬升，但片仔癀的研發(fā)費(fèi)用卻一直保持著“謹(jǐn)小慎微”發(fā)展態(tài)勢(shì)。2014-2016年，片仔癀的研發(fā)費(fèi)用在營(yíng)業(yè)收入中的占比分別為3.11%、2.68%、2.9%。片仔癀在去年年報(bào)中指出，與同行業(yè)公司如哈藥股份、同仁堂、白云山、昆藥集團(tuán)等相比，片仔癀的研發(fā)費(fèi)用要低得多。舉例而言，去年同行業(yè)平均研發(fā)投入金額為77688.06萬(wàn)元，而片仔癀在報(bào)告期內(nèi)研發(fā)投入金額為6694.53萬(wàn)元。

在行銷(xiāo)手段上，片仔癀所花費(fèi)的銷(xiāo)售費(fèi)用與同行業(yè)公司相比也處于較低水平。去年，片仔癀的銷(xiāo)售費(fèi)用總計(jì)27483.45萬(wàn)元，銷(xiāo)售費(fèi)用在營(yíng)業(yè)收入中的占比為11.9%。而同行業(yè)平均銷(xiāo)售費(fèi)用為189158.78萬(wàn)元。昆藥集團(tuán)、同仁堂、白云山等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手行銷(xiāo)費(fèi)用在營(yíng)業(yè)收入中的占比分別為23.2%、10.04%和19.08%。

一直以來(lái)，片仔癀的銷(xiāo)售都被認(rèn)為是公司弱項(xiàng)。有不愿具名的分析人士指出，與大型醫(yī)藥企業(yè)相比，片仔癀雖然屬于“老字號(hào)”產(chǎn)品，但渠道投入明顯不足，營(yíng)銷(xiāo)推廣并不給力。雖然主打產(chǎn)品“片仔癀”具備“出自宮廷御醫(yī)、國(guó)家絕密配方”等標(biāo)簽，能夠達(dá)到不需要宣傳就家喻戶(hù)曉的效果。但企業(yè)的其他衍生品，特別是快消品和日化用品卻亟待解決行銷(xiāo)惰性。“如果要做除片仔癀以外的產(chǎn)品，公司必須與具有極強(qiáng)銷(xiāo)售能力的公司合作才是可行之道。”

把盤(pán)子做大，已經(jīng)成為上市醫(yī)藥企業(yè)的共識(shí)。但是，在投融資領(lǐng)域大展拳腳的同時(shí)也必須對(duì)癥下藥。醫(yī)藥行業(yè)觀察人士岳鋒認(rèn)為，片仔癀近年來(lái)也投資了不少產(chǎn)業(yè)基金，但投資效果短期無(wú)法實(shí)現(xiàn)，對(duì)市場(chǎng)的影響有限。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，片仔癀的主業(yè)是中藥，發(fā)展普藥、快消品和日化產(chǎn)品都需要成熟的研發(fā)和銷(xiāo)售團(tuán)隊(duì)，在這兩方面，片仔癀存在明顯短板。要做大這些盤(pán)子，片仔癀需要精準(zhǔn)投入。