10個停牌日后，廣州白云山醫(yī)藥集團股份有限公司(以下簡稱“廣藥白云山”） 披露了其重大資產(chǎn)重組事宜。

近日，廣藥白云山發(fā)布公告稱，由于公司擬以現(xiàn)金購買旗下合營企業(yè)廣州醫(yī)藥有限公司（以下簡稱“廣藥”）部分股權(quán)，事項將構(gòu)成重大資產(chǎn)重組，自11月14日起繼續(xù)停牌。

目前，廣藥白云山持有廣藥50%的股權(quán)，在本次交易后有可能實現(xiàn)對其的控股并表。

據(jù)廣藥白云山三季度業(yè)績報告，前三季度公司營收159.67億元，同比增長2.72%；歸屬于上市公司股東的凈利潤14.86億元，同比增長40.63%。

“若將廣藥納入公司合并報表范圍，以2016年度財務數(shù)據(jù)測算，公司營業(yè)收入將增加超過100%。”廣藥白云山預計。

▍白云山，廣藥淵源深厚

據(jù)悉，目前廣藥主要有兩大股東：廣藥白云山與英國聯(lián)合美華有限公司(ALLIANCE BMP Ltd，以下簡稱“聯(lián)合美華”)，分別持股50%。

廣藥是目前中國醫(yī)藥流通領(lǐng)域最大的中外合資企業(yè)，主要經(jīng)營國產(chǎn)、進口、合資廠家不同規(guī)格的各類中西成藥、化學藥品、醫(yī)藥原料、醫(yī)療器械、化學試劑、玻璃儀器及保健用品等，經(jīng)營業(yè)績一直位居全國同行業(yè)前列。

其實，廣藥最初就是廣藥白云山持股90.09%的控股子公司。

2007年1月，廣藥白云山將控股子公司——廣州敬修堂藥業(yè)股份有限公司及廣州潘高壽藥業(yè)股份有限公司所持有的廣藥7.838%的股權(quán)，作價4742萬元轉(zhuǎn)讓給聯(lián)合美華。

與此同時，聯(lián)合美華以1254萬元從廣藥的33名持股自然人手中購得2.072%股權(quán)。

經(jīng)過上述股權(quán)轉(zhuǎn)讓后，聯(lián)合美華持有廣藥9.91%股權(quán)，廣藥白云山依然持股90.09%。

隨后，廣藥白云山與聯(lián)合美華簽訂《廣州醫(yī)藥有限公司增資合同》(以下簡稱“增資合同”)，聯(lián)合美華向廣藥注資4.85億元。

增資擴股后，廣藥白云山與聯(lián)合美華各占廣藥50%股份，合資公司沿用原醫(yī)藥公司名稱，但公司性質(zhì)變更為中外合資經(jīng)營企業(yè)。

▍雙方業(yè)務往來不斷

在將廣藥的半數(shù)股權(quán)出售給聯(lián)合美華后，廣藥白云山與廣藥仍然“過從甚密”。

據(jù)廣藥白云山2017年半年報，2017年上半年，廣藥白云山向廣藥采購藥材或藥品貨物產(chǎn)生交易1.68億元，在同類交易中占比2.94%。

并且，廣藥白云山向廣藥銷售藥品或藥材產(chǎn)生交易3.52億元，在同類交易中占比最高，達到3.21%。

此外，據(jù)廣藥白云山2016年年報，2016年廣藥白云山對廣藥在權(quán)益法下確認投資收益1.1億元。

有業(yè)內(nèi)人士表示，不難猜測，廣藥的不俗業(yè)績是吸引廣藥白云山的重要因素。

據(jù)廣藥官網(wǎng)信息，2016年，廣藥銷售收入同比增長12.25%，利潤同比增長10.78%。

此外，廣藥白云山在11月13日晚披露的公告中也直言，“以2016年度財務數(shù)據(jù)測算，如廣州醫(yī)藥納入公司合并報表范圍，公司營業(yè)收入將增加超過100%”。

▍大商業(yè)板塊加速調(diào)整

2015年，廣藥白云山明確“大南藥”、“大商業(yè)”、“大健康”、“大醫(yī)療”四大板塊布局。2017年上半年，大商業(yè)板塊實現(xiàn)營收20.15億元，受兩票制等政策影響同比下滑20.52%。而高毛利零售業(yè)務占比增加，醫(yī)藥商業(yè)板塊毛利率提升。

有市場研究機構(gòu)認為，兩票制政策的實施，將大幅壓縮藥品流通環(huán)節(jié)，加速全行業(yè)洗牌過程，使信譽度高、規(guī)范性強、終端覆蓋廣、銷售能力強的大型藥品流通企業(yè)市占率提升，行業(yè)集中度提高。

長期來看，白云山商業(yè)板塊將受益于行業(yè)集中度的提高，而白云山購買廣藥股份，甚至實現(xiàn)控股并表，也是在行業(yè)洗牌過程中，尋求增強自身市場地位的一種嘗試。