2月27日晚，康弘藥業(yè)發(fā)布業(yè)績(jī)快報(bào)，公司2017年全年?duì)I業(yè)收入達(dá)到27.86億，同比增長(zhǎng)9.7%，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)7.88億元，同比增長(zhǎng)41.45%?？蛋匚髌昭塾米⑸湟杭磳⑦M(jìn)入業(yè)績(jī)兌換期，繼2017年進(jìn)入醫(yī)保持續(xù)放量后，又進(jìn)軍海外有望搶奪近百億美元市場(chǎng)，康弘藥業(yè)2018年將迎來(lái)業(yè)績(jī)新拐點(diǎn)。

營(yíng)收逐年看漲

圖1：2014-2017年康弘藥業(yè)營(yíng)業(yè)收入情況（單位：億元）

（來(lái)源：上市公司年報(bào)、業(yè)績(jī)快報(bào)）

據(jù)康弘藥業(yè)年報(bào)，公司近幾年?duì)I業(yè)收入逐年看漲，2014年全年?duì)I業(yè)收入為16.75億元，2015年就突破20億大關(guān)，到2017年已經(jīng)上漲至27.86億元，2018年有望突破30億。

據(jù)2017年業(yè)績(jī)快報(bào)，康弘藥業(yè)全年?duì)I業(yè)收入為27.86億，同比增長(zhǎng)9.7%，歸母凈利潤(rùn)6.44億，同比增長(zhǎng)29.68%。第四季度業(yè)績(jī)比較反常，營(yíng)業(yè)收入為6.87億元，同比降低3.16%，歸母凈利潤(rùn)2.29億元，同比增長(zhǎng)22.74%。

快報(bào)稱(chēng)，康弘藥業(yè)2017年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)上升的主要原因是子公司成都康弘生物科技有限公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)持續(xù)增長(zhǎng)。2017年5月，康弘生物的康柏西普眼用注射液新適應(yīng)癥脈絡(luò)膜新生血管（CNV）獲批，2017年第四季度，該產(chǎn)品進(jìn)入國(guó)家醫(yī)保后放量，讓康柏西普適用人群有所擴(kuò)大，再加上后期銷(xiāo)售費(fèi)用有所減少，給康弘藥業(yè)貢獻(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)加速成長(zhǎng)。

8個(gè)過(guò)億品種，一半以上是獨(dú)家

據(jù)康弘藥業(yè)年報(bào)，公司目前在產(chǎn)的產(chǎn)品主要有康柏西普眼用注射液、松齡血脈康膠囊、舒肝解郁膠囊、渴絡(luò)欣膠囊、膽舒膠囊、一清膠囊、鹽酸文拉法辛膠囊及緩釋片、阿立哌唑片及口崩片、枸櫞酸莫沙必利片及分散片、右佐匹克隆片等12個(gè)品種，其中7個(gè)中成藥，4個(gè)化學(xué)藥，1個(gè)生物制品。

表1：康弘藥業(yè)及其子公司銷(xiāo)售過(guò)億產(chǎn)品

（來(lái)源：米內(nèi)網(wǎng)MID藥品索引綜合數(shù)據(jù)庫(kù)、米內(nèi)網(wǎng)高級(jí)數(shù)據(jù)庫(kù)）

據(jù)米內(nèi)網(wǎng)2016年中國(guó)城市公立醫(yī)院、縣級(jí)公立醫(yī)院、城市社區(qū)中心、鄉(xiāng)鎮(zhèn)衛(wèi)生院(簡(jiǎn)稱(chēng)中國(guó)公立醫(yī)療機(jī)構(gòu))終端數(shù)據(jù)，康弘藥業(yè)年銷(xiāo)售額過(guò)億的品種有8個(gè)，中成藥、化學(xué)藥各占一半的比例。

中成藥中的松齡血脈康膠囊、舒肝解郁膠囊、一清膠囊，化學(xué)藥中的鹽酸文拉法辛緩釋片、阿立哌唑口崩片、枸櫞酸莫沙必分散片、康柏西普眼用注射液為康弘藥業(yè)的獨(dú)家品種，且鹽酸文拉法辛膠囊及緩釋片、阿立哌唑片及口崩片、枸櫞酸莫沙必分散片為一致性評(píng)價(jià)品種。

松齡血脈康膠囊，主要用于肝陽(yáng)上亢所致的頭痛、眩暈、急躁易怒、心悸失眠等，是康弘藥業(yè)在產(chǎn)產(chǎn)品中年銷(xiāo)售額最高的品種，據(jù)米內(nèi)網(wǎng)數(shù)據(jù)，2016年中國(guó)公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)終端松齡血脈康膠囊的銷(xiāo)售額為6.06億元，同比上一年增長(zhǎng)3.62%。

圖2：2016年中國(guó)公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)終端抗抑郁藥市場(chǎng)格局

（來(lái)源：米內(nèi)網(wǎng)中國(guó)公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)終端競(jìng)爭(zhēng)格局）

疏肝解郁膠囊，主要用于輕、中度抑郁癥的治療，據(jù)米內(nèi)網(wǎng)數(shù)據(jù)，2016年中國(guó)公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)終端抗抑郁藥銷(xiāo)售額為4.52億元，同比上一年增長(zhǎng)15.35%?？岛胨帢I(yè)的松齡血脈康膠囊以3.24億元的銷(xiāo)售額占據(jù)整個(gè)抗抑郁中成藥市場(chǎng)的71.6%，遙遙領(lǐng)先于其他同類(lèi)品種。

康柏西普眼用注射液（商品名為朗沐），主要適應(yīng)癥包括濕性年齡相關(guān)黃斑變性（AMD）、糖尿病黃斑水腫（DME）、視網(wǎng)膜靜脈阻塞（RVO）、脈絡(luò)膜新生血管（CNV），目前已獲批的適應(yīng)癥是AMD和CNV，朗沐是康弘藥業(yè)2014年3月推出的眼科用藥，它是國(guó)內(nèi)首個(gè)治療AMD的抗血管內(nèi)皮生長(zhǎng)因子（VEGF）類(lèi)生物靶向藥。

康柏西普眼用注射液于2017年通過(guò)談判進(jìn)入國(guó)家醫(yī)保，價(jià)格從談判前招標(biāo)的6725元下調(diào)為5555元，降幅為17.40%，從2017年第四季度開(kāi)始執(zhí)行醫(yī)保價(jià)格?？蛋匚髌昭塾米⑸湟哼M(jìn)入國(guó)家醫(yī)保后，患者使用該藥的負(fù)擔(dān)將有所降低，人均使用支數(shù)及滲透率可能有所提高。

圖3：2014-2016年康柏西普、雷珠單抗銷(xiāo)售額（億元）及市場(chǎng)占有率

（來(lái)源：米內(nèi)網(wǎng)中國(guó)公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)終端競(jìng)爭(zhēng)格局）

目前在國(guó)內(nèi)，康柏西普眼用注射液的主要競(jìng)品是諾華的雷珠單抗注射液，據(jù)米內(nèi)網(wǎng)中國(guó)公立醫(yī)療結(jié)構(gòu)終端數(shù)據(jù)顯示，康柏西普眼用注射液自2014年上市后，增長(zhǎng)非常迅速，逐步擠占雷珠單抗注射液的市場(chǎng)份額，至2016年康柏西普眼用注射液市場(chǎng)份額占比已超1/3。

進(jìn)軍海外&新適應(yīng)癥研發(fā)，康柏西普未來(lái)增量可期

2016年10月，康柏西普眼用注射液獲美國(guó)FDA批準(zhǔn)開(kāi)展臨床III期試驗(yàn)，目前康弘藥業(yè)已與美國(guó)INCResearch簽訂CRO（醫(yī)藥研發(fā)合同外包服務(wù)機(jī)構(gòu)）合約，并與FDA討論臨床試驗(yàn)方案，預(yù)計(jì)有望于近期獲得FDA授予SPA（特殊試驗(yàn)流程評(píng)估），并正式開(kāi)展臨床試驗(yàn)。

康柏西普眼用注射液作為首個(gè)直通美國(guó)III期的國(guó)產(chǎn)生物藥，其臨床效果可與國(guó)外已經(jīng)上市的雷珠單抗、阿柏西普相媲美。據(jù)米內(nèi)網(wǎng)全球研發(fā)庫(kù)數(shù)據(jù)，2016年雷珠單抗注射液銷(xiāo)售收入為32.56億美元，阿柏西普注射液銷(xiāo)售收入為51.38億美元?？蛋匚髌兆鳛榘匚髌盏念?lèi)似物，一旦獲批上市，將成為同類(lèi)中第4個(gè)獲批的品種，進(jìn)軍超過(guò)90億美元的抗VEGF眼用注射液市場(chǎng)。

表2：康弘生物康柏西普臨床試驗(yàn)情況

（來(lái)源：藥品臨床試驗(yàn)登記與信息公示平臺(tái)）

康弘藥業(yè)的康柏西普是一種抗血管內(nèi)皮生長(zhǎng)因子的融合蛋白，除了治療AMD等眼部疾病之外，康弘生物還在進(jìn)一步研發(fā)其他適應(yīng)癥。據(jù)藥品臨床試驗(yàn)登記與信息公示平臺(tái)數(shù)據(jù)，目前康柏西普處于臨床試驗(yàn)階段的適應(yīng)癥包括息肉狀脈絡(luò)膜血管病變、糖尿病黃斑水腫、視網(wǎng)膜靜脈阻塞等，此外據(jù)米內(nèi)網(wǎng)全球研發(fā)庫(kù)數(shù)據(jù)，對(duì)康柏西普治療轉(zhuǎn)移性結(jié)直腸癌及實(shí)體瘤的研發(fā)試驗(yàn)也已進(jìn)入臨床一期，康柏西普眼用注射液未來(lái)增量可期。