今年 2 月,人社部公布了新版醫(yī)保目錄,距離上次醫(yī)保目錄更新( 2009 年)已時(shí)隔 8 年。進(jìn)入醫(yī)保目錄意味著醫(yī)院終端市場(chǎng)對(duì)產(chǎn)品的全面開(kāi)放,而目前醫(yī)院終端仍然是藥品市場(chǎng)的主導(dǎo)。因此進(jìn)入醫(yī)保對(duì)藥品銷(xiāo)量有非常積極的作用。今年 9 月各省陸續(xù)開(kāi)始執(zhí)行新醫(yī)保,我們認(rèn)為其影響將在 2017 年四季度至 2018 年一季度開(kāi)始顯現(xiàn), 在未來(lái) 1-2 年帶來(lái)持續(xù)的快速放量。我們將相關(guān)港股醫(yī)藥公司進(jìn)行了整理。

　　新版醫(yī)保目錄今年 2 月公布。 今年 2 月 23 日,人社部官網(wǎng)發(fā)布新版《 國(guó)家基本醫(yī)療保險(xiǎn)、工傷保險(xiǎn)和生育保險(xiǎn)藥品目錄》 。 西藥和中成藥部分共列示藥品 2535 個(gè), 相比 2009 年版目錄增加 339 個(gè),增幅 15.4%,中藥飲片部分未做調(diào)整。其中包含西藥 1297 個(gè), 增幅 11.4%;中成藥1238 個(gè)(含民族藥 88 個(gè)) ,增幅 20.0%。 西藥甲類(lèi)藥品 402 個(gè),中成藥甲類(lèi)藥品 192 個(gè),其余為乙類(lèi)藥品。 甲類(lèi)為保障性藥品, 100%報(bào)銷(xiāo);乙類(lèi)藥品報(bào)銷(xiāo)比例由各地自行設(shè)定。 各省(區(qū)、市)對(duì)甲類(lèi)藥品不得進(jìn)行調(diào)整,而乙類(lèi)藥品的數(shù)量與限定支付范圍各地可進(jìn)行不超過(guò) 15%的調(diào)整。

　　醫(yī)保談判品種 7 月確定。今年 7 月, 人社部發(fā)布醫(yī)保藥品目錄準(zhǔn)入談判結(jié)果,額外 36 個(gè)談判品種被納入醫(yī)保乙類(lèi)目錄。 談判品種均為臨床價(jià)值高但價(jià)格貴的專(zhuān)利或獨(dú)家產(chǎn)品。 這 36 個(gè)品種包括 31 個(gè)西藥和 5 個(gè)中成藥,多用于治療腫瘤、心血管、腎病、眼病、糖尿病等重大疾病。包括臨床療效顯著的重大創(chuàng)新藥物: 康柏西普、阿帕替尼等; 臨床需求迫切的進(jìn)口藥物: 曲妥珠單抗、來(lái)那度胺等; 以及部分罕見(jiàn)病治療藥物: 重組人凝血因子 VIIa 和重組人干擾素 β-1b。 重慶、 安徽、浙江、 廣東衛(wèi)計(jì)委發(fā)布陸續(xù)通知, 談判品種不納入藥占比,以確保臨床需求得到滿(mǎn)足。

　　醫(yī)保目錄擬建立動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制。人社部在今年 4 月發(fā)布《關(guān)于公開(kāi)征求建立完善基本醫(yī)療保險(xiǎn)、工傷保險(xiǎn)和生育保險(xiǎn)藥品目錄動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制有關(guān)意見(jiàn)建議的通知》,表示將逐步建立醫(yī)保藥品目錄動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制,包括退出機(jī)制?；驹瓌t是平衡兼顧臨床需求、支持創(chuàng)新與醫(yī)?；鸪惺苣芰?。對(duì)于新批準(zhǔn)的藥品、專(zhuān)利藥、非獨(dú)家品種、目錄外已上市品種分別采取不同的辦法和規(guī)則。 根據(jù)人社部公告, 醫(yī)保目錄的政策思路是“補(bǔ)缺、選優(yōu)、支持創(chuàng)新、鼓勵(lì)競(jìng)爭(zhēng)”,對(duì)工傷保險(xiǎn)用藥、兒童藥、創(chuàng)新藥、重大疾病治療用藥和民族藥予以重點(diǎn)考慮和支持。 我們認(rèn)為動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制對(duì)臨床價(jià)值高的品種影響不大,對(duì)輔助用藥、安全但無(wú)效的藥品或帶來(lái)較大影響。

　　大部分省市區(qū)已于 9 月開(kāi)始執(zhí)行新版醫(yī)保。 人社部發(fā)布新版目錄時(shí)指出, 各省(區(qū)、市)在 2017 年 7 月 31 日前完成乙類(lèi)調(diào)整工作,并發(fā)布各省目錄后1 個(gè)月內(nèi)執(zhí)行新目錄。實(shí)際上,約 19 個(gè)省份在今年 9 月份已開(kāi)始執(zhí)行新版醫(yī)保目錄,其他省份預(yù)計(jì)將在 18 年初以前開(kāi)始執(zhí)行。

　　投資建議: 我們建議持續(xù)關(guān)注新版醫(yī)保目錄相關(guān)企業(yè)。我們認(rèn)為(1)新版醫(yī)保目錄對(duì)藥品銷(xiāo)售的影響將在 4Q2017-1Q2018 開(kāi)始顯現(xiàn); (2) 未來(lái) 1-2 年藥品銷(xiāo)售會(huì)進(jìn)入快速放量期; (3) 銷(xiāo)售額受降價(jià)幅度以及銷(xiāo)量的綜合影響。 (4) 藥企對(duì)招標(biāo)工作的推進(jìn)以及營(yíng)銷(xiāo)隊(duì)伍對(duì)醫(yī)院終端市場(chǎng)的覆蓋也會(huì)影響整體銷(xiāo)售情況。

責(zé)任編輯：秦亮