定增解禁股處于破發(fā)狀態(tài)的海翔藥業(yè)（002099.SZ），準備實施回購股份。

3月20日，海翔藥業(yè)宣布擬以不超過3億元自有資金，在12個月內以不超過7元/股的價格回購股份，回購股份予以全部注銷。

“今天是窗口期開始的最后一天，沒來得及操作，正式實施回購股份要等到今年一季報披露之后。”3月20日下午，海翔藥業(yè)有關人士告訴21世紀經濟報道記者。

海翔藥業(yè)2017年年報預約披露時間為4月4日，今年一季報將于4月25日披露。

定增股東浮虧超四成

3月20日收盤，海翔藥業(yè)的股價為5.69元/股，與最高7元/股的回購價格相差23%左右。

但海翔藥業(yè)目前的股價與此前實施的定增價卻存在更大的反差。

2016年9月，海翔藥業(yè)以10.28元/股的發(fā)行價定增9989萬股，獲得再融資凈額10.144億元。這些股份已于2017年9月20日解除限售上市流通。

然而，上述涉及興證證券資管、紅土創(chuàng)新基金、安信基金等7名股東共計35賬戶的定增解禁股，自解禁以來一直處于破發(fā)狀態(tài)。截至3月20日收盤，上述定增股賬面浮虧高達44.65%。

“公司也在想辦法，之前做的一些事情，效果不明顯，后續(xù)會考慮一些其他方式。”前述海翔藥業(yè)有關人士對21世紀經濟報道記者說。

該人士所說的措施，包括海翔藥業(yè)今年2月宣布擬以不超過20億元參與競拍新東港藥業(yè)45%股權，以擴大醫(yī)藥板塊業(yè)務規(guī)模，進一步提升公司盈利能力，但最終未能如愿。

“我們是以低價參與競拍，但取得新東港藥業(yè)45%股權的競拍者有優(yōu)先受讓權。”上述海翔藥業(yè)有關人士透露。

受股價萎靡不振的影響，海翔藥業(yè)控股股東東港投資及實際控制人王云富此前亦有多次對所持股份質押進行補充質押。

按照公告，去年12月至今，東港投資和王云富在先后三次補充質押，涉及股份數量分別為1200萬股、4800萬股和1500萬股。

截至目前，王云富直接所持海翔藥業(yè)的1.188億股，已辦理了質押式回購的股份數量為8880萬股，占其所持的74.75%；王云富控制的東港投資持有5.76億股，其中已辦理質押5.16 億股，占其所持的89.58%。

但有人浮虧亦有人賺得缽滿盆盈。

與上述再融資定增股大幅浮虧形成強烈對比的是，海翔藥業(yè)2014年10月實施的購買資產非公開發(fā)行的6.4億股（送轉股后），已于2017年10月30日解除限售上市流通，而這些占海翔藥業(yè)總股本39.47%的非公開發(fā)行股份，經過2016年3月實施每10股轉增10股后的發(fā)行價僅為2.955元/股（未扣除分紅派現），如今賬面浮盈高達92.55%。

再融資接連遇阻

2016年12月，海翔藥業(yè)推出定增再融資預案，擬募資13.75億元用于染料產業(yè)升級及配套項目。

及至2017年5月，海翔藥業(yè)以資本市場環(huán)境及相關監(jiān)管政策發(fā)生較大變化為由，決定終止上述定增再融資，改為擬發(fā)行可轉債募資12.47億元投入上述募投項目。

2017年11月27日，證監(jiān)會發(fā)審委否決了海翔藥業(yè)的公開發(fā)行可轉換公司債券申請。

“募投項目已經開始在做了，由自有資金進行投資，公司目前暫時沒再融資的規(guī)劃。”前述海翔藥業(yè)有關人士表示。

在終止定增再融資和可轉債被否之前，海翔藥業(yè)的再融資募投項目進展亦存在延緩滯后問題。

按照海翔藥業(yè)2017年半年報，其2016年9月定增再融資募投的5個項目，有3個項目截至當期末的投入均為零，另2個項目的投資進度分別為24.36%與9.64%，而其非公開發(fā)行預案對有時間安排的項目的建設期為3年和3.5年。另據公告，截至2017年10月31日，海翔藥業(yè)累計使用此次募資共計1.27億元。

“這次定增募投的項目，有2個項目屬于當地政策原因沒有及時實施，后續(xù)將看情況考慮其他實施方式。”上述海翔藥業(yè)有關人士說。

其發(fā)行可轉債申請被否導致資金趨緊之際，卻反其道而行之計劃出資3億元回購股份，這是否影響項目投入？

“公司財務狀況良好，回購股份不會對公司的經營、財務和未來發(fā)展產生重大影響。”海翔藥業(yè)稱。

但海翔藥業(yè)此前公告卻指出，染料行業(yè)的特點導致未來發(fā)展需對固定資產持續(xù)投入，且項目投資規(guī)模較大、投資回收期較長，僅通過日常經營的盈利無法確保募投項目及時、順利的實施，并且將導致上市公司在未來業(yè)務發(fā)展中面臨日常運營資金不足的風險。

不過，海翔藥業(yè)尚有資產騰挪空間，其截至2017年三季末的資產負債比率為29.89%，并且預計2017年凈利潤同比增長53.45%至3.45億元。

“公司未來的發(fā)展是醫(yī)藥和染料并重，考察并購標的主要以匹配產業(yè)鏈上下游或豐富產品種類為主。”上述海翔藥業(yè)有關人士表示。