事件描述 以跨部門的“醫(yī)療體制改革協(xié)調(diào)小組”成立作為標志，中國推進了多年的醫(yī)改即將進入攻堅階段。醫(yī)改牽一發(fā)而動全身，改革將不僅僅涉及制度本身，而將輻射到整個醫(yī)療衛(wèi)生體系，可以預見，隨著醫(yī)改政策浮出水面，將繼續(xù)出臺涉及整個醫(yī)療衛(wèi)生體系中各方的相關政策措施，中國醫(yī)療衛(wèi)生體系必將經(jīng)歷一個嬗變的過程，醫(yī)藥行業(yè)走向規(guī)范化和現(xiàn)代化的進程將加快，行業(yè)的集中度將提高，這使醫(yī)藥行業(yè)整體更具有投資價值，也使優(yōu)勢企業(yè)的長期發(fā)展前景更加明確。 我們認為：醫(yī)改提速將給醫(yī)藥行業(yè)帶來新的投資機會，因此有必要在新的背景下對各子行業(yè)進行梳理，本文主要對生物制藥行業(yè)進行簡要分析。 事件評論 一、中國醫(yī)療衛(wèi)生體系的變革將為醫(yī)藥行業(yè)不斷創(chuàng)造規(guī)范有序的外部制度環(huán)境，研發(fā)和創(chuàng)新將成為中國醫(yī)藥行業(yè)最本質(zhì)的要求 一個規(guī)范有序的外在制度體系是行業(yè)發(fā)展的前提和基礎，以醫(yī)改為核心的醫(yī)療衛(wèi)生體系變革將為醫(yī)藥行業(yè)不斷創(chuàng)造規(guī)范有序的外部制度環(huán)境，中國醫(yī)藥行業(yè)將走上良性發(fā)展軌道，不重視研發(fā)的觀念將得到改變，那些具有研發(fā)實力和核心技術的醫(yī)藥企業(yè)將在行業(yè)的優(yōu)勝劣汰中最終分化出來。 生物制藥行業(yè)是醫(yī)藥行業(yè)中最具技術創(chuàng)新特征的子行業(yè)，一方面，行業(yè)的高成長性和巨大的想象空間吸引著投資者的目光，另一方面，中國生物制藥企業(yè)規(guī)模小、原創(chuàng)產(chǎn)品少、仿制產(chǎn)品多、產(chǎn)品重復生產(chǎn)的現(xiàn)實又打擊著投資者的信心，在這種現(xiàn)實困惑中，投資者該何去何從？ 二、中國生物制藥行業(yè)發(fā)展可能更接近美國模式 從美國、歐洲、日本的生物制藥行業(yè)成長歷程來看，美國是由新建的小型公司首先采用分子生物學技術作為生產(chǎn)工具，歐洲主要由原有的制藥公司引入分子生物學這一新的技術手段，日本則是從其他領域的不同行業(yè)經(jīng)多元化轉(zhuǎn)變形成該產(chǎn)業(yè)，從中國的現(xiàn)實狀況來看，可能更接近美國模式，原因在于： 1、美國具有使學術成果快速轉(zhuǎn)化為企業(yè)競爭力的制度環(huán)境，中國也有這種趨勢 美國的小型生物制藥公司初創(chuàng)時大多與科研單位緊密聯(lián)系，強大的學術能力起到了明顯的推動作用，同時，科技勞動力市場的高度流動性、學術研究成果的商業(yè)化傾向促使優(yōu)秀科學家參與到企業(yè)中去進行研究開發(fā)。較之化學藥研究，中國在生物技術領域的研發(fā)水平處于世界前列，擁有大量優(yōu)秀的人才，當前中國許多小型生物制藥企業(yè)由海外歸國科學家或國內(nèi)科研單位學者創(chuàng)建，與科研單位有著緊密聯(lián)系，加之國家對生物技術領域的高度重視，加大科研投入經(jīng)費，科研機構的原創(chuàng)性研究能力將越來越強大，企業(yè)與科研機構的緊密聯(lián)系又將有助于提升企業(yè)研發(fā)水平。 2、風險投資是美國獨特的融資渠道，中國資本市場的逐步規(guī)范有序?qū)樯镏扑幤髽I(yè)提供更好的融資平臺 風險投資在美國生物制藥公司的發(fā)展中起到重要作用，這是美國特有的融資渠道，其他國家在風險投資方面均弱于美國，以中國的現(xiàn)實情況看，有許多是現(xiàn)有制藥企業(yè)或行業(yè)外資本通過控股的形式對生物制藥公司投資，目前看，這種發(fā)展模式存在一定弊端。隨著中國資本市場的逐步規(guī)范有序，那些脫胎于科研單位、具有技術優(yōu)勢，但苦于資金匱乏的生物制藥公司將獲得更好的融資平臺。