時(shí)近年末，一些A股上市公司出于避免“戴帽”或“保殼”的目的，抓緊時(shí)間通過各種方式調(diào)節(jié)賬面利潤(rùn)。如蓮花健康竟然將旗下資不抵債的子公司以高額溢價(jià)關(guān)聯(lián)交易，以達(dá)到增加公司盈利的目的，但最終仍被監(jiān)管層識(shí)破。12月8日，在上交所兩輪監(jiān)管問詢之后，蓮花健康宣布取消出售資產(chǎn)交易，并承認(rèn)此前隱瞞了其關(guān)聯(lián)交易。

而近期也有不少跡象表明，對(duì)于上市公司年末突擊調(diào)節(jié)利潤(rùn)的行為，監(jiān)管力度已進(jìn)一步強(qiáng)化。

蓮花健康出售資產(chǎn)被終止

曾經(jīng)的味精大王蓮花健康近年來經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)每況愈下，2017年9月，蓮花健康公告稱，由于設(shè)備陳舊、資不抵債等情況，公司決定以2.44億元出售佳能熱電100%股權(quán)。同時(shí)，因設(shè)備陳舊、流動(dòng)資金緊張等，公司也決定以6600萬元出售蓮花糖業(yè)公司43%股權(quán)，如果上述兩家公司股權(quán)出售成功，則預(yù)計(jì)蓮花健康可以進(jìn)賬3.52 億元。蓮花健康今年前三季度凈利潤(rùn)已虧損1.09億元，同時(shí)第三季度末凈資產(chǎn)僅為2840.47萬元。按照股票交易規(guī)則，年度凈資產(chǎn)為負(fù)值的，公司股票會(huì)被實(shí)行退市風(fēng)險(xiǎn)警示。

而根據(jù)中瑞國(guó)際資產(chǎn)評(píng)估公司的評(píng)估報(bào)告，蓮花健康擬轉(zhuǎn)讓標(biāo)的佳能熱電已經(jīng)資不抵債，經(jīng)營(yíng)停滯，近10年來連續(xù)虧損，截至6月30日時(shí)評(píng)估值僅為-7415萬元。盡管已處于資不抵債狀態(tài)，蓮花健康依舊以2.44億元的高價(jià)進(jìn)行出售，一旦交易完成，帶來的收益可以使上市公司基本能避免因財(cái)務(wù)問題被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，更有意思的是，擬接盤方中新云投成立時(shí)間還不足一年。

由于疑點(diǎn)重重，蓮花健康的交易引來上交所的關(guān)注。11月24日，上交所正式下發(fā)問詢函，要求蓮花健康回應(yīng)：本次交易是否存在通過資產(chǎn)處置操縱利潤(rùn)以避免公司年度凈資產(chǎn)為負(fù)戴帽的交易動(dòng)機(jī)、上市公司與交易方之間是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系等。11月28日蓮花健康對(duì)上交所的問詢予以否認(rèn)，公司堅(jiān)稱出售資產(chǎn)是“基于轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略規(guī)劃”，而對(duì)方愿意高溢價(jià)收購(gòu)公司虧損資產(chǎn)則是看重虧損資產(chǎn)所擁有的土地后續(xù)升值潛力。

11月29日，上交所再度下發(fā)問詢函，并且明確指出，蓮花健康出售的上述兩家子公司股權(quán)又回到了一位名為夏健統(tǒng)的自然人手中，而蓮花健康的實(shí)際控制人名字也為夏健統(tǒng)，是否為同一人？在上交所緊緊追問下，12月8日，在回復(fù)上交所的問詢函中，蓮花健康表示，經(jīng)公司向?qū)嶋H控制人詢問，佳能熱電接盤方喀什?？档墓蓶|夏建統(tǒng)與公司實(shí)際控制人為同一人，同時(shí)蓮花健康宣布取消出售資產(chǎn)交易，承認(rèn)此前隱瞞了其關(guān)聯(lián)交易的性質(zhì)。

利潤(rùn)調(diào)節(jié)監(jiān)管進(jìn)一步強(qiáng)化

2017年臨近尾聲，“保殼”和避免“戴帽”都成為A股上市公司不得不面對(duì)的問題?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，面臨“保殼”壓力的ST類股票每到年末為了避免退市，都會(huì)各顯身手，通過重組、變賣資產(chǎn)、會(huì)計(jì)調(diào)整等方式扭虧為盈。而這些業(yè)績(jī)調(diào)整“大法”可謂五花八門。

12月6日晚間，因1元出售遼原物業(yè)100%股權(quán)事項(xiàng)，ST慧球遭上交所閃電問詢。問詢函表示，ST慧球2016年、2017年前三季度分別虧損2650.4萬元和970萬元，本次交易預(yù)計(jì)將產(chǎn)生1200萬元處置收益，要求公司補(bǔ)充披露是否存在通過資產(chǎn)處置收益避免連續(xù)虧損的交易動(dòng)機(jī)，并說明轉(zhuǎn)讓的必要性及商業(yè)合理性。此外本次交易價(jià)格為1元，要求進(jìn)一步說明本次交易價(jià)格的協(xié)商依據(jù)及定價(jià)公允性。

此外，關(guān)于資產(chǎn)交易的合理性也引起了交易所的關(guān)注，在11月22日，\*ST運(yùn)盛發(fā)布公告稱，擬將全資子公司上海運(yùn)川實(shí)業(yè)100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給關(guān)聯(lián)方成都藍(lán)潤(rùn)華錦置業(yè)。運(yùn)川實(shí)業(yè)凈資產(chǎn)為569.67萬元，評(píng)估值為4017.47萬元，評(píng)估增值率為605%。對(duì)于標(biāo)的資產(chǎn)如此“高估”引起了上交所的關(guān)注，上交所要求上市公司說明該項(xiàng)投資房地產(chǎn)評(píng)估作價(jià)的依據(jù)與合理性，以及是否存在調(diào)節(jié)利潤(rùn)的考慮。

實(shí)際上近期有多起高溢價(jià)出售資產(chǎn)的事宜被監(jiān)管問詢，如連虧兩年的\*ST昌魚以逾1億元的價(jià)格出售旗下一家持續(xù)虧損的企業(yè)，因在標(biāo)的資產(chǎn)評(píng)估方法、接盤方實(shí)力等諸多方面存在疑點(diǎn)，已被上交所三度問詢。在12月7日晚，*ST昌魚稱又收到上交所關(guān)于“資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓評(píng)估事項(xiàng)的監(jiān)管函”，要求本次交易的評(píng)估機(jī)構(gòu)同致信德、接盤方霍爾果斯融達(dá)等分別就相關(guān)事項(xiàng)作補(bǔ)充說明。

對(duì)此天馬時(shí)代基金經(jīng)理馬列告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，這些跡象表明，對(duì)于上市公司年末突擊調(diào)節(jié)利潤(rùn)的行為，監(jiān)管力度將進(jìn)一步強(qiáng)化。而證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人也曾在11月10日表示，將強(qiáng)化對(duì)上市公司年末突擊利潤(rùn)調(diào)節(jié)的監(jiān)管力度，交易所將聚焦上市公司調(diào)節(jié)利潤(rùn)行為，強(qiáng)化與二級(jí)市場(chǎng)的監(jiān)管聯(lián)動(dòng)。