又雙叒叕一家，業(yè)內(nèi)知名的潛力股企業(yè)——南京微創(chuàng)，IPO終止審查了！

年利潤(rùn)逾億元的械企IPO審查終止

3月30日，在證監(jiān)會(huì)新公布出來(lái)的IPO終止審查企業(yè)名單中，出現(xiàn)了南京微創(chuàng)醫(yī)學(xué)科技股份有限公司（簡(jiǎn)稱“南京微創(chuàng)”）。

南京微創(chuàng)擬登陸上交所。去年5月，南京微創(chuàng)在證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站預(yù)先披露了招股說(shuō)明書（申報(bào)稿）；去年12月，更新披露招股說(shuō)明書；今年3月，IPO審查終止。

目前，尚不清楚，南京微創(chuàng)為何會(huì)終止IPO審查？系主動(dòng)終止？OR被動(dòng)終止？

南京微創(chuàng)成立于2000年，主營(yíng)業(yè)務(wù)原本是內(nèi)鏡診療器械及耗材的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，后又通過(guò)并購(gòu)增加了腫瘤消融設(shè)備及耗材產(chǎn)品線。

公司主要產(chǎn)品，包括活檢鉗、支架（食道、膽道、腸道等）、引流管、取石網(wǎng)籃、圈套器、取樣針、軟組織夾等內(nèi)鏡診療器械，以及微波消融治療儀、微波消融針等消融器械。其中，內(nèi)鏡診療器械占了營(yíng)收的8成以上。

這十幾年來(lái)，南京微創(chuàng)的股權(quán)幾經(jīng)變更，目前其前三大股東分別為：微創(chuàng)咨詢（系“微創(chuàng)醫(yī)療”變更后名稱），持股30.76%；中科招商，持股30.18%；Huakang，持股20.52%。公司股權(quán)較為分散，沒(méi)有實(shí)際控制人。

（南京微創(chuàng)的第一大股東曾簡(jiǎn)稱“微創(chuàng)醫(yī)療”，但此“微創(chuàng)醫(yī)療”非H股上市、中日合資、常兆華主掌的上海微創(chuàng)，而是南京微創(chuàng)醫(yī)療產(chǎn)品有限公司的簡(jiǎn)稱。）

2014-2016年，南京微創(chuàng)分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.03億、2.61億、4.14億，同期凈利潤(rùn)2928.24萬(wàn)、3536.41萬(wàn)、7277.09萬(wàn)。2017年1-6月，南京微創(chuàng)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.19億，凈利潤(rùn)7319.25萬(wàn)，以此推算，公司全年凈利潤(rùn)應(yīng)超過(guò)1億元。

南京微創(chuàng)近幾年的業(yè)績(jī)?cè)鏊龠€是比較快的，產(chǎn)品毛利率也高，且其產(chǎn)品近半走外銷的路子，主要出口到歐洲和美洲地區(qū)。

內(nèi)鏡相關(guān)器械，又一家融資受挫

與跨國(guó)企業(yè)相比，中國(guó)內(nèi)鏡診療器械生產(chǎn)企業(yè)起步較晚，這個(gè)市場(chǎng)進(jìn)口產(chǎn)品仍然占據(jù)相對(duì)優(yōu)勢(shì)地位，國(guó)產(chǎn)與進(jìn)口之間的差距還是比較大的。不過(guò)，南京微創(chuàng)作為早起的國(guó)產(chǎn)先行者之一，經(jīng)過(guò)近20年的耕耘，其部分產(chǎn)品已能與進(jìn)口爭(zhēng)一爭(zhēng)了。

在內(nèi)鏡診療器械這個(gè)醫(yī)療器械細(xì)分領(lǐng)域，南京微創(chuàng)的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，進(jìn)口為波科、庫(kù)克、奧林巴斯等跨國(guó)巨頭，國(guó)產(chǎn)為常州久虹和杭州安瑞等企業(yè)。

此外，去年在A股上市的深圳開(kāi)立在去年底宣布收購(gòu)上海威爾遜，這也是一家內(nèi)鏡診療器械生產(chǎn)企業(yè)。開(kāi)立原本就有內(nèi)窺鏡業(yè)務(wù)，收購(gòu)之后，公司的產(chǎn)品線進(jìn)一步拓展到了內(nèi)鏡診療器械這個(gè)配套產(chǎn)品領(lǐng)域。

南京微創(chuàng)如能成功IPO，將成為國(guó)內(nèi)首個(gè)登陸A股上市的內(nèi)鏡診療器械生產(chǎn)企業(yè)。然而，此番IPO終止審查，公司上市計(jì)劃能否再進(jìn)行下去，還尚不可知。

作為內(nèi)鏡診療器械的國(guó)產(chǎn)代表企業(yè)之一，南京微創(chuàng)的上市融資遭遇挫折。而在另一個(gè)內(nèi)鏡相關(guān)領(lǐng)域——內(nèi)窺鏡配套手術(shù)器械，也有國(guó)產(chǎn)企業(yè)的上市融資遇挫折。

2017年3月，杭州康基醫(yī)療器械股份有限公司在證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站預(yù)先披露了招股說(shuō)明書，擬登陸上交所。然而，當(dāng)年12月，康基醫(yī)療IPO終止審查。

康基醫(yī)療成立于2004年，主要從事內(nèi)窺鏡微創(chuàng)手術(shù)器械的研發(fā)、生產(chǎn)，公司主要產(chǎn)品類別為一次性穿刺器、一次性結(jié)扎夾、一次性鉗類、重復(fù)性鉗類、重復(fù)性穿刺器等。

康基醫(yī)療的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，進(jìn)口主要為美敦力、強(qiáng)生、奧林巴斯、卡爾史托斯，國(guó)產(chǎn)主要是江蘇三連星海、浙江天松、廣州迪克等。

在內(nèi)窺鏡微創(chuàng)手術(shù)器械這個(gè)領(lǐng)域，進(jìn)口相比國(guó)產(chǎn)，目前還是更占優(yōu)勢(shì)的，且差距不小。

康基醫(yī)療本來(lái)有望成為國(guó)產(chǎn)內(nèi)鏡微創(chuàng)手術(shù)器械的上市企業(yè)代表，然而IPO的終止審查，使其上市夢(mèng)想也戛然中止了。

行業(yè)“災(zāi)難”，國(guó)產(chǎn)械企上市接連夢(mèng)碎

證監(jiān)會(huì)第十七屆發(fā)審委從嚴(yán)審核，早已聞名。

據(jù)前瞻IPO (qianzhanipo)統(tǒng)計(jì)，今年一季度，共有71家IPO企業(yè)首發(fā)上會(huì)，其中，32家順利過(guò)會(huì)，32家被否，3家取消審核（剔除2家二次上會(huì)），4家暫緩表決（剔除1家已二次上會(huì)）。2018一季度的過(guò)會(huì)率僅有45.07%！

倒在證監(jiān)會(huì)第十七屆發(fā)審委槍口下的企業(yè)很多，這其中，醫(yī)療器械是各個(gè)行業(yè)中的“倒霉”大戶之一。

第十七屆發(fā)審委開(kāi)工以來(lái)，共有7家醫(yī)療器械企業(yè)闖關(guān)過(guò)會(huì)，結(jié)果如下：

2018年3月，寧波天益醫(yī)療器械股份有限公司（首發(fā)）未通過(guò)；

2018年2月，振德醫(yī)療用品股份有限公司（首發(fā)）獲通過(guò)；

2018年1月，深圳市貝斯達(dá)醫(yī)療股份有限公司（首發(fā)）未通過(guò)；深圳雷杜生命科學(xué)股份有限公司（首發(fā)）未通過(guò)；

2017年12月，深圳市新產(chǎn)業(yè)生物醫(yī)學(xué)工程股份有限公司（首發(fā)）獲通過(guò)；深圳市安健科技股份有限公司（首發(fā)）未通過(guò)；

2017年10月，穩(wěn)健醫(yī)療用品股份有限公司（首發(fā)）未通過(guò)。

僅2家企業(yè)成功過(guò)會(huì)，振德是敷料出口三強(qiáng)之一，新產(chǎn)業(yè)是IVD明星企業(yè)，化學(xué)發(fā)光國(guó)產(chǎn)第一家。

而同為敷料出口三強(qiáng)的穩(wěn)健、IVD領(lǐng)域的雷杜、血凈和病房護(hù)理類耗材的天益、磁共振的貝斯達(dá)、DR隱形銷量冠軍安健科技，這5家企業(yè)卻都過(guò)會(huì)失敗了。

此外，2018年才過(guò)了不到三分之一，然而據(jù)統(tǒng)計(jì)，A股IPO終止審查撤回申請(qǐng)材料的企業(yè)數(shù)量已經(jīng)多達(dá)113家，已經(jīng)逼近2017年全年的撤材料企業(yè)總數(shù)（149家）。

證監(jiān)會(huì)新規(guī)不斷出爐，“撤材料”也在不斷加速。

今年2月，“國(guó)產(chǎn)醫(yī)療器械一哥”深圳邁瑞終止IPO審查。不過(guò)隨即，邁瑞就在3月份重新報(bào)送了招股說(shuō)明書，更改上市地點(diǎn)為創(chuàng)業(yè)板，重新啟動(dòng)了IPO。

邁瑞是個(gè)案。在其之外，自2018年開(kāi)年以來(lái)，IPO終止審查的醫(yī)療器械企業(yè)還有：武漢奇致激光技術(shù)股份有限公司，醫(yī)美設(shè)備生產(chǎn)企業(yè)；南京微創(chuàng)醫(yī)學(xué)科技股份有限公司，內(nèi)鏡診療器械及微創(chuàng)消融器械生產(chǎn)企業(yè)。

中國(guó)醫(yī)療器械行業(yè)歷經(jīng)這么多年的發(fā)展，然而仍呈“松散小”的格局，制約因素有很多，“融資難”是其中之一。融資渠道單一，企業(yè)普遍難以將大量資金投入研發(fā)和技術(shù)創(chuàng)新，也難以迅速擴(kuò)大產(chǎn)能、增加產(chǎn)品線。

在很多個(gè)醫(yī)療器械領(lǐng)域，國(guó)產(chǎn)本就比進(jìn)口起步要晚，現(xiàn)階段差距還很大。國(guó)產(chǎn)想要迅速成長(zhǎng)，在很多方面都需要大量資金的支持。然而，國(guó)產(chǎn)醫(yī)療器械企業(yè)的IPO申請(qǐng)接連夢(mèng)碎，已經(jīng)成為活生生的現(xiàn)實(shí)，行業(yè)正在迎來(lái)一場(chǎng)不太小的“災(zāi)難”。這也或?qū)⒂绊懙絿?guó)產(chǎn)醫(yī)療器械的崛起局面。